天地壹号大跌22.84% 销售策略惹祸？

（原标题：天地壹号大跌22.84%销售策略惹祸？　天地壹号大跌22.84%　　销售策略惹祸？）

在新三板明星公司中股价相对“稳而坚挺”的天地壹号，却在8月12日出现断崖式下跌，最高跌幅近30%，最终收跌22.84%报15.3元。有机构投资者分析认为，天地壹号此番股价波动主要是受半年报影响。

据天地壹号11日晚间披露的半年报，上半年公司实现营收4.51亿元，同比减少29.49%；实现净利润4090万元，同比减少72.4%。对于业绩不佳的原因，公司详细解释称，去年同期，公司主导产品罐装苹果醋强势提价，随后推出渠道加终端同步促销政策，公司营收同比急速增长99%，但提价政策总体执行未达预期效果，至下半年增速明显变缓，营收同比增幅回落至16%。同时，公司战略布局全国的北拓计划全面提速，并从广东市场抽调过百名核心骨干增援北拓计划，公司人力资源虽同步补给，但仍对广东市场的销售业绩产生一定影响。此外，新产品推广未达预期、行业增速放缓等，亦对业绩有所影响。

记者注意到，自2015年下半年开始，公司应收账款、销售费用等都增加较多。据其2015年年报，公司合并报表后的应收账款从期初的1892万元增至4210万元，销售费用从上期的2.72亿元增至3.53亿元，同时公司销售人员从2273人增至3088人。公司表示，应收账款增幅较大的原因是对个别优质客户适当放宽授信额度所致。

前述机构投资者告诉记者：“公司股价昨日暴跌反映的是市场信心问题。这个时点，投资者对于公司基本面非常敏感，而公司半年报披露没有讲清楚细节，导致了恐慌性抛售。”从半年报来看，上半年天地壹号全力开拓北方市场，产品“主战场”广东地区销量有所减少，同时开拓过程中产生较多费用，因此影响了净利润。“据我了解，这家公司一些新产品上半年还是有不错的表现，而且通过改进销售策略，7月份的销售业绩已经大幅回升。此外，醋饮料产品有明显的季节性因素，重点看中秋节、国庆节、春节等节日。”

据查，天地壹号挂牌新三板后进行过两次定增，共募资6.39亿元。其中，2015年7月，公司以17.5元/股向中科招商、红土创新等私募及广发证券等5家做市商募资1.75亿元；2016年2月，公司再以25元/股募资4.7亿元，天星、九泰基金、中信证券、财通联创、招商致远等均有参与其中。

而据公司披露的《实际使用情况专项报告》，上述6.39亿元募资中，仅512.8万元用于产品研发，6102万元用于技术升级，4693万元用于市场开拓，却有5.26亿元用于补充流动资金。值得关注的是，在2016年半年报中，公司经营活动产生的现金流量净额为-1.07亿元，而上年同期是1.18亿元。