国企改革强风来袭 新一轮盛宴已开启

（原标题：国企改革强风来袭 新一轮盛宴已开启）

两年前的2014年7月，国资委发布首批“四项改革”试点，打响了本轮国企改革实务操作的“发令枪”，弹指两年刚过，国资委继今年初披露“十项改革”试点方案后，再于近期发布试点扩围名单。

今年6月初开始，多家央企迈开整合的步伐。除了五矿集团与中冶集团，宝钢集团与武钢集团之外，6月底，中国海外和中信地产业务的并购细节公布，7月初，国旅整体并入港中旅，再完成了一次央企重组的“减法”。

从目前透露出的信息看，央企改革试点工作已全面铺开，集团层面重组步伐正不断加快，5组10家中央企业重组工作正在积极推进，还有几组重组工作正在酝酿之中，中央企业户数年内有望整合到100家之内。无论从改革实际推进情况还是二级市场相关概念均显示，国资改革在低调推进数月后已经再度回温。

广发证券分析师表示，近期一系列的政策和事件推进超预期，使得市场对国企改革原本持续走低的预期有所转向。整体来说，新增的7家投资公司试点都是为了进行产业结构调整，使所在产业高度集中，未来与之相关的重组整合必不可少，国资改革概念股有望重新站上风口。

国泰君安：三线掘金国企改革投资机会

政策续力点燃国改新热潮。自2013年十八届三中全会提出本轮国企改革方向后，政策层面一直雷厉风行，2014年国企改革启动“四项试点”，15年9月“1+N”顶层设计总方案出台，16年2月披露“十项改革试点”等。本轮宝钢、武钢的筹划战略合并的超预期推出，或预示着本轮国企改革正开启一轮新热潮。

6月30日，国资委主任肖亚庆宣布，国企国资改革顶层设计基本完成，目前已相继制定出台13个专项改革意见或方案，还有9个文件正在履行相关程序，相关配套文件即将全部制定完成。我们认为，“1+N”配套方案的快速落地将彻底解决此前市场担心的政策模糊问题，将为后续推进提供重要政策依据。

路径渐明，国改推进助力供给侧改革。在7月4日全国国有企业改革座谈会上习近平也提出，“在遵循市场规律，瘦身健体提质增效，淘汰过剩落后产能，以推动供给侧结构性改革。”我们认为，随着五矿集团近期被确定纳入国有资本投资运营公司试点、宝钢武钢战略合并推进，第二批试点已全面展开，产能过剩行业依托市场化的兼并重组来配套供给侧改革将是重要趋势之一。

三线掘金国企改革投资机会：

一是过剩产能企业的兼并重组，如建材、煤炭、钢铁等过剩行业内集团及子公司的整合举措，推荐：北新建材、中国巨石、祁连山，受益：宁夏建材。煤炭行业，推荐：西山煤电，受益：陕西煤业；

二是受益集团资产证券化及混合所有制的加速推进，典型如军工科研院所改制、农垦集团改革等，推荐：四创电子、外运发展、北大荒，受益：航天动力、中化国际；

三是地方国企改革的局部突破，如广东、上海、山东等国企改革走在全国前列的省份，推荐：广州浪奇、隧道股份，受益：兰生股份。（国泰君安乔永远、张华恩）（来源：牛股王）