上海电影 扬帆启航

（原标题：上海电影 扬帆启航）

——上海电影股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

出席嘉宾

上海电影董事长 任仲伦先生

上海电影总经理 张 丰先生

上海电影董事会秘书 张 晖先生

上海电影财务总监 王 蕊女士

中金公司投资银行部董事总经理、股本组负责人、保荐代表人 周家祺先生

中金公司投资银行部董事总经理、保荐代表人 姚旭东先生

上海电影股份有限公司

董事长任仲伦先生致辞

尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：

大家好！

今天，我非常高兴通过上证路演中心和中国证券网，就上海电影股份有限公司首次公开发行A股股票和大家进行网上交流，我谨代表公司董事会、管理层以及全体员工，向长期关心、支持上海电影的各位投资者和各界朋友表示衷心的感谢！

上海电影股份有限公司以电影发行及放映为主营业务，传承上海电影的优秀历史，集聚上海电影的优质资产，顺应中国电影行业的迅速发展，实现全国市场的整体布局，目前是中国电影市场领域中产业链最为完整、吸收产业红利最为直接、盈利能力最为突出的优质公司之一。旗下的发行公司是中国最早成立的发行公司之一，以及它主导建立的四海发行联盟，都已经成为全国最大的专业发行力量之一；旗下的联和院线是中国最早的院线公司之一，其票房和业绩始终名列行业前茅。联和院线在全国109个城市，拥有300多家影院，其下属的永华影城、上海影城等一批影院，都成为中国标志性的影院。近两年建立的票务网站“天下票仓”，迅速占据较大市场份额，并形成难得的盈利模式。中国电影市场发展得天独厚，“上海电影”在中国电影市场的优势得天独厚。

“上海电影”将抓住中国电影产业发展的良好机遇，打造以全媒体版权发行为核心、以雄厚院线经营为基础、以强大影院服务为支撑、以现代影视技术运用为优势、以互联网平台营销为特色的现代影业公司。同时，公司将进一步强化电影市场终端全产业链的协同优势，在“专业化发行+综合型院线+高端影院经营”业务布局的基础上，有效形成相互支撑、相互促进的竞争优势，从而强化公司的整体经营实力和盈利能力。

投资永远注重价值、注重价值的实现。希望通过今天的交流，各位投资者都能充分认识“上海电影”的实力与价值，并给予“上海电影”更多的关注和支持。最后，再次感谢投资者朋友、社会各界对“上海电影”的关心，我们一定会用良好的业绩回报广大投资者，回报大家的厚爱!

谢谢大家！

中国国际金融股份有限公司投资银行部

董事总经理、股本组负责人、保荐代表人周家祺先生致辞

尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位关注和支持上海电影的朋友们：

大家好！

作为上海电影股份有限公司首次公开发行股票的保荐机构和主承销商，我谨代表中国国际金融股份有限公司，向所有参加网上路演的嘉宾和投资者朋友表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

上海作为中国民族电影的摇篮和重要发展基地，培养和造就了一大批杰出的电影艺术家，涌现出大量优秀的电影作品。上海电影作为上海乃至我国电影行业具有悠久历史的领军企业之一，始终保持开拓进取、与时俱进，在电影发行及放映业务的各个环节均具备了较强的市场竞争力，形成了“专业化发行公司+综合型院线+高端影院经营”的业务布局和完整的电影发行放映产业链。

中金公司非常荣幸能够担任上海电影本次发行上市的保荐机构暨主承销商，我们参与上海电影（集团）有限公司从筹划改制到组建上海电影股份有限公司进而实现上市的全过程，陪同公司走过超过五年的上市之路，并最终得以将上海电影这一优秀的企业推荐给资本市场及广大投资者。上海电影整合、继承并集中了上海电影产业中市场化程度最高、业绩最优良、发展前景最好的优势业务板块，反映了上海电影与时俱进、改革创新的企业文化和经营理念；我们相信，上海电影将充分利用上市的契机，巩固和强化行业优势地位，厚积薄发，创造更加优异的业绩。我们对上海电影的未来发展前景充满信心。

我们真诚地希望通过本次网上路演推介活动，广大投资者能够更加深入地了解上海电影，从而更准确地把握上海电影的投资价值和投资机会！希望通过我们和公司的共同努力，让广大投资者共同分享优秀企业的发展硕果，给广大投资者带来满意的回报。

