安德利：打造省内领先的商贸龙头企业

（原标题：安德利：打造省内领先的商贸龙头企业）

——安徽安德利百货股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

出席嘉宾

安德利董事长、总经理 陈学高先生

安德利董事、常务副总经理、董事会秘书 姚忠发先生

安德利财务总监 周元灿先生

华林证券投资银行事业部董事总经理、保荐代表人 张浩淼先生

华林证券投资银行事业部执行总经理、保荐代表人胡智慧先生

安徽安德利百货股份有限公司

董事长、总经理陈学高先生致辞

尊敬的各位投资者、各位网友：

大家好！

今天非常高兴能与大家一起，就安徽安德利百货股份有限公司首次公开发行A股进行沟通与交流。在此，我谨代表公司，向长期关心和支持安德利发展的广大投资者和各界朋友，表示衷心的感谢！并向参加今天网上交流的朋友们表示诚挚的欢迎！

安徽安德利百货股份有限公司是以自营模式为主，专业服务于国内三、四线城市及农村市场的零售企业，是商务部推进农村商贸体系建设的试点承办企业，具体的零售业态包括购物中心、超市、家电专业店等。安德利以庐江、巢湖为根据地，经营区域积极向皖中长江流域辐射，目前已发展成为安徽中部下属的县乡地区中影响力较大的百货零售连锁企业、安徽省重点扶持的“十大商贸流通企业”、中国百货行业百强企业。

截至目前，公司共拥有包括购物中心、超市等大小网点43个，主要分布在庐江、巢湖、和县、无为、含山等县城及其下辖乡镇，营业面积合计达123,246.43平方米，销售覆盖面积近6,000平方公里。

安德利自1984年开业以来，一直专注三四线城市及农村市场，随着农民收入的提高，又赶上国家培育农村流通体系建设的政策支持，因此我们的行业发展空间广阔。我们将以此为契机，积极拓展市场，精耕细作，稳步发展，努力将公司打造成区域第一、省内领先的商贸龙头企业。

今天，我们真诚地希望通过此次网上路演，让广大投资者可以更加深入地了解安德利的投资价值及未来发展规划，同时希望大家能畅所欲言，多提宝贵意见和建议，我们也将本着诚信、负责的态度就大家所关心的问题进行解答和交流。

谢谢大家！

华林证券股份有限公司投资银行事业部

董事总经理、保荐代表人张浩淼先生致辞

尊敬的各位投资者、各位网友：

大家好！

欢迎各位参加安徽安德利百货股份有限公司首次公开发行A股网上路演。在此，我谨代表本次发行的保荐机构和主承销商华林证券股份有限公司，向所有参加今天网上路演的嘉宾和投资者朋友们，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

在与安德利的合作过程中，我们亲眼见证了安德利近年来的发展。安德利是专注服务于国内三、四线城市及农村市场的零售百货企业，业务涵盖购物中心、超市和家电专业店。与国内大多数零售百货企业以联营为主的业务模式不同，安德利的百货零售主要以自营为主，从而具有质量保证优势和商品价格优势。同时，安德利已经形成了一线销售员工同时参与商品采购的管理模式，有利于快速捕捉市场信息，准确判断消费者需求，并以此进行差异化经营，具有较大的市场竞争优势，积累了良好的声誉和知名度。2007年，公司被安徽省连锁经营协会授予“AAA信用企业”称号；2011年，跻身安徽省政府重点扶持的十大商业企业及中国百货行业效益百强之列。随着募投项目的顺利实施，将进一步扩大公司经营，推进公司“立足安徽中部皖江流域，将公司建设成为皖中地区县乡市场百货零售领军企业，并成为区域第一、省内领先的商贸龙头企业”的发展战略，并为广大投资者带来满意的回报。

同时，我们也真诚地希望通过本次网上路演，让广大投资者更加充分地了解安德利的投资价值，把握投资机会，共同分享优秀企业的发展硕果。欢迎大家踊跃提问。

最后，预祝安徽安德利百货股份有限公司首次公开发行A股取得圆满成功！

谢谢大家！

安徽安德利百货股份有限公司

董事、常务副总经理、董事会秘书姚忠发先生致结束词

尊敬的各位投资者、各位网友：

大家好！

非常感谢大家今天积极参与安徽安德利百货股份有限公司的网上路演。经过短短两个多小时的沟通交流，朋友们就安德利的主营业务、经营业绩、核心竞争力和未来的美好愿景等问题进行了深入讨论，感谢各位提出了很多宝贵的意见和建议，我们将在今后的经营管理中积极借鉴、不断完善。

