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（原标题：中潜股份受益行业发展“潜水第一股”未来可期）
8月2日，历时2年IPO成功的中潜股份迎来创业板首秀，公司公开发行新股2125万股，价格为10.50元/股，发行市盈率为22.99倍，拟募资1.87亿元用于建设潜水设备生产线、研发中心等项目。上市首日，中潜股份毫无悬念顶格涨停，集合竞价零成交，此后几日连续一字板涨停，“潜水第一股”表现抢眼。
分析人士认为，作为国内领先的潜水综合服务供应商，中潜股份是极为稀缺的休闲体育标的。未来，潜水行业极大受益于消费升级，加之公司募投目的落地解决产能瓶颈，中潜股份发展可期。
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受益潜水行业发展
公开资料显示，中潜股份是一家专业生产海洋潜水装备的公司，主要从事适宜各类人群、各种水域潜水、渔猎等活动防护装备的研发、生产及销售；产品所需新型复合橡胶材料的研发、生产；以及自主品牌推广及休闲潜水运动的推广等。公司是国内潜水装备行业领域的龙头企业,也是一家从上游原材料开发、产品设计到中游产品生产,最后到终端销售的完整产业链的企业。
“海岛游、签证政策、‘明星同款’等因素利好出境海岛游，且国内海岛资源尚待开发，而潜水设备、潜水服务受益于海岛游高增速”。中银国际在研报中指出，中潜股份在潜水行业具有龙头地位，产业链布局、技术优势明显，看好公司基于潜水装备制造业的优势向潜水服务业扩展，公司将持续受益于我国海岛游高增长的趋势。
数据显示，潜水行业已经进入快速发展期。根据中国潜水运动协会统计，2010年全球体验潜水爱好者达4000万人次以上，且2006年至今均保持10%以上的增长率。2011-2015年全球潜水服，渔猎服销售市场增长率分别约为7%和8%。未来5年我国专业潜水领域和休闲及体育运动潜水领域或将分别保持20%与30%的年均增长速度。
国泰君安陈筱也表示，受益于消费升级带来的需求端快速增长，公司所处的潜水装备业、潜水服务业具有良好的发展前景。
从近年业绩来看，中潜股份已经明显受益于行业的发展。2013-2015年，公司分别实现营业收入2.80亿元、2.88亿元和3.71亿元；实现归属于母公司所有者的净利润4279.24万元、3215.41万元、4224.83万元。8月1日中潜股份发布2016年半年报，公司业绩仍在持续增长。1-6月实现营业收入1.78亿元，同比增长1.09%；实现归属于上市公司股东的净利润1773万元，同比增长10.94%。
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研发下功夫巩固龙头地位
潜水行业发展带来机遇，当然也是给“有准备的企业”。中潜股份在研发上苦下功夫，顺势奠定自己的龙头地位。
据了解，公司拥有国内海洋潜水装备行业规模较大、创新能力最强的产品工程技术研究开发中心，并于2011年被广东省科学技术厅、广东省发展和改革委员会以及广东省经济和信息化委员会联合认定为“广东省工程技术研究开发中心”。公司的研究开发中心拥有百余名专业技术和设计人才，且多为潜水运动的爱好者，对市场及技术和材料的发展方向感知度较高、对流行时尚触觉敏锐、创新能力较强，可有效保证研发成果顺应市场发展方向更趋时尚化和人性化。
招 股 说 明 书 显 示 ，2013-2015年公司研发投入资金各1461.87万元、1621.46万元和1792.74万元，占当年母公司营业收入的比例分别为5.56%、5.86%和6.38%，无论研发投入金额还是占营收比例均呈逐年增长之势。
研发的大笔投入，给公司带来明显竞争优势。中潜股份先后研发成功了包括复合氯丁橡胶材料生产技术、废料回收再利用技术等多项核心技术在内的144项专利及多项非专利技术，其中获得授权的专利143项，正在申请的专利1项。最近三年，公司在全球潜水服和渔猎服生产领域的市占率达到2.7%-2.8%。
同时，为了进一步提升研发能力，公司积极开展对外技术交流与合作，多方拓展技术来源。公司已经与华南理工大学展开项目合作，着重增强企业的研发实力；并采用了发行人投资、知识产权共享的方式；与中国科学院宁波材料技术与工程研究所联合组建“新型橡塑微发泡材料技术工程中心”，合作开展复合橡胶材料制备技术的改良研究；与中国科学院深圳先进技术研究院共建“中潜装备联合实验室”，合作开展多项科研项目的研究。
此外，借助资本平台，公司研发实力还将进一步提升。公司此次募资拟3001.20万元用于建设公司新的研发中心办公大楼，并利用扩容空间扩建复合材料研发中心和潜水装备研发中心，分别配备相应的工作组和实验室。公司表示，通过项目的建设不仅能够提高企业核心竞争力，保持技术先进性，还能拓展利润增长点。
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ODM与OBM结合优势明显
销售业绩逐年增长，除了得益于行业发展和科技竞争力之外，销售模式亦是十分重要。
作为专业的海洋潜水设备公司，中潜股份的潜水服、渔猎服等产品主要以外销为主，且主要销往欧洲、美国、东亚及东南亚地区。
数据显示，2013-2015年，中潜股份产品在欧洲、美国、东亚及东南亚地区销售收入合计分别为24,155.53万元、24,079.00万元和23,135.43万元，占主营业务收入比重分别为87.47%、84.30%和62.62%。
在业务模式上，中潜股份打造ODM与OBM相结合的销售模式，已在国内外市场享受极高的声誉。
招股说明书显示，在ODM销售模式下，公司将自行设计、研发的产品样品推销给国际著名的品牌运营商，供其选择。最近三年ODM产品销售占比较为稳定，均保持在65%以上，毛利率也保持基本稳定 ， 分 别 为 34.26%、32.84%和35.71%。而OBM产品销售占比呈上升趋势，且毛利率保持在较高水平，分别为44.91%、76.46%和40.99%。
得益于多年的研发积累及自主品牌的推广，公司自主品牌产品先后服务于“南澳1号”考古队的海底打捞工作、深圳举办的“第二十六届世界大学生运动会”的水下安保工作、三亚消防队消防作业、三亚海事局救助作业等，产品质量和性能获得市场验证，同时随着自主品牌产品销售渠道的建立，公司OBM产品的销售收入从2013年的1668.21万元增长至2015年 的4784.64万元，增长率达到186.81%。同时，公司表示，随着募投项目的实施，公司OBM产品销售渠道将进一步完善，销售收入及占比将逐期提升。
值得注意的是，中潜股份多年来还一直致力于潜水运动推广，是国内少数积极参与潜水运动推广的潜水装备生产企业之一，有效整合了下游零售环节的资源，在开展潜水培训、体验式潜水服务的同时，大力推广公司自主品牌产品，确立自主品牌的影响力。2015年，公司的“中潜潜水世界”项目就实现毛利1492.65万元。
来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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本文来源：四川在线-金融投资报
责任编辑：
王晓易_NE0011
