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资产荒吸引资金目光 低估值二线蓝筹越来越火(附股)

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  近日,大盘指数终于摆脱了3000点关口,站上了3100点,其中二线蓝筹的奋力上涨功不可没,以万科为首的地产、以中信为首的券商和一批银行股都是这波上涨的主力军,炒作核心都是估值低廉。银行板块指数连续3个交易日的涨幅在2%以上,并在8月15日创下了1585.52点的新高,券商板块也在同日创下阶段新高1639.08点。地产板块更是强者恒强,受万科A上涨的带动,地产板块一路走高,从8月1日的1534.59点一路涨到8月16日的1819.73点,短短半个月的时间里,涨幅达到了18.6%。

  地产板块


  万科就是风向标二线地产股望补涨

  万科A的股价在经历了低迷期后,开始频频走高,最近3个交易日有2个交易日涨停,并在8月16日创下了阶段新高27.57元/股。万科A的走高带动了房地产板块的整体上扬,从8月1日的1534.59点到8月16日的1819.73点,半个月的时间里,房地产板块指数的涨幅就高达18.6%。

  近期房地产板块的走强,中银国际证券认为主要有两个方面的原因:一是国企改革题材全面爆发。上海国企ETF集中落地购买,将实现上市国有资产的盘活,并发挥先行试点功能,国改预期再次临近,而房地产板块国企占比近半且本身面临转型需求;二是恒大系股票表现活跃。恒大斥资91亿购买万科4.68%股权引发市场强烈关注,同时第3次举牌廊坊发展增持至15%,嘉凯城、粤宏远等恒大举牌系个股大幅上涨。近期,随着恒大入股万科事件发酵,保险举牌系个股再度引发市场关注。从政策面来看,央行一周内连发两文重申下一步实施稳健的货币政策。8月3日发布的《2016年中国人民银行分支行行长座谈会召开》中,央行称,下一步将继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,适时预调微调,增强政策的针对性和有效性。

  8月5日,中国人民银行发布《二季度货币政策执行报告》,明确下一步国家继续实施稳健的货币政策,保持灵活适度,适时预调微调,增强针对性和有效性,做好与供给侧结构性改革相适应的总需求管理,为结构性改革营造中性适度的货币金融环境。

  同时,国家鼓励房企去库存。8月3日,国家发展和改革委员会在官网发布《更好发挥投资对经济增长的关键作用》一文指出,鼓励进一步去库存,鼓励房企收购,一二线防范土地价格快速上涨等措施。

  国海证券认为当前是配置地产股的最佳时期,一方面,当前在全社会无风险利率持续下行阶段,高股息率成为理性资金配置选择的重要考量方向,部分优质房地产企业受益此轮销售景气度的回升,2016年业绩普遍将迎来释放,加之房价上涨带来的资产重估使得具有优质土地资源的企业具有更大空间提高分红吸引险资等投资者;另一方面,地产行业的周期下行使投资者往往忽视了房企的成长价值,板块内纯地产股估值长期处于低位。

  就个股而言,国海证券建议关注有资源禀赋优势个股,如保利地产首开股份、金融街、新城控股、阳光股份广宇集团等。

  潜力股精选

  保利地产(600048)央企改革值得期待

  保利地产7月7日公告大股东保利集团与中航集团探讨收购其地产业务并停牌,七天后公司公告正与中航集团积极深入论证,并初步估算潜在交易涉及地产项目约70个,标的金额不超过净资产的15%,即不超过149亿(一季末净资产)。从以上交易体量看,本次重组并无超市场预期,但在集团层面的央企整合规划渐露峥嵘。14日,国资委在媒体通气会上宣布了新增7家国有资本投资公司试点的企业,公司大股东保利集团位列其中,公司作为集团旗下重量级地产上市平台,有望脱胎于下一轮央企级别资源整合中。安信证券指出,本次集团层面探讨房地产业务整合,初步结果看并无超出市场预期,但本次业务调整将成为集团进入资本投资公司试点后地产业务首次尝试,往后央企层面改革动作有望持续不断。