此次的网络交流不仅拓展了公司与投资者之间的沟通渠道，更增进了我们的感情，为我们建立长久互信的合作关系奠定了良好而又坚实的基础。

未来，安德利将按照“坚持以商品零售为主业不动摇，坚持以县乡级农村市场不动摇，坚持自营为主联营为辅不动摇，立足皖江地区，两大业态（百货、超市）并举，连锁经营，区域领先”的总体发展规划,将企业建成区域第一、省内领先的商贸龙头企业。作为公众公司，安德利定将严格遵守有关法律法规，努力提高公司的运营质量和综合竞争实力，保持公司持续、稳定、健康的发展，以优异的经营业绩回报投资者，回报社会，绝不辜负各位投资者朋友的厚望。

在此，我谨代表公司，再次对社会各界朋友对安德利的关心和支持表示衷心的感谢！感谢上证路演中心及中国证券网提供的网络支持平台，感谢华林证券以及所有参与发行上市的中介机构所付出的辛勤工作。

最后，祝各位投资者朋友们身体健康，万事顺意。谢谢大家！

经营篇

问：请介绍一下公司在庐江县的行业地位。

姚忠发：截至目前，公司已在庐江县开设16家门店。庐江是公司经营的发源地，在近二十年的经营过程中，公司已经成为庐江地区影响力较大的百货零售连锁企业。2015年公司庐江地区主营业务收入达5.02亿元，占庐江县社会消费品零售总额的6.11%。2014年公司庐江地区主营业务收入达4.88亿元，占庐江县社会消费品零售总额的6.54%。2013年公司庐江地区主营业务收入达5.31亿元，占庐江县社会消费品零售总额的7.96%。公司在庐江拥有较高的品牌知名度和美誉度。

问：请介绍一下公司的竞争优势。

姚忠发：（1）自营为主的商业模式优势；（2）独特的市场定位带来的差异化竞争优势；（3）区域内的营业网点优势和国家政策的支持；（4）区域品牌优势及流程的标准化使公司具备快速扩张能力；（5）优秀的团队和丰富的零售商业管理经验优势；（6）企业文化优势。

问：请介绍一下公司的主营业务情况。

姚忠发：公司是专业服务于国内三、四线城市及农村市场的零售百货企业，是国家实施“万村千乡市场工程”中深入城镇、农村从事商品流通服务的商贸零售企业代表。公司业务以自营百货零售为主，具体的零售业态包括购物中心、超市、家电专业店等。

问：请介绍一下公司流动资产情况。

周元灿：公司流动资产主要包括货币资金、预付款项、其他应收款及存货等，报告期内上述四项占公司相应期间流动资产的比重分别为98.98%、98.85%、99.26%及98.97%，对公司流动资产的规模及变动趋势具有重要影响。

问：请介绍一下公司报告期内的销售费用情况。

周元灿：报告期内，公司销售费用金额分别为13,149.87万元、16,103.37万元、16,495.16万元及9,216.03万元，占各年营业收入的比重分别为10.19%、11.68%、11.32%及12.00%。公司销售费用主要为工资、社保及折旧等费用，报告期内，公司销售费用金额的上升，与营业收入变动趋势基本一致，销售费用占营业收入的比例呈小幅上升趋势。

问：公司报告期内公司资产规模逐年增长的原因有哪些？

周元灿：报告期内，公司资产规模逐年增长，主要系公司子公司无为安德利购物中心广场投入营业，以及公司各分店数量和规模的扩大，公司以固定资产、无形资产为代表的非流动资产保持稳步增长。从资产结构来看，公司非流动资产占比呈小幅上升趋势。

问：请介绍一下公司财务费用情况。

周元灿：报告期内，公司财务费用金额分别为2,815.31万元、3,342.77万元、3,519.95万元及1,520.29万元，占各年营业收入的比重分别为2.18%、2.43%、2.42%及1.98%。公司财务费用主要为利息支出，报告期内，公司财务费用金额呈上升趋势，财务费用占营业收入的比例保持基本稳定趋势。2014年和2015年度公司财务费用较上一年度增长527.45万元和177.18万元，主要系利息支出增长所致：随着公司经营规模不断扩大，公司银行借款本金增加。

