本周焦点：金融市场风声鹤唳 “恐怖马里奥”又将登场

（原标题：本周焦点：金融市场风声鹤唳 “恐怖马里奥”又将登场）

FX168财经报社(香港)讯 自英国脱欧之后，全球市场几乎就没有消停过，一件又一件的“意外”事件冲击着投资者脆弱的心：日本“直升机撒钱”传闻甚嚣尘上、英国央行意外按兵不动、美联储升息预期又“回来”了、恐怖袭击、军事政变...在金融市场风声鹤唳之际，本周又将迎来欧洲央行利率决议，“恐怖马里奥”将登场亮相。除此之外，英国将公布失业率、CPI等重磅数据，这也是本周的一大看点。

土耳其政变平息后 日元又跌了...

土耳其周日扩大对军事政变支持者的镇压，军队和司法系统中被捕的人数达到6000人，政府表示，国家和经济都得到控制。这缓解了欧洲经济与政治问题出现新一轮重大动荡的担忧，促使投资者资金退出传统避险日元，重新流入高风险货币。

“大致来说，过去几周我们看到的是正向的冒险环境，但这显然受到周五情势进展冲击，”伦敦CIBC汇市策略主管Jeremy Stretch表示。“目前情况看起来略有缓和。因此我们重新思考是何种政策前景促使上周日元下跌。”

上周若干媒体的报导引发外界臆测--首相安倍晋三推动日本经济恢复增长措施的最新一招将是让日本央行为政府扩大支出融资，以“直升机式撒钱”的形式直接面向消费者和企业。

虽然分析师质疑日本当局是否真的会诉诸于这类举措，但有关更多积极刺激举措的揣测，已造成日本央行7月底是否会推出更多货币宽松措施成为关注焦点。这应当会削弱日元，并符合全球央行再次考虑刺激政策而不是结束超低利率和印钞时代的这个大趋势。

毫无新意的ECB决议？“恐怖马里奥”又将登场

北京时间周四(7月21日)19:45，欧洲央行(ECB)将公布利率决议，随后20:30德拉基(Mario Draghi)将召开新闻发布会。据彭博调查结果显示，欧洲央行将保持政策不变，市场将聚焦欧洲央行行长德拉基的讲话。

据短期利率市场走势显示，周四欧洲央行有可能至少下调两个指标利率中的一个，不过CIBC汇市策略主管Jeremy Stretch表示，对欧元鲜有这样的揣测。

(欧洲央行行长德拉基 来源：法新社)

彭博经济学家撰文称，英国脱欧给欧洲央行带来了两大难题，也将是周四讨论的重点内容。首先欧元区复苏将放缓，这将需要其进一步增加刺激。欧洲央行料对该影响进行一定的评估，但到9月份的时候，央行将一并发布经济预期，也是宣布政策行动的一个更好的时机。最可能的一个选项是，央行宣布将资产购置计划延长，目前的截止日期为明年3月。

央行第二个头疼的问题是，英国脱欧令债券收益率下跌，导致其无债可买欧洲央行可能不得不放松购买条件，提高每只债券的购买比例上限，以获得资产购置计划的操作空间。同时，等到9月份是合理的，但是如果央行认为，在那之前就面临合格德债不足的情况，那么可能会提早行动。

英国脱欧公投结束以来的三个星期里，欧洲各央行以流动性承诺安抚了动荡的市场，为评估企业和家庭面临的威胁赢得了时间。

欧洲央行已经实施了负利率和1.7万亿欧元(1.9万亿美元)资产购买计划，而德拉基预测欧元区的经济增速将会放缓，加剧了人们对他会在这条路上继续前进多远的猜测。

“欧洲央行还是有很强的宽松倾向，并且承认英国脱欧的冲击将使未来三年欧元区增长率累计损失0.5个百分点，”Merrion Capital首席经济学家Alan McQuaid说道。

(图片来源：FX168财经网、彭博)

