营收下降五成销售盛世中断 ST春天转型困境待解

（原标题：营收下降五成销售盛世中断 “虫草之王”ST春天转型困境待解）

拳头产品冬虫夏草纯粉片被要求停止生产经营后，“虫草第一股”青海春天药用资源科技股份有限公司（以下简称“ST春天”，600381.SH）也陷入了短期困顿之中。

8月3日，ST春天公布了2016年半年报。报告显示，公司实现营收2.56亿元，同比下降52.79%；实现净利润5426.56万元，同比下降9.83%。

对于公司报告期内营业收入、净利润双双下滑的原因，ST春天8月11日在回复《中国经营报》记者采访时表示：“一是受国内经济大环境影响，二是极草冬虫夏草纯粉片停止生产所致。”

据了解，今年3月31日，ST春天控股子公司青海春天药用资源科技利用有限公司（以下简称“春天药用”）收到青海省食药监局《关于停止冬虫夏草纯粉片产品停止试点有关事宜的通知》（青食药监办[2016]33号），停止春天药用冬虫夏草纯粉片的产品试点和生产。公司公告称，将自6月29日起被实施其他风险警示，股票名称随之变更为ST春天。

“叫停冬虫夏草保健品试点主要在于国内缺乏统一的行业标准，相关监管制度需进一步完善，但冬虫夏草的经济价值依旧存在，行业广阔的市场前景不可否认。”中投顾问大健康产业研究员刘伟表示，公司需要采取措施提高非主营产品的生产销量，挖掘潜在业务，改善公司盈利能力，但是这些措施都需要时间来沉淀。

营收下滑

8月3日晚间，ST春天2016年半年报出炉，成绩单不尽如人意。

报告显示，公司营业收入2.56亿元，同比下降52.79%；归属于上市公司股东的净利润5426.56万元，同比下降9.83%；经营活动产生的现金流量净额-7666.45万元，比上年同期减少155.15%。基本每股收益0.0788元/股，比上年同期减少22.90%。

对于公司报告期内营业收入、净利润双双下滑的原因，ST春天邮件回复记者称：“一是受国内经济大环境影响，二是极草冬虫夏草纯粉片停止生产所致。”

与此同时，ST春天在半年报中提出，由于国家食品药品监督管理部门对冬虫夏草类产品的相关政策发生变化，冬虫夏草作为保健品的试点工作停止，以及春天药用冬虫夏草纯粉片生产的停止，使得ST春天和春天药用原来的发展规划、研发计划、生产经营计划均受到了较大的影响。

2015年，ST春天完成借壳上市，重组方的业绩承诺一直到2017年才能结束。主营产品的停产，使得ST春天和春天药用陷入经营困境，或面临着2016年、2017年相关业绩承诺存在无法全面完成的可能。

据了解，今年3月4日，国家食药监总局下发文件，宣布停止冬虫夏草用于保健食品的试点工作，随后的3月31日，青海食药监局下发《关于停止冬虫夏草纯粉片产品停止试点有关事宜的通知》，要求春天药用停止冬虫夏草纯粉片的产品试点和生产，冬虫夏草占近八成收入的ST春天痛失“主业”。

至于下一步的出路，ST春天表示，公司目前正在充分挖掘包括广告服务业务、营销策划业务在内的其他业务潜能，主要是充分利用多年经营积累起来的营销策划、推广经验和媒体资源，将二者进行有效结合，在传统广告代理业务模式的基础上，增加合作媒体并开展更深入的合作，以增加营销策划推广业务收入，保证相关业务的可持续性。

另外，ST春天表示，将充分利用春天药用多年来积累的销售渠道优势，大力拓展与自身主营业务相关产品的贸易业务。目前相关的贸易业务正处于规划阶段，预计于2016年下半年开始实施。

“以今年上半年不到1亿元的净利润现状来看，ST春天兑现大股东业绩承诺的可能性很小。”对于ST春天的发展，刘伟分析称，“当前的政策环境不可能立马发生转变，ST春天依旧面临着主营产品空缺现状和转型困境，需要采取措施提高非主营产品的生产销量，挖掘潜在业务，改善公司盈利能力，但是这些措施都需要时间来沉淀，下半年公司的净利润状况还有可能进一步下降。”

寻求转型

时间回溯到四年前，ST春天开发出虫草类保健食品“极草5X冬虫夏草”，并投入大量资金进行洗脑式广告宣传，“冬虫夏草，现在开始含着吃”广为流传。鼎盛时期，ST春天凭借极草产品完成了20亿元的年销售收入，迅速成为冬虫夏草行业龙头。

随着国家政策调整，这一营销“盛世”被迫中断。主业危局之下，ST春天试图通过多项努力谋求转型，以解燃眉之急。

例如，4月16日，ST春天发布公告，筹划重大资产重组事项。不过，两个月之后的6月17日，公司最终决定终止这一资产重组事项。

ST春天搬出关联公司三普药业有限公司“救场”，春天药用将获得其冬虫夏草为原料的药品全国总经销权授权。公开信息显示，“救兵”三普药业的法定代表人正是青海春天董事长张雪峰。2015年10月21日，西藏恩荣以3.2亿元的价格将三普药业从上市公司智慧能源（原三普药业）手中收购而来。

公告显示，西藏荣恩将把全资子公司三普药业有限公司生产的虫草五味颗粒、虫草参芪膏、虫草参芪口服液、健肾益肺颗粒、健肾益肺口服液、利肺片六种以冬虫夏草为原料的药品全国总经销权授权给春天药用。春天药用也拟充分利用自身在冬虫夏草行业多年的研发、销售优势与三普药业开展相关合作。

一位熟悉ST春天的业内人士对记者表示：“三普药业主营业务已经连续亏损，依靠与其合作来缓解业绩压力，成效尚待观察。”同时，在此次青海春天获得的6款药品全国经销权中，仅有虫草五味颗粒、健肾益肺颗粒以及利肺片处于GMP（药品生产质量管理规范）认证有效期内，其余三款的GMP证书已于2014年12月6日到期。

此外，销售门店的削减也引发了社会关注。据《每日经济新闻》报道称，ST春天旗下极草专卖店已出现关门潮，官网公布的经销网络显示，其全国门店数由年初的600多家缩减至目前的493家。

ST春天回复本报记者采访时表示，极草合作商根据目前国内消费大环境以及企业的实际生产经营情况对销售终端进行调整是理性和正常的，用“关店潮”来形容有点夸张。

与此同时，ST春天在回复记者采访时也对公司发展抱有极为乐观的态度。“随着国家对中医药发展的支持力度越来越大，世界对中医药的研究越来越深，冬虫夏草作为传统的、具有上千年历史的名贵中药材，其效用在《中华人民共和国药典》中予以了明确的记载，同时，对包括冬虫夏草在内的传统珍稀中药材的高效利用，是目前中医药行业发展的趋势，因此，我们相信冬虫夏草行业未来还有很大的发展空间。”

冬虫夏草的经济价值依旧存在，行业广阔的市场前景不可否认，而且进入下半年后，滋补行业也将迎来消费旺季。”刘伟分析认为，“在这样的环境下，公司应该寻求转型，大力拓展与自身主营业务相关产品的业务，降低对单一产品的依赖，稳定经销商情绪，完善渠道布局，将长久以来积累的渠道优势发挥出来。”

ST春天也表示，未来公司仍然将通过并购实现公司的外延式发展，寻找、考察和接洽优质资产的工作不会停，而相关标的资产将专注于医药行业、大健康产业、投资行业等领域。