钢矿价格将逐渐转弱

2016-08-15 07:57:45 来源: 网易财经 举报
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(原标题:钢矿价格将逐渐转弱)

文章来源:期货日报

需求呈现淡季规律

钢矿价格将逐渐转弱

上周,黑色金属板块涨跌互现,成品材端螺纹钢、热轧主力合约维持2%的周涨幅,但原材料端分化明显,一方面,受供给侧改革消息利好支撑,前期去产能领先的煤炭行业再度引发一波期市的多头炒作,焦炭、焦煤1609合约涨幅分别环比提高至9.4%和4.1%;另一方面,铁矿石1609合约周内大幅减仓50%至50万手,前期炒作的多头挤仓的可能性明显下降,进而导致期价回落,录得0.2%的跌幅。且受此影响,新主力合约1701跌幅更甚,为1.7%。从而得出周内板块的强弱关系为煤焦恒强、成品材居中、铁矿石转弱。

周内,螺纹钢、焦炭比价进一步回落2—6个百分点,相反螺纹钢铁矿石价比则呈现2—3个百分点的止跌反弹。由于成材期货近期较现货的升水行情仍在延续,致使空头交割力度继续增加,其中螺纹钢注册仓单周内新增1.28万吨至2.23万吨。

钢涨矿跌,炼钢利润向好

从期现结构来看,螺纹钢、热轧期现价差周内均小幅收窄,显示出现货价格补涨。其中华东、华北三级螺纹钢价格普涨50—70元/吨,热轧全国主要城市报价上涨10—80元/吨。受天津地区钢坯价格强势支撑,华北地区成材价格涨幅相对领先。铁矿石期现价差受期货价格回落影响呈现明显的期现价差下跌。现货方面,外矿指数周内小幅下跌0.5—0.7美元/吨,港口矿跌5元/湿吨,但国产矿仍然受到前期期货和外矿上涨的影响,周内仍有10—30元/吨的涨幅。炼钢利润整体受钢价上涨、矿价下跌影响,利润水平整体有所增加。其中,近月盘面利润仍然维持在100元/吨以内,华东华北现货利润周内上涨20—50元/吨,目前利润情况也维持在100元/吨上下。另据周度钢厂盈利面调查显示,上周钢企盈利面微增0.6个百分点至79.75%。

限产、环保督察抑制钢产

7月限产结束后的第二周,钢企复产未能延续前一周的大幅恢复生产趋势,周内产能利用率和开工率提升均不足1个百分点。但从7月粗钢产出情况来看,唐山限产和首轮环保督察对于钢产的压制作用明显,月度产钢6681万吨,低于预期水平近300万吨,日均钢产215万吨,仅高于年初1—2月的水平。进入8月,限产结束和近期环保督察暂告一段落,钢企生产恢复以及原料补库均有增加,周内钢企日均疏港量增加4.4万吨至259万吨,使得港口矿石库存录得三连降,且最新的降幅有67万吨,库存水平降至10800万吨下方。海外矿山发货方面,受月初港口检修影响,巴西整体发货量下降25%,另外,澳洲向中国发货量下降10%,预计影响未来2—4周的国内港口到货情况。

下游数据疲软加剧

7月投资数据整体维持下降趋势。其中与用钢关系密切的地产和基建投资增速分别下滑0.8和1.6个百分点,至5.3%和18.71%。下滑速度均超预期,充分反映出7—8月传统的用钢需求淡季。在此两方面投资增速的主导下,整体固定资产投资增速进一步下滑至8.1%的新低水平,从而预计8月增速破8将是大概率事件。需求方面,沪市螺线采购量周降3400吨至2.1万吨,继前期螺纹钢为主的钢材库存连续增加后,上周五大钢材品种社会库存全线增加,总库存水平再次突破900万吨,螺纹钢热轧库存分别增加6万和5万吨。

综上所述,笔者认为,8月整体仍将延续7月行业淡季的大背景。但鉴于1609、1610近月合约临近交割对于盘面的扰动会有所放大,整体建议短线继续把握日内的操作机会,偏向于期现价差修复的空头方向。中期来看,目前铁矿石近月合约多头挤仓风险减弱,主力1701合约加速向下,显然是对下半年基本面转弱的预先反应,建议可顺势提前轻仓布局。

(作者单位:华泰期货)

杨斌 本文来源:网易财经 作者:徐轲 责任编辑:杨斌_NF4368
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