行业篇

问：请介绍一下百货零售行业与上游供应商的关联性。

姚忠发：从我国百货零售行业的现状来看，零售商相对于供应商具有较强的话语权。其中纺织服装产业产能相对过剩，供应充分，百货业掌握着销售渠道，拥有天然优势。化妆品产业上游品牌商相对更强势，百货则处于流通中相对弱势的地位。但采用自营模式的百货零售企业，由于其直接面向供应商进行商品买断，在一定程度上减轻了供应商方面的销售压力，因此在采购价格、退换货、毛利率水平上具有一定的优势地位，对供应商有较强的议价能力。总体来看，在自营模式下重视供应商关系管理的连锁商品零售企业将逐步发挥其供应链管理方面的优势，在规范经营中获取更强的可持续发展能力。

问：请介绍一下百货零售行业自营模式特征。

姚忠发：自营模式：即百货企业直接采购商品后，购销商品验收入库后纳入库存管理，百货企业负责商品的销售，承担商品所有权上的风险和报酬，通常百货企业可有一定退货换货率，以及因市场变化而发生的调价补偿。其利润来源于百货企业的购销差价。自营模式下百货公司需要负责自己选货、进货，并负责管理存货，拥有一定的定价权，盈利主要来源于进销差价。自营模式利润率较高，但是管理难度较大。产品的销售情况、销售价格、进货价格均对公司的盈利影响巨大。目前这种模式被西方百货公司所惯用，因为这些公司的管理能力本身较强，同时其面临的竞争压力较大，需要通过这种模式来进行差异化竞争。

问：百货行业是否存在季节性风险？

姚忠发：国内百货零售行业的营业收入和营业利润时常呈现出一定的季节性波动特征。受国庆、元旦、春节等假期和季节的影响，国内百货零售业在每年的一、四季度是消费旺季，营业收入和营业利润通常较高；二、三季度是相对的消费淡季，销售收入和利润通常比旺季低。这种季节性波动特征将持续对公司的各季度经营业绩分布造成影响。

问：行业发展的有利因素有哪些？

姚忠发：（1）宏观经济不断增长带动居民可支配收入不断增加；（2）扩大内需政策对市场的推动；（3）消费者消费能力提升；（4）现代物流配送等行业的不断规范推动行业不断升级。

问：请介绍一下百货零售行业与下游消费者的关联性。

姚忠发：百货零售业是与广大消费者生活密切相关的行业，是将商品从生产者到达消费者的重要环节，也是供应链中与消费者直接接触的终端环节。消费者的购买能力和购买意愿受个人收入水平的影响，随着我国国民经济增长，居民收入水平的提高，居民消费的可支付能力也不断增强，进一步推动了百货零售行业有效需求的增长；同时，居民的消费需求、消费习惯等变化，也进一步促进零售业在业态、经营模式、技术水平等方面发生与之相适应的发展变化。

发展篇

问：请介绍一下公司的发展战略。

陈学高：公司将按照“坚持以商品零售为主业不动摇，坚持以县乡级农村市场不动摇，坚持自营为主联营为辅不动摇，立足皖江地区，两大业态（百货、超市）并举，连锁经营，区域领先”的总体发展规划，在持续提高管理技术水平、逐步拓展信息化网络管理的基础上，结合中国未来流通市场，特别是县以下农村市场特点，进一步完善和发展安德利的“百货+超市”模式，并逐步向农产品流通、电子商务等方面拓展。以“安徽商人，德行天下，利及万家”为愿景，以“一切为了员工、为员工创造机会、实现自我价值、让员工自豪”为公司战略使命，进一步丰富“善待员工、善待供应商、善待消费者”的企业核心价值，市场最大化与效益最大化兼顾，经济效益与社会效益兼顾。通过3至5年的发展，将企业建成区域第一、省内领先的商贸龙头企业。