谢谢大家！

上海电影股份有限公司

董事长任仲伦先生致结束词

尊敬的各位嘉宾、各位投资者和各位网友：

你们好！

时间过得很快，上海电影股份有限公司首次公开发行股票网上路演马上就要结束了。非常感谢大家在网上与我们进行交流，同时也非常感谢上证路演中心和中国证券网为我们提供了交流平台，还要感谢主承销商中国国际金融股份有限公司以及所有参与发行的中介机构所付出的辛勤劳动。通过大家的共同努力，本次网上路演取得了圆满成功。

我们的理念是追求水涨船高，重视大家的智慧，来提升“上海电影”的核心竞争力。今天，通过与大家共同探讨“上海电影”的战略规划、经营管理、未来发展等问题，我们从各位投资者朋友这里收集到了许多有利于公司未来发展的宝贵意见和建议。在此，十分感谢广大投资者们的建言献策，我们回去以后将仔细研究，认真落实，推动“上海电影”的发展。

结合公司战略，以本次募集资金投资项目的实施和投产为契机，公司将遵循国家电影产业的发展战略，秉持守法、诚信、规范的原则，创新经营模式，提升管理水平，领先放映技术，发挥影视作品发行放映、版权营销、影院经营与连锁管理完整产业链的优势和效能，打造市场占有率领先、综合竞争力领先的全球一流的标杆企业，实现股东收益和社会效益的最大化。

网上路演即将结束，但我们真诚地希望大家通过各种方式与我们保持密切的沟通和联系，我们也随时欢迎广大投资者到“上海电影”参观考察。

请投资者朋友们放心，我们一定会更加努力，牢牢抓住资本市场赋予我们的发展契机，实现员工、客户、股东、行业及社会间的和谐发展，成为一家值得广大投资者信赖的优秀上市公司！

再次感谢大家！

经营篇

问：公司目前主营业务有哪些？

任仲伦：本公司的主营业务为电影发行及放映业务，具体包括电影发行和版权销售、院线经营以及影院投资、开发和经营业务。

问：公司和同行业相比，有哪些特点和价值吸引投资者？

任仲伦：首先，尽管公司成立于2012年，但是公司背后是上海电影几十年的积淀，公司继承并发展了上海电影市场的资源，有着对行业深刻的理解和经验，可以说是站在历史的高度重新启航。

其次，公司在电影市场终端行业产业链完整，拥有垂直一体化优势，业务互补，抗风险能力强，在发行、院线、影院经营、广告营销、技术服务等各业务板块均处于国内行业前列。

第三，公司在兼顾发展规模的同时，更看重的是经营业绩和效率，公司的各项经营指标远超行业平均水平，这也是我们未来给股民最大回报的保障。

第四，公司战略方向是打造更符合国际潮流的发行生态环，通过做强“大发行”的概念，打通产业链的上下游环节，发行业务所具备的轻资产、高盈利的特点也符合资本市场的要求。

问：您认为给股民最好的回报是什么？

任仲伦：一个优秀的上市公司，一是经济效益的最大化；二是社会形象的最优化，这肯定是我们股民所期待的，也是我们要达到的。

问：公司专业化运营经验优势如何？

张丰：公司系在中国较早开展专业化电影发行、院线经营及自有影院投资建设的影业公司，致力于建设并强化完整的电影发行放映产业链。相对而言，公司深入了解中国电影产业的发展情况，具有成熟的业务运作机制、广泛的合作伙伴网络、全面的人力储备体系，拥有长期的专业化运营经验。

问：公司主要客户情况如何？

张丰：公司的主要客户有：北京三快在线科技有限公司、上海格瓦商务信息咨询有限公司、汉海信息技术（上海）有限公司、分众晶视广告有限公司、北京微影时代科技有限公司等。

问：公司垂直一体化的协同发展优势如何？

张丰：由于中国电影产业的市场化发展时间相对有限，仅有部分国有大型电影集团具备完整的电影产业链。公司是行业内少数拥有发行、院线及影院在内的完整的电影发行放映产业链的影业公司，具有产业链上下游垂直一体化的协同发展优势。

