华泰期货：油脂短多继续持有 棉花调整

（原标题：油脂短多继续持有&棉花调整）

白糖：原糖震荡，寻找新的利多，注意资金管理，多单滚动操作

昨日ICE开盘高开低走，10月合约盘中最高触及19.54美分每磅的最高点，后一路下探至19.13美分每磅，最终收盘上涨0.83%，报在19.47美分每磅。我们可以看到近期原糖市场并没有新的实质性利多出现，CFTC基金持仓缓慢下跌，而巴西印度的天气则保持良好，市场需要新的因素刺激；国内白糖则继续跟一半跟随原糖一半跟随大宗商品，近期现货总体保持坚挺，也为白糖市场提供了支撑，并且我们观察到今日仓单有幅流出238张。总体而言，我们认为在目前大宗反弹、大趋势继续向上的背景下，1701多单可以继续持有，而近期市场波动剧烈，在做好资金管理的前提下，根据基差和郑柳盘价差适当进行滚动操作。

棉花：短期有调整需求

外盘方面， ICE期棉微幅下调，交投最活跃的ICE 12月期棉跌0.3美分，报每磅73.98美分。国内方面，郑棉显著回调，主力1701合约收盘报15765元/吨，结算价跌210元。现货价格大幅上行，CC Index 3128B报14181元/吨，较前一交易日上涨183元。下游纱线价格显著上行，32支普梳纱线价格指数21040元/吨，40支精梳纱线价格指数24040元/吨。储备棉轮出进入第十二周，本周第一日轮出3万吨，成交率仍维持100%，成交均价涨至15474元/吨，7月19日计划轮出量仍保持3吨，储备棉连续多日维持3万吨的轮出量，郑棉短期或进入调整期。

粕类：暂时震荡，关注美国天气

周一CBOT大豆收盘上涨，主力11月合约收报1064.4美分/蒲。主要因天气预报显示未来主产区将出现高温少雨天气，美豆处于天气市，密切关注天气变化。美豆基金净多持仓仍在21.6万手高位，若天气良好，多头平仓会使得下跌更加剧烈。目前大豆生长良好，周一USDA公布作物生长报告显示，截至7月17日大豆开花率59%，结荚率18%，均高于去年同期和五年均值水平；优良率和一周前持平为71%，去年同期62%。旧作出口良好态势继续，周度出口检验报告显示上周出口检验37.6万吨，小幅低于一周前的37.9，但高于去年同期19.4%。阿根廷粮食运输卡车司机周一就运费问题举行无限期罢工，利好美豆出口。国内方面，盘面榨利依旧不佳，6月进口大豆量低于预估，远月未见新增买船。不过上周五大豆临储拍卖全国成交率99.74%，成交均价3357，低于进口成本，保证国内大豆供给。上周油厂开机率和压榨量回升，成交量增加、提货量稳定在6.5万吨左右。昨日现货价随期价下跌，成交均价3306，成交量21900吨。走势上豆粕跟随美豆，暂时震荡。

油脂：油脂短期多单继续持有

外盘方面，CBOT大豆周一上涨。因预报在作物生长关键时刻，美国中西部地区天气会出现高温干燥天气，与之前预测不同。马来昨日继续反弹，马来政府将8月毛棕油出口关税下调至5%，之前为6%，可能改善马来出口前景。近期预计马来在利空逐步消化后短期仍有反弹。国内方面，油脂昨日在大宗商品普跌情况下表现较为强势。棕油领涨，目前棕油库存29.68万吨，豆油库存107.85万吨。棕油基差目前仍在高位，国内库存较低，短期还将对期价有所支撑。我们认为反弹还将持续，但并不太好油脂的上涨空间，基差目前在回落，远期供给也并不存在担忧，短期多单可继续持有，套利单暂观望，等待更好的入场机会。

玉米及淀粉：期价继续下跌

国内玉米现货价格整体稳中有跌，华北地区深加工企业收购价继续下跌，淀粉现货价格方面，汇易网数据显示东北与华北地区淀粉现货价格大幅下跌50-100元，天下粮仓数据显示华北地区各厂家下调20-90元。玉米与淀粉期价继续下跌淀粉相对弱于玉米。展望后期，对于玉米而言，根据本周出台的临储拍卖底价测算，参与拍卖底价成交后的注册仓单成本为1670-1720元/吨，对应9月合约继续下跌空间有限，同时考虑到临储拍卖量巨大，成交溢价较少，相应上涨空间亦有限，相对而言，1月合约后期空间或更大，预计合理区间在1350-1500之间；对于淀粉而言，9月期价已经跌至2000元一线，基于当前供需格局与东北地区原料成本，淀粉9月期价仍有下行空间，但考虑到华北地区现货生产利润已经出现亏损，近两周逐步出现厂家限产保价现象，在这种情况下，我们建议谨慎投资者可以考虑将9月淀粉-玉米套利逐步获利离场，激进投资者可以考虑继续持有，或将上述套利转移至1月合约。

鸡蛋：现货价格趋稳待涨

芝华数据显示鸡蛋现货价周末继续走弱，周一各地稳中有涨，与上周五相比，主产区与主销区均价均下跌0.03元/斤，贸易监控显示，收货继续容易，走货较慢，但贸易状况较上周五明显改善，贸易商库存偏低，较上周五小幅下降，贸易商稳中看涨，其中西北地区看涨预期相对强烈。鸡蛋期价震荡偏弱，1月合约下跌9元，5月合约下跌10元，9月合约下跌24元，主产区均价对近月合约贴水1114元，湖北浠水贴水1080元。分析市场可以看出，近期鸡蛋现货价格走弱，带动现货基差继续扩大，但后期气温升高影响产蛋率，及中秋与国庆双节备货需求，将带动鸡蛋现货价格继续季节性上涨，期价有望震荡偏强运行，但根据过去统计数据来看，我们预计9月合约4300以上继续上涨的空间有限，因此，我们继续建议谨慎投资者在获利离场之后维持观望，激进投资者可以考虑继续持有至7月底，因不能排除乐观市场氛围带动期价超预期上涨的可能性，建议投资者重点关注现货价格与基差走势。