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长安基金栾绍菲:精选优质成长股 淡化指数涨跌

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⊙本报记者 赵明超

A股从年初急速下跌以来,围绕2900点的震荡行情已经延续了五六个月。近期市场再度上攻突破3000点,接下来A股将如何演绎?在长安宏观策略基金经理栾绍菲看来,从去年股市见顶以来,经历多次阶梯式下跌之后,市场的主跌浪已经过去,未来将以结构性机会的震荡行情为主;从投资策略看,应该精选优质成长股淡化大盘指数的涨跌

股市投资价值显现

去年6月份股市见顶,距今已经超过一年。栾绍菲认为,在经历了三次阶梯式剧烈下跌之后,市场的调整幅度已经比较充分,从中期角度看,市场大概率会延续弱反弹态势,随着个股赚钱效应的显现,接下来的投资可以乐观一些。

在栾绍菲看来,当前股市已经具有投资价值。 首先,从去年中期股市见顶以来,指数已经下跌近一年,大盘指数跌幅近50%。从以往数据来看,此次熊市的主跌浪已经过去。从个股角度看,部分优质成长股连续创出新高,结构性机会已经出现。栾绍菲表示:“接下来预计很多个股表现将与指数大幅背离,这在以往历史中也被演绎得淋漓尽致,优质个股见底的时间要远远早于指数。”

其次,从大类资产表现看,由于股市已经深度调整,在当前大类资产配置中的相对吸引力在提升。对于需要配置风险类资产的资金来说,总能在大量的股票中找到有吸引力的标的。加上今年以来大量固定收益类投资品种的收益预期被调低,也使得股票的相对吸引力大增。

再次,从监管层面看,今年以来,监管部门加大了打击违规违法的力度,封堵各种非法获利渠道,严格规范上市公司行为,并购重组监管趋严。在栾绍菲看来,这些措施从长远看利好股市的健康发展,为吸引长线资金入场打下了基础。

精选优质成长股

对于投资策略,栾绍菲表示,尽管不少公司都显现出了投资价值,但是从市场估值看,在经济突出亮点不明显的情况下,市场整体估值依然较高。统计显示,截至7月14日,全部A股整体的动态市盈率约为21.4倍,其中上证A股动态市盈率约为15倍,创业板整体动态市盈率约为89倍。如此高的估值,需要较长时间去消化。因此,未来投资者需要更多地对所持股票的价格波动进行判断,也就是需要自下而上地配置优质成长股。

从投资方向上看,栾绍菲看好互联网、医药、电子和消费行业。长安宏观策略混合基金重仓股主要集中在上述板块中,重仓股股价创出历史新高。事实上,在2015年7月份市场首次大跌后,栾绍菲就表示已加大了具有中长期成长空间行业的组合配置,减持了基本面前景不明的个股。“在极端行情中,需要坚决回避讲故事的概念股,转而集中持有真正的成长股,只有真正的成长股,才会在大浪淘沙中显示出真正价值。” 栾绍菲表示。

从长安宏观策略基金的年内表现看,因为提前预判了一季度的回调走势,基金已经在去年年底降低了仓位,将股票仓位降至最低位,在年初大跌中基金净值回撤较小。而在6月份的震荡行情中,基金经理以较高仓位坚定持有优质成长股,基金净值当月上涨6.6%,大幅跑赢上证及创业板指数。根据Wind资讯统计数据,今年上半年长安宏观策略基金在484只偏股混合型基金中排名35位。

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