券商晨会早刊:市场震荡回调主要源于两个因素

西南证券：市场出现的震荡回调，主要源于两个因素

最近市场出现的震荡回调，主要源于两个因素：一是前期板块轮动显现疲态，资金流出迹象明显。基本全行业都出现资金流出，一些前期热点板块，如有色、电子、机械、化工等资金流出接近700 亿元。二是重要股东净减持增幅较大。截至7 月20 日，市场中公告的股东净减持规模达到260 亿元，若按照此规模递推，7 月份全月净减持规模有可能达到400 亿元，比6 月份的净减持规模高出30%。这对市场反弹构成冲击。

从中期来看，市场反弹的逻辑未变，这主要体现在三个方面：第一，三季度的内外宏观环境依然是基本稳定的；第二，供给侧改革在实质性推进中，市场预期需要修复，并不断为反弹带来催化剂，国企改革带来供给侧结构性改革正在加速；第三，上市公司盈利依然保持高速增长，业绩保障之下，市场下跌空间不大。养老金入市，预期不宜过高

国泰君安：布局国改、物联网主题

过去两周，资金在各个板块左冲右突，行业配臵陷入无序状态，具备强催化的主题将更受市场青睐。国君策略7月4日、7月15日联合行业连续召开电话会议，此后国改动作层出不穷，主题仍在加速，建议关注国有资本运营试点的稀缺标的（受益：中粮屯河），配合供给侧改革的兼并重组机会（受益：中煤能源）。此外，“智能网联汽车技术路线图”将于8月公布，建议积极布局车联网主题投资机会（受益：高鸿股份）。同时，积极把握军工（推荐：四创电子）。调整过后，具备业绩超级周期的核心品种仍可配臵，推荐小家电（苏泊尔）、食品饮料（泸州老窖）、航空（南方航空）。

长江证券：赚钱效应持续减弱 规避调整风险

长江证券认为，短期视角，赚钱效应持续减弱，股票供求关系发生变化。目前，相对较高仓位水平的绝对收益者将选择减仓，A股市场短期向下阻力较小，投资者需要控制仓位，规避调整风险。广发证券认为，逻辑上，“钱多”并不必然导致股市上涨。从目前避险资产和风险资产的收益率比较，改革转型预期所驱动的风险偏好很难得到有效提升，且股票作为高估值的风险资产，在收益率上相比避险资产没有优势。

兴业证券：建议关注“人少”、有短期催化剂的板块

兴业证券建议关注“人少”、有短期催化剂的板块。配置型品种可考虑关注，一是大消费类的补涨龙头股，具备此前涨幅落后、市场关注度不高、估值具有安全边际的品种，如汽车整车、乳制品等板块；二是券商板块，在市场风险偏好提升、做多动能增强的过程中，券商板块通常获得资金集中配置；三是房地产板块，估值具有安全边际、年内跌幅居前、股息率角度具有吸引力。此外，投资者可以关注高弹性品种的博弈性机会，建议关注传媒（教育、影视等子板块）、通信（量子通信）、计算机（物联网、信息安全等子板块）、社会服务（彩票）等行业。

海通证券：上涨窗口仍开着

策略：上涨窗口仍开着。本轮上涨源于政策再次步入偏松期、国企改革推进。债市上涨创年内新高，说明偏松逻辑仍在，股市上涨窗口仍开着。近期回调缩量、涨幅大领跌，说明正常的获利回吐而非新一轮下跌。市场新热点正在孕育中，如国改、高送转等。保持积极，国改主题升温，聚焦上海国改，其他如高送转类股、信息安全、教育、核电、券商、军工。

行业与主题热点

信息设备：计算机配臵比例降到两年来低点。计算机板块目前配臵比例的降低，恰恰带来了较好的投资机会。业绩主线推荐IT 安全和人工智能，成长主线关注金融科技和无人驾驶。推荐绿盟科技、四维图新等。

电子设备与仪器：智能网联汽车发展技术路线图发布在即，对汽车电子看好。工信部委托汽车协会起草的智能网联汽车发展总体推进方案， LTE-V 大概率成为国家标准。智能网联标准的推出，进一步推进汽车电子化的进程。关注沪电股份、法拉电子、保千里、欧菲光等标的。

有色金属：钴价、股价持续发酵。下游需求持续增长，价格底部，与顶部价差极大，资源禀赋性强；坚定看好钴价后续走势，相关个股：盛屯矿业、华友钴业、洛阳钼业、格林美和中色股份。

通讯服务：通信行业周观点。7 月份行业模拟组合：神州数码、科华恒盛、紫光股份、海兰信、光迅科技、烽火通信、高新兴、海能达、初灵信息、星网锐捷。

房地产：大上海系列。上海临港发展进入黄金期。大股东优质资产注入，国资改革经典案例。集团资产加速集中，经营实力继续加强。“双特”政策直接受益，上海国资改革标兵。

传媒：持续推荐教育、体育板块。板块反弹持续，中长期看好利润增速持续上行的教育、体育等板块，关注前期上涨较少个股。持续推荐教育、体育、国企改革板块，影视、游戏、营销板块自下而上寻找个股。

石油天然气：一周观点：1H16，原油产量小降；成品油出口大增。油价短期震荡，不改上行趋势。油价在短期调整后稳健上行，关注开采类公司如新潮能源、洲际油气。加工量提升表明石化行业景气度高，关注炼化弹性大公司，如上海石化、华锦股份等。

7月22日券商买入评级个股一览

截至目前的数据来看，7月22日，券商给予买入评级的个股共有68只，其中32只个股公布了目标价格。按预期最高涨幅计算，恺英网络(+181.95%)，鸿利智汇(+101.90%)，长电科技(+100.33%)排名前三位。按Wind行业分类来看，机构给予买入评级的个股中，资本货物(13只个股)，软件与服务(10只个股)，材料Ⅱ(7只个股)等行业受机构关注度较高。