志高重返三甲誓言被指太乐观 半年度短期盈利难撑复兴大业

（原标题：志高重返三甲誓言被指太乐观 半年度短期盈利难撑复兴大业）

志高空调掌门人李兴浩回归后的首份业绩正式出炉。8月11日，志高空调（00449.HK）在港交所发布了2016年上半年扭亏为盈的预告。

但对于李兴浩提出的志高“2016年重返行业前三甲”的豪言壮语，不少业内人士仍然持谨慎态度。基于目前空调行业格局和志高近两年的盈利状况来看，志高想要一举打破既定格局并非易事。

《中国经营报》记者就业绩、业务布局、营销策略等相关问题致函志高，对方回应称正值2016年中期业绩审阅期，不便发表相关言论。

扭亏为盈

8月11日晚间，志高公布了上半年盈利预告。公告显示，当期该毛利相比于2015年同期，将上升10%~20%之间，业绩将扭亏为盈。

“这说明志高在实施经销商扁平化管理、提升品牌形象、布局高端产品等方面做出的组合拳调整初见成效。”家电产业观察家梁振鹏表示。

去年，李兴浩重出江湖，除了亲自操刀国内营销业务，更将智能云空调视为志高发力的突破口，并提出要在2016年重返空调行业前三甲。而得益于智能空调产品，在2016年第一季度志高空调内销量逆势增长17.16%。

然而，在行业内人士看来，对比志高近年的业绩表现，志高此轮业绩回升似乎并不太能经得起“推敲”。

财报显示，志高2015年同期（截至2015年6月30日）毛利6.85亿元，同比2014年下降26.8%。“2015年基数低，即便今年毛利同比上涨20%，也只能说业绩有所改善，很难说业绩得到实质性突破。”家电产业观察家刘步尘表示，空调堪称白色家电中毛利水平最高的品类。格力、美的等正是得益于空调业务集中度高的优势，市值一度稳居千亿俱乐部，毛利率达30%以上，而志高市值仅8亿元左右、每股价值也一度在0.1元左右波动。

事实上，志高近两年的业绩表现一直不太乐观。2015年收益同比下降15.8%至77.74亿；亏损增长752.03%，扩至6.9亿元。而此前的2014年也处亏损状态，达8103.90万元。

透过志高在资本市场融资情况的欠佳表现，也可管窥出其业绩不振的原委。

志高曾于2015年6月22日发布公告称，公司发行最多2.31亿港元可换股债券，拟用于集团一般营运资金。2015年11月3日，志高再次发布公告称，公司拟再发行本金总额3亿元为期366天短期票据。只是，二者均以“流产”告终。一位不愿具名的冰箱业内人士表示，这一定程度上折射出，志高资金并不充裕，且在资本市场的认可度和吸引力比较低 。

值得注意的是，鲜少有资本运作的志高，在2014年以1000万元收购了主营保险代理业务的广东业诚保险代理有限公司。对于志高跨界至关联度不大的保险业务，刘步尘坦言，除了可以丰富收入来源，更直接是缓解空调业务每况愈下对志高所带来的影响。

而眼下，让不少业内人士直捏冷汗的是李兴浩觊觎已久的行业三甲之位的目标，又何以实现。

梁振鹏分享的数据显示，格力、美的占据50%以上的空调市场份额，海尔则保有11%以上的市场份额。“尽管，空调市场自3月开始‘硬着陆’式回调，但空调行业前三名格局已定，志高目前国内市场占有率只有3%左右，不足以打破既定行业格局。”梁振鹏坦言，相比海尔空调年销量介于800万~1000万台，志高年销量多停留于400万~500万台。“志高和海尔差距至少有400万台。志高今年一举将海尔挤下，登上第三的宝座谈何容易。”

竞争乏力

李兴浩的回归一度被认为是志高空调加码转型的表现。“高端+智慧”也被志高视为是转型的双重利器，志高借势推出“云空调”产品，分羹空调市场。

对此，多位业内外人士对志高转型方向予以认可。然而，这并不意味着志高的智能化道路就畅通无阻。

海尔早在2013年便率先提出智能空调战略。数据显示，2015冷年，海尔智能空调销售量整体占比达到60.13%，位居行业首位。同时，美的、格力等也在全力加速。尤其是，伴随海尔、美的等相继与华为达成战略合作协议以及格力打造专属于自己的智能手机，综合性家电巨头智能化布局的战火已经蔓延至手机等智能家居终端领域。

在传感物联网创始人杨剑勇看来，“海尔、美的等综合性家电企业都寄望于构建智能生态圈，再将其他中小型或者单一品类的家电企业逐步吸引到各自的生态模块内。相反，志高打造生态圈，让美的等家电巨头接入到自己的生态平台，这似乎不具说服力。”杨剑勇表示，综合性家电巨头品类齐全，技术、资金实力雄厚，在打造生态平台上更具话语权，而志高等家电企业只能选择“站队”、接入到对应巨头打造的相应模块中。

“既然志高只能卡位各大家电巨头布局的某一个模块，那么它的生态边界就是有限的，让它颠覆提供生态平台的家电巨头几乎不可能。”杨剑勇表示，志高很难在智能化生态上抗衡其他综合性家电巨头。

而中国电子商会副秘书长陆刃波也指出，志高家电品类更多侧重于空调等品类，在智能化布局上单点破局的特点比较明显，智能场景应用、用户体验等优势突出恐不敌综合性家电巨头。而伴随智能空调销售前三名品牌的整体销量占有率达到87.3%，志高想打破既定格局并非易事。

但无论家电智能化发展到何种阶段，空调的制冷制热能力、能耗、噪音等始终是消费者衡量的基准。梁振鹏等多位业内人士都表示，志高潜心寻求空调品质的实质性突破始终是金科玉律，这样方可在各大家电的智能化生态大战中赢得更多选择权。