券商晨会早刊:点评理财新规对股市冲击

招商证券：点评理财新规对股市冲击

截至2015年底，共有426家银行业金融机构存续理财产品账面余额23.50万亿元，环比增加56.46%。债券及货币市场工具、银行存款、非标准化债权类资产是理财产品主要配置的前三大类资产，共占理财产品投资余额的 89.10%，仅有小部分投资于权益市场，预计在10%以内，其中大部分是定增和打新。

由于银行在16年资产配置框架中，对权益二级市场的评价中性偏谨慎，因此目前理财资金投资权益市场比重不高，但新规仍会通过影响打新、定增、并购的配套融资资金规模来影响二级市场估值，加之中小银行对权益市场的配置较大银行更为激进，因此预计本次理财新规为权益投资设置门槛的政策会对股市资金面边际产生一定冲击。

方正证券：吃饭行情还需等待

A股真正‚吃饭行情‛还需等待，但脚步愈来愈近，无论是现在，还是中期，行情的性质仍为价值重估的蓝筹股行情，在弱势中防御，在强势中反击，防守反击将是未来相当一段时期内的投资主基调。周三大盘大跌后，我们就定调大盘阶段走势，即‚大盘将重复4.20后的‘昨天’故事，重走‘L’型横盘走势‛，昨大盘走势基本符合我们预期，短线大盘还将继续窄幅横盘震荡整理。操作上，轻指数，重个股，T+0，逢低关注电力、国企改革、运输及低价横盘已久股，逢高减持高价高估值题材股。

银河证券：经济基本面相对稳定，A 股回归震荡格局

经济基本面相对稳定，A 股回归震荡格局。近日中央政治局会议强调要采取正确方略和有效办法推进五大重点任务，其中“金融部门的基础性改革”和“抑制资产泡沫”是比较新的提法，去产能、去杠杆将成为重中之重，预计下半年改革将强力推进。经济基本面相对稳定，人民币汇率也有企稳迹象，强力改革长期有利于经济，A 股不存在大幅下跌的基础，短期或回归震荡格局。

7 月组合累计收益-0.12%。组合包括：中鼎股份(000887)、海特高新（002023）、航天电子(600879)、三环集团(300408)、横店东磁(002056)、东华能源(002221)、东方航空(600115)、华发股份(600325)、南宁糖业 (000911)、益佰制药(600594)。

西南证券：短期下跌不改中期反弹逻辑

市场此次下跌，不影响中期上涨逻辑：1、市场的此次调整是由上述多重因素冲击而成，属于调整，而非趋势反转；2、从长周期看，目前处于市场底部区间，即使是3000点，距离我们测算的历史大底2450 点也就是20%的涨幅，相当于998 涨20%也就是1180 点，1664 涨20%也就是2000 点位置，绝谈不上高，对于长线配置的大资金而言，值得持有；3、政策的冲击效果要看指数位置，在5000 点监管趋严，结果可能就是指数断崖式下跌止不住，在3000 点监管从严，对市场长远发展有好处，挤挤泡沫更健康；4、市场上涨行情暂时还未拉开，但大跌下结构分化明显，有业绩支撑，基本面扎实的行业和个股跌幅显著小于大盘，同时下跌也提供良好的买入机会，正是上车时机。市场短期内还有惯性下跌冲击，可以对基本面优秀的个股逢低建仓或加仓。

投资策略：1、逢低布局绩优成长潜力大的标的；2、建议关注国产替代逻辑标的，如万里扬、时代新材等；3、建议关注供给侧整合效率较高的化工子行业龙头标的，如粘胶短纤、钛白粉、PTA 等行业龙头企业，三友化工，恒逸石化等；4、推荐医药血制品、白酒等龙头企业，如博雅生物、贵州茅台等。

海通证券：阵雨后天将晴，上海国企先行

策略：阵雨后天将晴，上海国企先行。市场大跌本质上是6 月24 日来上涨后的获利回吐，行情上涨主逻辑没破坏，即国内外宏观政策偏暖期、国企改革推进。上海国企望成为雨后天晴的第一缕阳光。6 月底以来全国国改加速推进，上海是地方国改领头羊，公司关注如上海临港、兰生股份、隧道股份、氯碱化工、上港集团、强生控股、上工申贝、上汽集团、申达股份、申能股份、上海梅林等。

行业与主题热点

食品饮料：啤酒行业深度报告——进口啤酒市占率难以超过5%。1）进口啤酒快速增长，但远非市场主流。2）品牌众多、市场散乱导致未来有隐忧。3）预计未来进口啤酒市占率难以超过5%。4）转变战略是国产啤酒阻击进口的关键。

5）给予行业“增持”评级。优先推荐华润啤酒，重庆啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒，同时建议关注青岛啤酒。有色金属：百川钴价第六次上调。钴价上调1.2%，整体涨幅超7%，价格每天在发酵，我们拭目以待在供给惜售、需求端稳定上涨下的供需边际改变如何刺激价格。关注板块标的：盛屯矿业、华友钴业、洛阳钼业、格林美、中色股份。

互联网软件与服务：海通计算机投资方法论5——计算机行业未来一年解禁情况。1）从解禁次数来看，计算机行业未来一年解禁涉及60 只个股；2）从解禁市值规模来看，未来一年计算机行业解禁规模1588 亿元，2016/12 和2017/1解禁压力最大；3）未来一年按照解禁股份数/ 解禁后流通A 股数，前三分别是神州信息、安硕信息、汇金股份。4）通鼎互联中报利润增长226%，预告1-9月增长300-350%。明年25 倍PE 的业绩白马，非常值得关注。

7月28日券商买入评级个股一览

截至目前的数据来看，7月28日，券商给予买入评级的个股共有106只，其中58只个股公布了目标价格。按预期最高涨幅计算，南极电商(+74.45%)，金新农(+64.13%)，福星股份(+57.28%)排名前三位。

按Wind行业分类来看，机构给予买入评级的个股中，资本货物(23只个股)，技术硬件与设备(11只个股)，耐用消费品与服装(10只个股)等行业受机构关注度较高。