  首开股份(600376)2016年销售有望创新高

  首开股份是北京市国资委下直属房地产上市公司,在京经营30余年,拥有各项优势资源,随着京津冀一体化协同发展战略的推动,公司在项目获取能力、债务融资能力等方面的优势将得以率先体现。在京内外核心地区拥有大量高价值低成本土地储备,为公司的业绩快速增长提供了强有力的保证。公司2015年度北京地区销售排名第一,2016年销售额将再创新高。群益证券指出,公司推出股东回报计划,最近三年累计分配利润不少于平均可分配利润的30%,2016年和2017年度分红每股不低于0.6元,按照目前股价计算,股息率最低可达5.3%,显著高于同行业平均水准,彰显了公司对外来三年业绩增长的信心,对长线投资者具有较强吸引力。

  银行板块

  江苏银行新锐登场估值整体拔高

  华金证券分析师王刚认为,银行股具备低估值、高股息双重特性,站在当下时点,A股整体板块估值并不低,下半年市场普遍认为难有趋势性机会,在利率低企的背景下,低估值、高股息的银行股的配置需求或有望逐渐提升。“此外,我们利用银行股2015年的分红以及最新股价对其股息率作测算,中农工建四大行股息率普遍接近或高于5%,远高于一年期基准定存利率 (1.5%),在具备安全边际背景下,高分红的属性也将成为银行股超配的最大动因。”

  在华融证券分析师赵莎莎看来,今年银行业利好因素主要包括五方面内容:1、社会融资成本下降,地方债置换额度进一步增加,政府托底房地产市场意愿明朗,有效缓解银行资产质量压力;2、降准预期,以及PSL、MLF等信贷投放工具的灵活使用让我们维持了资金市场流动性相对充裕的判断;3、交通银行混合所有制改革方案终于落地,银行板块混改概念不断发酵;4、银行继续深化部分业务板块的事业部制或子公司化改革,不仅有利于风险的隔离,还将进一步提升该业务的市场竞争力;5、经济进入新常态,利率市场化改革也将完成,传统息差收入走入困境。监管环境趋松,鼓励混业竞争。大型商业银行通过混业经营增收提效的同时,也为银行板块估值向上打开空间。

  长江证券分析师蒲东君表示, 当前,行业迎来不良压力暂缓的一个最佳窗口期。第二季度以来银行股的不俗表现再次提升板块人气,从8月5日以来板块成交额有明显上升,下半年板块的估值修复行情值得期待。“个股上我们推荐中信银行 (业务结构不断优化、化整为零蜕变可期),兴业银行(资产相对比较安全、估值较低),光大银行 (集团增持彰显信心,估值较低)。”蒲东君指出道。

  平安证券分析师励雅敏看好板块8月绝对和相对收益空间:“我们认为银行不良率的单季改善并不具备可持续性,但有利于修正此前市场对银行资产质量过度悲观的预期,目前银行板块对应2016年PB0.85倍,整体安全边际较高,目前银行股息率 (4.8%)较实际利率的吸引力明显,不过考虑到按揭带动的信贷增量在下半年不可持续,企业经营层面并无实质性改善,因此超额收益可持续性不强。个股方面,我们推荐南京、中信、兴业、浦发,多元金融推荐安信信托。”

  潜力股精选

  南京银行(601009)业绩逆势高速增长

  南京银行今年上半年实现净利润同比增长22.3%,超出预期。平安证券分析师励雅敏表示,在行业整体业绩增速放缓、不良压力加大的情况下,南京银行的业绩逆势保持高速增长,资产质量和拨备水平均处于行业领先水平,基本面持续保持优异。公司眼下正加大对零售板块的培育力度,资产规模跨过万亿门槛后,寻求各业务条线间的平衡性,提升综合竞争力将成为公司未来的经营重点和主要看点。

  中信银行(619980)零售贷款整体收益水平预计优于同业

  广发证券分析师沐华表示,2016 年中信银行新增信贷额度向零售倾斜,投向信用卡增量最高,按揭贷款其次,消费贷款第三。其中消费贷款在低基数下同比高速增长,预计增速翻番。主打网络消费贷款,依据代发工资和公积金流水为数据基础,实现无抵押直接放款,单笔封顶金额为30 万,整体风险可控。消费贷款利率一般上浮25%左右,结合年化收益率较高的信用卡贷款,零售贷款整体收益水平预计优于同业。公司积极推进百信银行与信用卡公司化改制,后续可持续关注。公司管理层稳定,零售及中间业务快速增长,估值低于同业。

