沱牌“大换血”能否换来百亿市值？

（原标题：沱牌“大换血”能否换来百亿市值？）

    天洋控股刚跨进门就对管理层洗牌
■本报记者 康曦
   沱牌舍得（600702）的混改随着7月5日的公告终于尘埃落定：天洋控股正式入驻沱牌舍得。《金融投资报》记者了解到，李家顺将辞去公司董事、董事长、总经理职务，同时辞去公司董事会战略委员会、提名委员会委员职务，其辞职后将不再担任公司任何职务。公告显示，现任天洋控股集团董事局主席周政将出任沱牌舍得董事长，现任天洋控股集团董事刘力将出任总经理。
周政出任董事长、总经理
   在西南联交所历经多次挂牌转让后，2015年8月19日，沱牌舍得终于找到了自己的“如意郎君”，天洋控股集团以38.22亿的价格，竞得沱牌舍得集团38.78%股权转让及增资扩股项目。
   在历经将近一年的时间后，沱牌舍得混改一事终于落下帷幕。2016年7月5日，沱牌舍得发布公告称，接到沱牌舍得集团通知，沱牌舍得集团已经在工商行政管理部门完成股权的转让及增资的变更登记手续，并取得了新的营业执照，沱牌舍得集团股权交割正式完成。本次变更登记后，天洋控股集团持有沱牌舍得集团70%的股权，成为公司的控股股东，公司实际控制人相应变更为周政。
   接踵而至的是公司管理层的大换血。公告称，公司董事长李家顺申请辞去公司董事、董事长、总经理职务，其辞职后将不再担任本公司任何职务。同时，原沱牌舍得副董事长张树平、董事陈亮、马力军、李富全、虞晓冬也辞去相应职务。
   董事会提名周政、刘力、蒲吉洲、杨蕾、谢作、徐京永、陈刚、张生为公司第八届董事会增补董事候选人。这意味着，上述董事会名单中，除蒲吉洲一人是原沱牌高管，其余全为天洋集团高管。《金融投资报》记者注意到，根据公告，现任天洋控股集团董事局主席周政将出任沱牌舍得董事长，现任天洋控股集团董事刘力将出任总经理。
今年目标：实现20亿元收入
   四川共有4家白酒上市公司，五粮液、泸州老窖、水井坊和沱牌舍得，沱牌舍得是继水井坊后，第二家实现混改的酒企。对于其后续发展，市场十分看好。
   作为川酒六朵金花之一，沱牌舍得长期以来县属国企身份对企业经营活力限制较大，而资源支持较小。《金融投资报》记者发现，改制后，公司资本实力有望得到加强，激励机制会有很大提升，而做大做强白酒主业方向不变，公司有望在白酒发展新阶段获得重要发展机遇。
   中泰证券就认为，下半年天洋集团正式入主将彻底完成公司民营化改制，经营效率将显著提升，业绩有望迎来加速增长。综合来看，公司在营销、管理方面改革力度空前绝后，名优酒品牌积淀背景下白酒主业增长具备高弹性，未来2-3年公司收入复合增速有望达到30%以上，百亿市值值得期待。
   天洋控股在当初接受沱牌舍得之时，就与射洪县政府承诺：2018年沱牌集团销售收入力争实现50亿元，税收10亿元；2020年销售收入实现100亿元，税收20亿元。2015年沱牌舍得实现营业收入11.56亿元，实现净利润712.81万元。2016年沱牌舍得的目标是实现收入20亿元，即在2015年的基础上，要实现73%的增长。
   广发证券则表示，虽然该目标有一定压力，但是沱牌舍得目前渠道库存较轻，只有一个月左右的库存，良好的激励机制下，公司销售人员与经销商都在努力推进目标；加上公司下半年加速改革，全年实现15-16亿元收入概率较大，公司业绩将加速增长。
沱牌舍得混改之路
2003年：沱牌舍得寻求改
制，拟引进战略投资者重组集团，同年与江苏兴澄集团、德隆国际、广州索芙特等签署股权转让协议，不过未能如愿，因德隆危机爆发，此事腰斩。
2008年：沱牌舍得再次筹
划资产重组，受国际金融危机、经济下滑等影响，改制充满坎坷。
2013年3月：沱牌第三次
启动改制，中信证券曾有意入手，当时其实际控制人射洪县政府不惜减持其持有沱牌舍得集团2%股权，以避免要约收购审批事宜，但因各种因素未能成功。
2014年：沱牌舍得第四次
踏上改制之路。同年9月1日，其公告称收到实际控制人射洪县人民政府的书面通知，射洪县人民政府拟引进战略投资者对公司控股股东四川沱牌舍得集团进行战略重组。
2015年1月9日：获批的
重组方案，射洪县人民政府拟向投资者公开挂牌转让所持沱牌舍得集团38.78%股权，同时由受让股权转让的投资者对沱牌舍得增资11844万股。完成战略重组后，投资者持有沱牌舍得70%的股权，射洪县人民政府持有沱牌舍得集团30%股权。
2015年11月2日：沱牌舍
得的38.78%股权转让及增资扩股签约后，作为资方的天洋控股终于拿到了国务院国资委的正式批复。这标志着沱牌舍得历时十余年的四轮改制终于落地。
2016年6月30日：沱牌舍
得股权转让及增资扩股项目股权交割仪式在成都西南联合产权交易所举行，交割仪式的成功举行，标志着沱牌舍得集团的混改竞价圆满完成。

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/
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