(原标题:摩根士丹利:为什么美元Libor飙升没有支撑美元?)
FX168财经报社(香港)讯 由于美国基金新规即将生效的影响,银行间美元拆借参考利率Libor近期可谓一路飙升。自7月14日以来,持续走高,一度触及6年以来的高位。
美国证券交易委员会(SEC)在2014年7月23日通过的一项货币基金新规,在今年10月14日即将生效。这一监管新规将能增强一级市场基金的流动性缓冲,从而加大其抵御危机的能力,
不过这一新规也成为很多依靠这一工具获取美元的银行的头疼问题,令他们面临着“美元荒”。尽管美元Libor持续飙升,但是为何对美元走势形成支撑呢?
摩根士丹利全球外汇策略主管Hans Redeker最新的报告中写道,美元Libor利率上升没有对美元构成支持,这次与其他几次美国私营领域融资成本相对上升不同。理由如下:
本次由监管推动的Libor上涨令美国金融环境收紧,因此可能阻止美联储近期加息;
被Libor推高的对冲成本尚未导致未经汇率风险对冲的美元资产购买增多。事实上,日本投资者已要求额外收益率来应付上升的对冲成本。
报告还指出,日本私营部门通过美国一级货币市场工具为海外活动融资。由于融资成本上升,海外活动对日本投资者来说可能会变得不那么有利可图,他们可能把资金汇回日本。
摩根士丹利表示,在新的监管规定下,持有一级资产的机构面临流动性压力,他们担忧在承受压力的时候被限制购买这类资产。
综上所示,报告称,根据外资在美国一级货币市场的参与度,欧元与日元上涨的可能性最大。
校对:JOE