耗资91亿入股万科许家印意在财务投资还是另有图谋

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（原标题：耗资91亿入股万科许家印意在财务投资还是另有图谋）

◎每经记者杜冉乐朱万平

拿下嘉凯城（000918，SZ）控股权，稳守廊坊发展（600149，SH）二股东之位，中国恒大（03333，HK）在A股市场不断强势举牌，这还未到收手的时候。

8月4日下午，中国恒大公告称，其透过附属公司已经在二级市场上买入约5.17亿股万科 A股票，总斥资约91.1亿元，占万科已发行总股本的4.68%。当天晚些时候，万科A也发布持股变动情况的公告，其内容正是中国恒大买入万科A。

恒大解释称，万科是中国最大的房地产开发商之一，财务强劲，收购资金来自恒大的内部资源。

对于恒大的买入，万科方面回应《每日经济新闻》记者称，“目前没有回应。”同样沉默的还有华润，华润品牌部工作人员表示：“不予置评。”

而中国恒大一位内部人士向记者称，他们此举就是一种财务投资的做法。

恒大或为宝能友军

恒大公告称，万科财务强劲，列举了万科去年净资产1363.09亿元，除税前净利润约405.07亿元，除税后净利润约259.5亿元，以此向投资人佐证收购动作的合理性。

而根据腾讯财经此前报道，在2016年初，恒大集团对万科股权抱有较大兴趣，并与宝能系有过深度接触，希望能转让后者所持有的万科股票，但最后未有结果。而网易财经也报道称，在今年3月政协会议上，许家印和傅育宁是邻座，许家印当时即向华润掌门人提出要以20元/股的价格，收购其持有的万科股票。如今万科复牌后股价出现连跌之时，股价一度跌至16.74元/股的低谷，相比复牌之前的价格下跌逾30%。这无疑是最好的抄底机会，现在买入价格也低于当初的心理价。

长城证券并购部经理尹中余对《每日经济新闻》记者分析称，“不排除恒大是宝能的友军的可能性，其买入万科或为了防止宝能资管计划爆仓。因为从目前看，恒大买入万科的行为根本就不可能取得万科的控制权。这也是恒大举牌廊坊发展和入主嘉凯城有很大区别之所在。”

万科独董华生在8月4日晚间微博中表示，“下午朋友来电问我知道恒大在买万科股票吗？我说当然知道恒大打着自己的算盘来‘救场’了。不过，恒大的介入，并不改变万科之争的本质，更不影响万科之争对公司治理和企业改革的制度意义。”

不管恒大买入万科股票真实意图是什么，其大手笔的买入行为确实已对目前宝万之争带来影响。有分析人士认为，恒大的买入对于宝能的影响是：首先，宝能资管计划爆仓风险大为降低。此前，由于万科股票持续下跌，宝能旗下资管计划一度出现浮亏；其次，宝能资金压力有所下降。

对此，北京问天律师事务所张远忠表示，“恒大购买（万科A股），（使）股价上涨，姚老板不必通过买股票挺股价而造成资金压力。因为姚老板若继续增持，将导致要约收购，要约收购无疑将使他的资金压力更大。”

从目前万科的股权结构来看，宝能占股25%，华润占股约15.29%，香港中央结算有限公司占股11.91%，安邦保险占股6.18%，万科管理层实际控制的金鹏以及万科企业股中心的德赢1号两个资管计划共计持股6.2%。

按照举牌比例至5%的权益披露红线，恒大若再增持3600万股，将成万科A的重要股东之一。但即便没有这3600万股，外界仍能看到恒大在万科的股权分量。

恒大之“大”的投资逻辑

此前，许家印一直梦想着由自己一手创办的恒大集团能早日进入世界500强俱乐部。前不久，该俱乐部首次迎来了包括万科、恒大和绿地这3家中国房企，其中万科和恒大首次入围。

最近，原作为港股上市主体的恒大地产又更名为中国恒大，其说服港股投资人的理由是当前业务包括房地产开发、金融、互联网、健康、文化旅游等.。

实际上，这从许家印两年前的投资布局已现端倪。继2014年杀入粮油和矿泉水领域之后，去年以来，中国恒大明显加大了多元化投资力度。

《每日经济新闻》记者梳理发现，恒大与淘宝合作共同投资了恒大足球队，为恒大自身品牌推广可谓立下汗马功劳，去年又将之恒大淘宝推向新三板。此外，恒大矿泉也在冲击挂牌新三板。

从许家印的投资路径来看，产业投资是一条线，资本运作算另一条，个别地方还涉及对产业与资本的交叉或双管齐下。去年初，恒大完成要约收购新传媒（00708，HK），不久即将其更名为恒大健康，主打大健康医疗。恒大收购新东方人寿滞后，又将之更名为恒大人寿，至此恒大金融集团雏形开始显山露水。