  券商板块

  受益深港通开通靠天吃饭迎来转机

  券商板块受益于深港通的开通,近期受到资金热捧,板块指数从8月1日的1425.26点一路涨至8月15日的1639.08点,半个月的时间上涨了213.82点,涨幅达到了15%。

  受上半年二级市场走势影响,已披露半年度业绩快报的券商营业收入和净利润均出现大幅下滑。

  虽然上半年券商业绩表现不振,但下半年值得期待。首创证券认为,当前行业在中性适度的货币环境下和多重市场改革政策推动下逐步企稳,预计七月行业同比降幅将大幅收窄,而八月份行业月度业绩增长同比或将出现向上拐点。

  对于券商上半年业绩的下滑,资金是已经早有预期,目前影响证券板块走势的催化剂主要是深港通。

  日前,国务院已批准《深港通实施方案》。

  东北证券认为,深港通的开通有望带动市场交易量回暖,提升市场活跃度,利好券商整体板块。

  中银国际证券也十分期待深港通的开通:资本市场的加速开放,为国内券商带来了巨大的发展良机。RQDII、深港通的开通、沪港通的扩容、沪伦通的推进都将为券商的经纪业务、投行业务、资管业务等提供扩张机会。

  从行业政策方面来看,目前券商整体处于监管收紧的政策环境下,投行、资管等传统业务面临着较大的监管压力,业务开展更为审慎。

  7月份证监会共批准27家新股发行,募集资金共计210亿元,已超5,6月份IPO总量。显而易见,IPO批复有不断加快的趋势。IPO批复速度的加速有望扩大新增上市公司的数量及新增募集资金规模。此外,两市行情的走强也将有利好券商自营业务的投资收益。

  从板块估值来看,券商板块整体市净率的低位出现在2012年底、2014年6月牛市启动前,以及2011年底-2012年初,整体市净率最低达到过1.58倍。目前券商整体市净率为2.06倍,位于历史估值底部区域,安全性与进攻性兼备。

  就投资机会来看,中银国际证券建议重点关注华创证券曲线上市的平台宝硕股份,华创证券独特的互联网+区域股交所模式成熟,公司股权结构分散、员工持股计划已落地,净资本实力提升后业绩弹性较大。继续关注综合实力、创新能力、战略前瞻性都比较强的华泰证券光大证券。此外,中小型券商中的国海和东吴证券;激励机制改善趋势的长江证券和国元证券;次新股中的东兴证券和国泰君安。

  潜力股精选

  光大证券(601788)提升空间较大

  光大证券2016年评级升至AA级,成为获评AA级的8家券商之一。公司布局多元化金融业务,提供全价值链服务。光大证券布局多元化金融业务,涉及股权投资业务、另类投资业务、PPP金融业务、公募基金业务、互联网金融业务等,通过布局多元化的金融业务,能够为客户提供全价值链的服务,丰富收入结构。安信证券指出,截至2016年一季度,光大证券净资产达到419亿元,与行业前列的券商相比,还有一定的差距,未来提升空间较大,此次港股IPO募集到的资金未来将主要用于资本中介业务、境外业务、财务管理业务、机构证券服务业务等,公司盈利水平将提升。

  长江证券(000783)海外业务值得想象

  长江证券今年成功完成定增,资本实力大大提升,打破资金瓶颈,为各业务发展打开空间;区域优势明显,资源优势和政策红利将助推业绩提升,与股东方业务协同可期;各创新业务取得阶段性成果,与奇虎360合作打开互联网创新业务广阔前景。 8月10号公司公告称拟对香港业务进行分拆重组,成立“长江国际金融”作为上市主体承接公司在香港和其他海外地区的业务。同时,为了完善长江国际的治理结构和激励机制,拟在上市之前通过发行新股方式实施员工持股计划,对上市主体长江国际金融进行增资扩股。中信建投指出,若此举顺利完成,长江国际金融将成为独立的海外融资平台,必定大幅提升公司海外市场影响力、打开海外业务发展空间。

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