员工间接出资相助 *ST獐岛资本运作链闭环

（原标题：员工间接出资相助 *ST獐岛资本运作链闭环）

6月份，身负保壳压力的*ST獐岛（002069）宣布向控股股东獐子岛投资发展中心（以下简称投资发展中心）出售旅游、客运等副业资产。獐子岛投资发展中心的接盘资金，来源于其向具有和君系背景的吉融元通减持所得。通过这笔交易，上市公司将回收数亿资金，在一定程度上增厚业绩，并引入战投。

最新的公告显示，包括高管在内的部分员工将向吉融元通输血，间接支持投资发展中心受让资产。有分析人士表示，一条由员工-PE-控股股东-上市公司—员工的资本运作链条似乎已然形成。

控股股东“等米下锅”

此前，*ST獐岛于6月宣布，同意将拥有和控制的皮口土地、码头、大连长山群岛客运等旅游、客运资产，转让给投资发展中心。转让价格为1.93亿元，公司还将收回对上述标的公司的债权净额约6476.24万元。此次交易完成后，上市公司将回收2.58亿元流动资金，增加税前利润约1288.98万元。对于1季度亏损数百万元的*ST獐岛而言，这笔交易无异于一场及时雨。

根据约定，投资发展中心应在8月7日前向上市公司支付全部转让价款。不过，其没能按期支付相应款项，原因在于背后的金主没能及时输血。

此前，投资发展中心与上海和襄签署协议，投资发展中心将转让持有的*ST獐岛3555万股~1.07亿股给上海和襄或指定方。投资发展中心承诺，在收到股权转让款后，预留不低于2.3亿元的额度用于收购*ST獐岛剥离的相关资产。此后，上述股份受让权利由上海和襄旗下吉融元通所承担。吉融元通将作为管理人，运用其管理的“和岛一号证券投资基金”（以下简称和岛一号）受让相应股权。

然而，据*ST獐岛披露，吉融元通基金管理人资格备案、和岛一号备案进度出现延迟，导致部分投资人内部风控及缴款程序相应顺延。这导致股份转让工作尚未完成。经协商，吉融元通同意在8月31日前支付相应款项。而投资发展中心则承诺于9月6日前支付资产转让款。

除了协议转让股权外，投资发展中心在6月份还通过大宗交易减持*ST獐岛4749.88万股，套现近4亿元。有投资者表示，难道大股东不能用这笔钱先行垫付？

对此，记者8月10日以投资者身份致电*ST獐岛，公司证券部一位人士表示，这笔钱控股股东可能有其他用途。

员工借机“补仓”？

记者注意到，与资产处置时间被迫推迟相比，*ST獐岛部分董、监、高及员工将参与认购和岛一号，无疑才是公司8月10日公告的核心所在。

据悉，*ST獐岛相关员工将通过设立新余市海无界、新余市海上大寨、新余市养海万年等多个合伙企业参与认购和岛一号。认购金额不超过7500万元，其中董、监、高管拟认购不超过2500万元。和岛一号拟受让*ST獐岛股份数量为5916.12万股，占比8.32%；转让价格为7.89元/股，总金额逾4.6亿元。*ST獐岛部分员工的出资额占比约为16.07%。某种程度上，公司员工也将为*ST獐岛的资产处置贡献一份力量。

有意思的是，公司员工持股计划于去年初陆续购买自家公司股票。截至2015年4月30日，公司员工持股计划累计买入676.60万股，购买均价为12.58元/股，完成了股份购买。对比*ST獐岛当前的股价，公司员工持股计划浮亏不少。基于此，有投资者认为，员工此番认购和岛一号，相当于变相实施二期员工持股计划。

*ST獐岛上述人士表示，二者在形式上有所区别，不能归于一类。但她表示，员工之所以参与认购，也是延续公司当初设立员工持股计划的目的：通过建立事业共同体，将利益绑定在一起。这也是凸显员工对公司未来发展的信心。

对于*ST獐岛呈现出的种种现象，中泰证券10日发布研究报告指出，和君系入股公司，将为公司转型提供专业化建议，公司转型预期强烈。

事实上，上海和襄6月份便曾做出承诺，其将助力上市公司重塑战略、调整组织、开展产业整合、建设“资源+渠道+品牌”的新型产业生态。对于这一点，*ST獐岛上述人士认为，和君系在成为公司二股东之后，在公司治理，规范运作等多个方面应会有所变化。