问：报告期内公司主营业务收入占比情况如何？

张丰：本公司主营业务突出，主营业务收入占营业收入的比例接近90%。

问：公司在行业内的竞争地位如何？

张丰：本公司的主营业务为电影发行及放映业务，是行业内少数形成“专业化发行公司+综合型院线+高端影院经营”的完整电影发行放映产业链的公司，在电影发行及放映业务的各个领域均具有领先的市场地位。

问：公司现有多少家子公司？

张丰：截至2016年5月3日，本公司主要有40余家控股子公司（包括全资子公司）、4家合营企业和12家参股公司（其中上海上影演员经纪有限责任公司已于报告期内注销）。

问：公司对信息披露的原则有什么样的态度？

张晖：信息披露的原则是及时、完整、全面，我们认为这一原则是让中小股东及时了解公司的经营状况的基本条件，是对上市公司的基本要求，我们将严格遵守信息披露的原则。

问：公司主营业务收入占营业收入的比例是多少？

王蕊：本公司营业收入呈现持续快速增长态势，2013年度、2014年度和2015年度的营业收入较上年分别实现22.56%、18.28%和28.06%的增幅。本公司主营业务收入主要包括电影放映收入、电影发行收入、卖品收入、网络票务收入、设备销售收入、版权收入和管理服务收入。2015年主营业务收入占营业收入的比例接近90%。

问：公司的财务管理状况如何？

王蕊：公司有全面的财务管理制度，下属各单位各部门的日常经营活动严格执行这些管理制度。主要体现在两方面：1、内控管理方面，执行内部牵制、内部稽核、内部原始记录管理、内部财产清查以及内部财务管理分析，使会计管理工作渗透到经营管理各个环节，从而优化经营业务活动。2、资金管理方面，实行集约化、精准化管理，建立集团资金池以实现内部资金融通，采用动态资金预测等资金运营方式，使公司的资产负债表保持在一个合理健康的水平，为公司各项业务的正常进行提供资金保障。

问：公司报告期内享受哪些税收优惠？是否具有较好的可持续性？税收优惠对公司影响程度如何？

王蕊：公司享受的税收优惠主要包括：营业税及增值税、企业所得税、财政补助等。

问：公司2015年度网络票务毛利率增长的主要因素是什么？

王蕊：2015年度，公司网络票务毛利率较上年提高45.64个百分点，主要是因为天下票仓该年收入较上年大幅增长，而固定成本在其成本中占比较大，收入的提升使得毛利率提升明显。

问：保荐机构对公司如何评价？

周家祺：我们认为公司所属的行业正处于快速发展期，若能抓住未来行业良好的发展机遇，采取适当措施规避经营中产生的各种经营风险，稳健经营，发挥自身优势，不断进行业务和技术创新，公司将具备持续增长的能力。

行业篇

问：公司所处行业的市场格局如何？

张丰：在我国城镇化与人口消费水平提升的带动下，观影需求的增长成为电影产业收入的主要驱动因素，国家新闻出版广电总局统计数据显示，2015年我国电影票房收入440.69亿元，较2014年296.39亿元同比增长48.69%。目前以电影票房收入衡量，我国电影市场已经成为仅次于美国的全球第二大电影市场。

问：公司所处行业的市场壁垒是什么？

张丰：对于院线经营环节而言，在目前的院线经营模式下，影院只能加入一家院线，并且签约期限原则上不得少于3年，因此院线经营具有较强的排他性，拥有较强市场拓展能力，并且能够得到产业链上下游支持的院线，往往能够长期占据较高的票房市场份额。

对于影院投资和经营环节而言，能否吸引足够多的电影观众直接影响影院的成功与发展，同时，考虑到影院经营往往存在一定的辐射半径，因此影院的选址对于其发展至关重要，而人流密度大、消费水平高以及商业价值大的商圈往往是影院经营的理想地点。但是，由于经济价值较高的商圈需要有较为完善的配套基础设施、成熟的商业规划等，具有一定稀缺性，并且优质商业地段往往已经被现有院线占据。因此，如果能够在为数不多的重要商圈中实现影院布局，占据区位、人流等经营优势，往往能够产生一定的市场进入壁垒，新进入者将面临较高的租赁成本，或选择开发新的空白市场。

