一名VC的自我修养：风口之下如何保持独立思考？

2016-07-20 17:22:00　来源: 钛媒体举报

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（原标题：一名VC的自我修养：风口之下如何保持独立思考？）

摘要：独立思考，才能避免被市场牵着鼻子走。

执照将被收回、宣布检测报告作废、卷入监管和法律纠纷，曾估值一路飙升到90亿美元的新型血液检测创业公司Theranos，尽管苦苦挣扎但也摆脱不了正走向泡沫破裂的道路；而曾经以45亿美元身价入选“2015福布斯女性亿万富翁排行榜”，一度被誉为“女版乔布斯”的CEO伊丽莎白·霍尔姆斯(Elizabeth Holmes)的造神故事也随着业界质疑开始幻灭。

曾经炙手可热、体量如此大的独角兽迅速倒下，在一定程度上印证了现有创业市场过多的泡沫。实际上无独有偶，近期国内神奇百货与95后创业天才王凯歆，也因为数据造假、裁员风波等迅速光环坠落。这样的创业丑闻事件之所以引起业界哗然，不仅是因为创业者神话故事的破灭，也因为其为相关投资机构带来了投资风险。

在硅谷一直关注技术创新的NewGen Capital张璐表示，Theranos等创业神话的破灭，实际上也对VC发出警示，VC不应该盲目跟随市场炒作，特别是在泡沫时期更应该保持独立思考、判断能力，一味随众跟风、跟趋势，容易造成资本损失，不仅包括Theranos这样的明星创业公司，国内的O2O、VR智能硬件领域等都是如出一辙。

谁是“造神者”

无论是Theranos还是神奇百货，都有一个特点就是业界对神话故事本身的追捧胜过技术、产品本身研发、运营。

金发碧眼的Elizabeth Holmes几乎具备了所有撰写传奇的要素：19岁从斯坦福大学辍学创立Theranos、瞄准美国每年750亿美元血液检测市场、简单廉价商业方案有望颠覆传统行业、福布斯财富榜上最年轻的女富豪……

在对外方面，Elizabeth Holmes一直严控公司形象，不仅经常在媒体上露面，还聘请了奥斯卡奖获奖导演埃罗尔·莫里斯（Errol Morris）拍摄关于她自己和Theranos网站的视频。

在对内方面，她注重保密文化，不同部门的钥匙卡是分开的，要求员工避免与其他部门的同事讨论自己的工作，让公司内外人士雾里看花，难分真假。

故事说到最后都怕“但是”，不幸，Elizabeth Holmes注定有一个。

《华尔街日报》调查报告爆出Theranos丑闻：严重夸大公司技术，检测结果有严重偏差；然后联邦机构调查，监管部门审核，商家停止合作，消费者集体诉讼，总裁离职等一系列事件接踵而至。

究竟哪些VC在慌张

投资者信心黯淡，但“实际并没有对硅谷VC造成比较大的冲击”，张璐表示，从Theranos几轮融资以及董事会组成来看，投资者大部分是政治、军队、商业人士，唯独缺乏最应该成为主力的有技术背景的硅谷主流VC。

硅谷主流VC如红杉资本、Google Ventures等其实并没有资本参与，唯一参投的主流机构德丰杰（DFJ），也有部分原因是Tim Draper曾为Elizabeth Holmes邻居，看着其长大，“给了她的第一个几百万美元的资金来启动她的公司。”而后续融资轮并没有再投入。

一家这么有名的硅谷创业公司，主要投资者却不是硅谷大基金（DFJ只投了第一轮），这本身或许就能说明问题：政治、军队、商业人士被市场炒作宣传所吸引，易相信Elizabeth Holmes单方面的数据，没有展开独立的技术调查；硅谷大基金在近调过程已察觉问题，放弃了这个话题选手，或后续融资不再跟进。

识破那些看上去的美

资本的影响力无疑是巨大的，张璐表示，在美国VC的资本只占全美GDP的0.2%，但所支持的公司所创造的GDP占全美的21%。在面对诸如Theranos这样高大上的项目时，张璐建议一些独立投资人或可以参考硅谷专业基金的做法，去避免投资陷阱。

一是不要过于贪婪，“too good to be true”这样的事情很少发生。投资人不要被团队华丽的背景所迷惑，二八法则在创业投资中仍然适用。

二是即使有市场背书，也要坚持独立开展背景调查。包括创始人背景调查、推荐人口碑调查、共事者背景调查等。创业公司承担融资重担的CEO往往会夸大技术、产品，除了创始人、CEO的声音，公司内部员工或许能给到不一样的看法。

三是注重自己的声誉，保持行业间的沟通。在开展近调时，尽量选择与被调公司同一个圈子的人分享信息，这样彼此提供的信息更加真实有效。

四是对行业、技术的独立判断。资本的走向会大范围的影响技术的走向，作为技术类的投资人，资本往什么方向去配置也是十分关键。

在以上四条法则中，最后一条无疑既关键又困难。在Theranos的案例中，很多投资人都看到生物医疗领域的投资机会，也明晰未来主要的发展方向，就连Elizabeth Holmes也并非从一开始就制造了谎言。但生物医疗创业需要非常强的专业背景以及长期研究、实验经验，“在方向、技术保障都对的情况下，创业者也很难保障达到最初期望的目标，这也是为什么医疗领域投资回报长的原因。”张璐认为，投资人也需要有足够的专业知识去判断，而非一味的进行“黑盒子探索”。

例如在医疗器械领域，资本投入后技术能够确实发展起来，而在基因测序检测癌症等领域，尽管听上去很炫酷，但由于基因并不是确定癌症的唯一标准，同时基因检测也是建立在一定样本之上，当样本或数据分析范围变化时，结果也可能变化。在这些“黑盒子”领域，投资人如果缺乏专业知识积累，在初期投资没有正向结果后，很容易面临骑虎难下的困境。