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摘得金色玫瑰“时间复利”的最佳姿势

2016-07-25 00:37:19 来源: 上海证券报·中国证券网 举报
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(原标题:摘得金色玫瑰“时间复利”)

近一年来,A股上演跌宕起伏的行情,宽幅波动令不少普通投资者深感看起来简单的“低买高卖”,实际操作难度日益加大。同时,被称作“懒人理财神器”的基金定投凭借不需择时、分散风险、投资门槛低等优势而重新获得投资者的垂青。基金定投讲究长期投资,以经年累月的分批次小额投入来降低风险,提升获益的可能性,这也令不少投资者生出新的疑惑:我是不是埋头投资就可以了?需要考虑等股市低一点时再开始定投?要考虑止盈吗?

首先,我们通过大数据来研究定投的介入时点问题。假设A、B、C三位投资者分别在2007年10月、2008年4月、2008年11月的月末开始进行定投,以沪深300指数为定投标的,每月投入1000元。当时上证指数分别处于牛市高点5954点、熊市下跌中期3693点、熊市低点1871点。经过7、8年的投入以后,到2015年年末,三位投资者的定投收益率分别为34.29%、37.87%和37.34%。相对应的,从每位投资者开始定投的时间至2015年年末,上证指数收益率分别为-39.99%、0.45%、89.14%。

从上面这组数据可以看到,即使A和C两位投资者入市时,上证指数相差超过4000点,一个处于牛市顶端,一个处于熊市最低点,但由于间隔仅13个月,因此二者的收益差距只有3个百分点。这充分说明,不同介入时点市场指数的高低对于收益率并没有太大的影响,如果长期坚持投入可以避免高位站岗的尴尬,也足以抵消入市时点指数的巨大差异,再次展现时间的复利价值。

与介入时点“路人甲”的身份不一样的是,退出时点在基金定投中扮演着重要角色。这从以下案例中就可以看出。张先生和李先生是大学同学兼室友。2011年6月毕业,两人经过互相探讨,决定开始理财。2011年8月,两人将第一笔工资存入定投账户,选择广发行业领先混合基金A(270025)作为定投对象,每月投入800元,月初扣款。在理财经理的建议下,两人选择了红利再投资和后端收费方式。

2014年年末,A股牛市行情启动,两人迎来了投资生涯中的第一个大牛市。到2015年4月15日左右,上证指数已经接近4100点。由于张先生生性谨慎,他认为市场“涨得有点可怕”,因此,他将广发行业领先的份额全部赎回。根据他提供的数据,定投总成本为36000元,总收益为47994.32元,收益率为133.32%。同期,广发行业领先的净值增长率达到130.91%。

而李先生对股票市场几乎不关注,也没有听从朋友的意见赎回基金,因而在2015年下半年的下跌市场中,李先生的投资收益大幅缩水。到今年6月末,他的总投入为47200元,总收益36717.7元,总收益率为77.79%。到今年6月末,上证指数为2929点,广发行业领先的累计净值增长率为101.69%。

尽管两位好友的退出时间相差不到14个月,退出时上证指数相差近1200点,但是张先生的收益率却是好友李先生的1.71倍。可见退出时点的选择,对收益率起到至关重要的影响。

广发基金另类投资部资深投资经理朱坤专门研究基金投资,她认为基金定投并非埋头一味投入,也需要关注市场和定投的投资收益。至于如何选择退出时点,她建议可以采用两种方式:一是对比市场的历史点位,以判定当前市场是处于相对低位还是相对高位。当市场处于相对高位时,投资者需要见好就收,及时赎回。如果担心错过行情,投资者也可以采用分批赎回的方式。第二,投资者可以为定投设定一个合理的预期收益率目标,一旦达到自己的目标,就可以考虑逐步赎回。

在市场摸爬滚打过一些时日的投资者都知道,判定市场底部和顶部都是大难题。对普通投资者来说,基金定投可以规避入市择时的问题,而通过合理的判断和对人性贪婪之心的克制,就可以很好地解决退出问题,从而赢得时间价值和复利效应这朵金色玫瑰

netease 本文来源:上海证券报·中国证券网 责任编辑:任万顺_NF5229
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