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广发基金魏军:多策略孵化器 布局量化对冲的“黄金时代”

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⊙本报记者 张馨

过去一年间,如同过山车般的A股行情成为一堂最生动的风险教育课,越来越多的投资者逐渐意识到,确保本金安全,是实现资产保值增值的前提条件。在此背景下,量化对冲类产品凭借其低回撤的稳健收益而愈发受到市场的青睐。

广发基金量化投资部副总经理魏军看来,过去一年间,量化对冲产品也曾遇到运作困难,只有拥有多策略和平台优势的公司才能创造出稳定而可持续的业绩:“量化对冲产品收获的其实是‘时间的玫瑰’,是依靠时间的累积去赚钱。”

他指出,目前市场中所谓的“资产荒”其实是绝对收益策略稀缺的结果:“可以稳定收获正收益的资产越来越少,也就造成了如今市场中资产荒的局面。对于量化对冲产品而言,各家公司的策略其实都是‘黑匣子’,唯有通过历史业绩和对量化团队实力的综合评定才能够筛选出适应各类市场环境的产品。”

魏军坦言,2015年剧烈波动的市场环境,给量化对冲类产品带来极大的考验。2015年上半年的大牛市掩盖了对冲策略分散风险的能力,到了去年四季度,随着股指期货新规的出台,股指期货市场长期维持负基差,又使得诸多以中性对冲策略为主策略的量化对冲产品面临策略失效的困境。

但是广发基金旗下的量化对冲产品依然收获了较好的投资回报。Wind数据显示,目前由魏军担任基金经理的广发对冲套利成立于2015年2月5日,截至今年7月1日,该基金累计净值达到1.1370,成立以来收益率为13.70%,年化收益率9.45%,期间净值最大回撤仅-1.62%。

谈及获取上述业绩的秘籍时,魏军表示,广发基金多策略平台的优势不可小觑。他向记者介绍道,传统的量化对冲通常是一个人负责一个策略,如果出现策略与市场环境不相适应的情况,那么产品收益就会受到影响。但是广发基金的量化投资部实际上是一个多策略的管理平台,其中不仅包含传统的市场中性策略,还包括股指期货的风格套利、CTA、事件驱动等多种策略。

“因此当一个策略失效时,也能够有其它的策略来补充。在多策略的架构下,我们应对极端的市场环境时,也会更从容一些。从另一个角度看,由于脱离了单一市场的投资,产品的稳定性和收益率也会比采取单一策略的产品更有优势。”魏军称。

据魏军介绍,广发基金早在2011年即开始培育量化对冲业务,经过几年时间,量化投资部已经形成了从部门负责人到投资经理再到研究员的人才梯队。“我们一直持续地从国内外知名高校引入人才,我们提供给他们充分的时间和空间去成长和试错。当研究员成长为投资经理后,我们就会有新的策略丰富到平台中,以应对不断变化的市场环境,确保产品业绩保持长期稳定。”魏军介绍道。

在这几年间,广发基金量化投资部也积累了一套培育量化投资人才和孵化新策略的机制和经验。“我们已经有一套成熟的策略孵化制度,培育新策略和新人的效率大为提升,在较短的时间就可以研发出一个新策略。”魏军特别向记者强调,在广发基金量化投资部这个平台,所有的资源和策略都是共享和透明的,因此即使出现人员流动,策略依然还会有连续性。“我们看中的是一个完整的投资体系,而并非个人的能力。”魏军说。

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