问：公司如何实现战略目标？

陈学高：公司制订了三步走战略目标：第一步，在巩固现有根据地基础上，在未来3年内利用市场融资手段快速完成合肥以南至沿江（庐江、巢湖、含山、和县、无为）的布局，完善公司现有营销网络布局，继续完善购物中心及城乡零售店的布点，在上述五个县市市场占有率达到第一。同时，集中采购、统一配送、连锁经营的模式全面走向成熟；生鲜经营规模逐渐扩大，农超对接水平不断提高，成为安徽省农业产业化龙头企业。第二步，用1至2年时间，继续加强在上述区域的投资密度，达到网点全面覆盖，强化企业在本区域的垄断地位。同时，在经营管理上，持续应用新理论、新技术，不断提高经济效益，使公司知名度和美誉度进一步提高，年销售收入达到50亿元。第三步，发挥资本市场融资功能，依托合肥、马鞍山、芜湖，实现跨江发展，向铜陵、池州等区域拓展，成为皖江区域首屈一指的县乡级农村流通市场的主渠道，年实现销售收入85亿元。

问：请介绍一下公司网点布局计划。

陈学高：（1）为适应和支持公司制定“连锁经营，区域领先”的发展目标，公司计划在未来3年内，完善其在庐江、巢湖、含山、和县、无为的现有营销网络的布局。

（2）在市场调研和论证分析的基础上，公司将依托皖中地区布点及经营管理经验，进一步巩固已经布点的皖中市场；以无为安德利购物中心为中心店，未来几年继续完善在无为的城乡零售分店的网络布局；计划完成另外一家大型购物中心建设，并在其辐射区域内建设城乡零售分店；在未来3年内，以购物中心和城乡零售分店为触点，初步实现对庐江、巢湖、含山、和县、无为区域的覆盖。

（3）网点建设作为公司发展的重点战略，将遵循百货先行、超市跟进、物流配套的基本原则，自建、租赁并重。坚持以科学严谨的规划为指导、以深入广泛的调查研究为基础，既抢抓机遇，又杜绝盲动，避免恶性的市场竞争。引入公司经营理念和管理模式，将社会资源最大化地转换为公司的增量，以达到快速启动市场、发挥规模化经营优势、确保市场竞争优势地位。

问：请介绍一下公司的筹资计划。

陈学高：公司将根据业务发展的实际需要，对法律法规允许的各种直接、间接融资方式，从融资效率、融资成本、资本结构、资金的运用周期等方面进行综合分析，选择适当的股权融资和债权融资组合，满足公司可持续发展所需要的资金，在控制公司运营风险的同时，实现公司整体发展目标。

发行篇

问：请介绍一下本次募集资金的使用计划。

陈学高：募集资金将全部用于公司主营业务相关的项目。募集资金投资项目如下：（1）无为安德利购物中心建设项目；（2）新建城乡零售分店项目。

问：请介绍一下募集资金投资项目与公司发展战略的关系。

陈学高：公司是安徽省重点商贸流通企业，专业服务于国内三、四线城市及农村市场，是国家实施“万村千乡市场工程”中深入城镇、农村从事商品流通服务的商贸零售企业代表。公司业务以自营百货零售为主，具体的零售业态包括购物中心、超市、家电专业店等。

为了进一步扩大经营规模，公司制定了详细的募集资金使用计划。本次募集资金投资如下项目：无为安德利购物中心建设项目及新建城乡零售分店项目。无为安德利购物中心建设项目是公司扩大现有经营规模及市场占有率的重要举措，也是未来公司销售新的增长点；新建城乡零售分店项目是公司现有营销网络的扩大和延伸，也是优化区域布局结构、未来利润增长的重要保障。上述两个项目有机结合，共同推进公司“立足安徽中部皖江流域，将公司建设成为皖中地区县乡市场百货零售领军企业，并成为区域第一、省内领先的商贸龙头企业”的发展战略。

问：请介绍一下募集资金运用对公司经营成果的影响。

陈学高：（1）将进一步提高核心竞争力；（2）将进一步提升营业收入和盈利能力；（3）资本结构得到优化。

问：请介绍一下新建城乡零售分店项目的情况。

陈学高： 2012年6月12日，本项目已经取得庐江县发改委发改项[2012]11号文件备案批复。项目计划在庐江县、巢湖市、和县、含山县、无为县、沈巷镇采用租赁的方式新建城乡零售分店50家，其中超市49家，家电专业店1家。

本项目投资总额为9,389.98万元，其中建设投资4,447.92万元，流动资金4,942.06万元。项目建设期3年，计划第一年新开30家，第2年新开12家，第三年新开8家城乡分店。

问：请介绍一下无为安德利购物中心项目建设的必要性。

陈学高：（1）满足无为县日益增长的市场需求；（2）无为县百货零售行业发展前景预期良好。

文字整理 倪丹

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