月线回升趋势 或能持续

（原标题：月线回升趋势 或能持续）

⊙潘伟君

英国“脱欧”公投过去一周了，有趣的是我们看到该事件的主角英国，其代表指数即富时100指数已经创出了今年新高，至少表明投资者并没有想象中那么恐慌，我们只是需要更多理性、更少抱怨。

在周线连拉3根阴线后，上证指数本周的阳线有些硬朗，如果该指数回到2950点上面，那么5月初跳下来之后的盘整空间将会成为较强的支撑区域，届时市场预期的可能不再是下面的波段底部在哪里，而是上面还有多大空间。

趋势研判并不涉及涨跌空间，因此本栏对于本轮周线回升趋势的高度无法预期，正所谓“走一步看一步”。然而对于趋势演变的力度仍然可以进行一些揣度，通常可以借助于基本面变化和更长周期的月线趋势演变。

上周本栏已经提到，在英国“脱欧”公投过去之后，暂时还没有看到新的具有杀伤力的利空，而老生常谈的利空因素中，IPO显然因为监管的加强而逐渐淡化，今年上半年IPO募集的资金同比已经大幅度下降。至于经济层面，就像股票预测一样，始终云里雾里。好在高层已经定调，L形就是L形，绝不要轻易换成L+L形，那种过度看空中国经济的本身貌似带有一定的情绪化因素。只要L形在持续，那么对于市场的利空影响就会越来越弱，这一点并不需要我们从主观上去强制接受，因为市场层面已经给出了反馈。尽管今年以来上证指数下跌幅度超过17%，但实际上从1月底以来上证指数就没有创过新低，大致在2638点到3097点之间波动，而且逐步把波动区间收缩到2780点到2945点之间，其中低点抬高了100多点。尽管高点也下移100多点，但在市场狂热的看空氛围中低点的重要性远超高点。

现在市场非草根舆论依然顽固地看空中国经济，看空股票市场，甚至对于草根们向往的吃饭行情都不屑一顾。但毫无疑问，影响市场的最大因素IPO已经逐渐退居幕后，L形经济发展前景也已经被高层定调，因此至少从波段性来说市场回暖一段时间并不为过，这与市场已经形成共识的所谓估值大底未现并不矛盾，长期下跌的预期与中短期的回升并不矛盾。

基本面因素已经明了，之后就是技术面了，看看月线能透露一些什么。

月线趋势自去年6月转换为调整之后到今年2月再次转换为回升，通常这种月线级别的趋势起码要持续半年以上。目前该趋势已经持续了5个月，但从转换点位分析，未来几个月甚至整个下半年月线趋势都将处于回升的态势，或者说至少在年底前较难跌破2638点的年内低点，这个预期与当前的非草根观点有悖。从更长的时段看，只要年底上证指数站在3100点上方，那么月线回升趋势或许还能持续。不过月线的波动会比较大，其趋势的可靠性也远非周线趋势可比，因此仅供参考而已，但至少说明当前的这一轮周线趋势很难会以最弱的形态即横盘的形态完成，换句话说这轮周线回升趋势的力度有可能超出市场的预期。

也许我们还在担忧成交量不足，不过假设现在是回升行情刚刚启动的时候，也就是所谓右侧开始逐步成型的时候，市场的成交一定是非常温和的。只有当市场回升了一定幅度，此时获利盘多了，成交量才会大幅度提升，其实近3周的5周均量线已经在逐周上升了。

结合基本面和技术面，这轮周线回升趋势应该会有一点样子，所以本周的波段操作策略仍然是“持有”。不过周线回升趋势的持续并不意味着没有短线调整，考虑到本周一万科复牌的影响，日线调整趋势随时会出现。关键还看2900点，起码下周的周收盘必须坚守在2900点上面，这是维持周线回升趋势不变的基本条件。对于波段操作者来说就是要坦然面对这种预期中的调整，同时要记住，周线筹码与日线趋势无关。