问：影响行业发展的有利因素有哪些？

张丰：（1）国家对于电影产业发展给予强大的政策扶持力度；

（2）经济发展推动观众的影视文化消费需求增长；

（3）优质片源供给增加促进票房收入增长；

（4）新的影视技术发展刺激观众的观影需求。

问：公司所处行业与上游行业之间的关联性及其对本行业的影响如何？

张丰：对于本公司电影发行及放映主营业务而言，其上游为制片公司。从国产影片的角度而言，近年来，随着中国电影产业的市场化和国际化程度日益提高，一批具有先进制作理念、优秀演艺人才的制片公司已经具有较强的市场影响力，生产出一批高投资、大制作且具有较高商业运作水平的国产影片，获得了电影观众的广泛认可，电影票房超过亿元的国产电影由2010年的17部，增加到2015年的47部，国产影片的票房收入达到271.36亿元，占总票房的61.58%。未来，随着我国产业政策对于影视创作的大力支持、优质制片企业通过上市融资增强资金实力等，优质的国产影片供给有望持续增长。

发展篇

问：公司能实现未来的目标吗？您对此是否能够稳操胜券？

任仲伦：我对公司实现未来的发展目标很有信心。公司所处的行业及其在行业内的地位，可持续发展的战略和强大的市场需求对公司实现未来目标具有积极的作用。我们将倾力而为，保持公司的稳健发展。

问：公司未来的发展规划是什么？

任仲伦：公司主要发展计划包括：专业化发行及版权经营计划、院线经营规模拓展计划、影院投资及连锁经营计划、广告经营及电商建设计划、资本运作计划、人力资源发展计划、强化经营管理能力计划、企业文化建设计划。

问：公司是否有再融资计划或并购计划，上市后大概多久会实施？

任仲伦：公司将根据未来发展的实际情况和资本需求考虑是否再融资，根据公司发展战略、实施阶段、市场机会等考虑是否进行并购，目前暂无再融资或并购计划。上市后若有再融资或并购计划，将根据主板上市规则等法律、法规规定及公司章程等规章制度要求，及时进行公告披露。

发行篇

问：公司募集资金将投向哪些项目？

任仲伦：公司募集资金将用于新建影院项目、自有影院升级改造项目、自主组建NOC影院管理系统项目、电子商务平台“上影网”建设项目。

问：本次募集资金运用有何作用？

任仲伦：公司的募集资金投资项目是在现有业务发展情况基础上，综合考虑未来行业发展趋势、国家产业政策、公司资金情况等因素而拟定的，与公司现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力相适应，未来将对公司业务发展及市场规模产生积极的影响。

问：募投项目补充公司流动资金的管理运营安排是怎样的？

张丰：随着公司整体业务规模增长，货币资金需求相应提高。公司拟利用募集资金10,000万元补充流动资金，将主要用于支持公司发行预购与版权买断业务。资金到位后，将有助于扩大版权经营业务规模，拓展发行预购模式，提高并巩固公司专业化电影发行的市场地位。根据2016年的初步计划，公司发行预购与版权买断业务规划的营运资金需求已经达到1亿元。另一方面，由于公司本部的营运资金规模较小，在满足公司专业化发行业务资金需求的同时，公司拟利用剩余募集资金补充日常运营所需的流动资金，以改善财务状况，满足公司规模增长的营运资金需求。

问：请介绍上市后公司的股利分配政策。

张晖：公司实行持续稳定的利润分配政策，公司利润分配应重视对投资者的合理投资回报，充分考虑和广泛听取独立董事、监事和股东的要求和意愿，采取持续、稳定的股利分配政策。公司发行上市后利润分配政策可参阅招股说明书。

问：公司的发行价和市盈率是否合理？

姚旭东：参照目前新股发行市场的情况，考虑到公司前期的经营业绩，行业的发展状况和公司在行业中的地位，特别是公司具有的完整的发行放映产业布局、较强的市场竞争能力、专业化运营经验、显著的区位经营优势、良好的品牌形象和公司未来的成长性空间，我们认为发行价和市盈率是合理的，相信能够为市场所接受。

问：本次发行定价，主要考虑了哪些方面的因素？

姚旭东：主要考虑了公司的成长性、行业的发展前景，公司过去三年的业绩，二级市场上可比公司的股价，适当的一二级市场间价格折扣以及询价对象的报价情况等。

文字整理 倪丹

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