其还指出，“欧洲央行将竭尽所能刺激经济并推升通胀，但与大多数国家的情况一样，经济的持续复苏最终要依靠财政政策来实现。”

在记者会上，欧洲央行行长德拉基可能敦促各国政府，采取更多举措推动欧元区的经济，因英国公投脱欧的影响以及全球经济成长变弱，威胁到欧元区脆弱的经济复苏。

不过这一次也许仍不会有人理睬。唯一拥有强大财政实力的国家--德国不愿意葬送本国的预算盈余，在得不到更多权力分享的情况，为整个欧洲出更多的钱。

“因此，我们担心，德拉基先生希望放松钱袋子的呼声将会无人回应，至少目前如此，”法国巴黎银行的经济学家说。

其还指出，“那么，照现在的情况来看，应对英国退欧冲击的重担仍将落在欧洲央行身上，而央行实在是太过明白，自己应对的工具已越来越少。”

自6月23日英国公投以来，通胀预期和德债收益率已有下滑，市场进一步猜测，欧洲央行可能不得不扩大印钞计划，最终导致无债可买。

欧洲央行在采取进一步行动之前，可能先要在9月8日会议上看到最新通胀预估，并确信英国退欧的最初冲击过后金融市场已经稳定下来。

但经济分析师预期，央行可能会早在秋季就宣布，800亿欧元资产购买计划在原定2017年3月到期后还将继续进行。

不要忘了英国！市场需重点关注TA

上周在英国央行利率决议出炉之前，市场预期该行降息的概率超过80%，但是“不靠谱男友”--卡尼向世人证明了他还是那么的不“靠谱”！这也是英镑/美元上周反弹的原因所在。

本周除了欧洲央行利率决议之外，英国方面的通胀、就业数据也将成为市场的一大看点。彭博经济学家Jamie Murray、Dan Hanson、David Powell、Niraj Shah和Maxime Sbaihi撰文称，换作其他时候，英国的就业和通胀数据应当是亮点，但它们无助于英国央行衡量脱欧的影响。另一方面，PMI初值却有这样的作用。该数据料将受到关注——预计数据将会下滑，但可能会夸大疲软的程度。

文章称，1）英国6月通胀率或进一步略微走高，同比数据中最大的提振因素可能是交通价格，尤其是机动车燃油价格。今年5月和6月，燃油价格上升2.2%，2015年同期走高0.8%。去年11月以来，贸易加权英镑汇率下跌了近20%，未来一年，英国通胀率或因此明显加速。

2）英国就业市场数据料延续此前的态势：失业率水平与稳定的通胀率相符，且薪资增速远低于危机前的均值。想要从数据中寻找英国脱欧影响恐怕要失望了，因为数据复盖的是截止5月为止的3个月。此外，鉴于经济活动对劳动力需求的影响略有滞后，要了解公投相关不确定性对雇佣决定的影响可能太早了。

3）Markit将公布一系列意义非凡的英国PMI初值。该数据将基于约70%的调查回应，与欧元区的初值类似。英国央行密切关注PMI数据，而这将是公投后的首批数据。但是，也要谨慎：数据广度有余，深度不足。换句话说，如果显著下滑，可能会夸大相应行业经济活动的恶化程度。

摩根士丹利分析师Hans Redeker等在最新的一份报告中写道，由于预期英镑涨势可能有限，而且英国央行料将加码宽松，摩根士丹利推荐在1.3500卖出英镑/美元，目标价1.2500。

其表示，上述交易策略的止损位在1.3800美元；面临的风险是，美元全线走软，暂时限制英镑/美元的下行空间。该行期货部门的分析显示，期货市场见到规模庞大的英镑空头头寸从1.3150左右开始建仓，表明英镑可能在1.35见顶。

报告称，因为数据疲软，英镑未来的走势将随货币政策预期而动。英国央行已经表明，他们将于今年夏天进一步放松货币政策，最有可能的时机是8月例会，届时他们已经评估过最新的经济预测。摩根士丹利还指出，市场将特别关注从现在到8月4日之间的调查数据。

校对：JOE