国寿安保货币基金增设E份额 场内场外全覆盖

（原标题：国寿安保货币基金增设E份额 场内场外全覆盖）

⊙记者 陈俊岭 ○编辑 孙忠

今年以来股市持续震荡，如何在股市出现机会时快速买入股票，同时在股市处于调整期时继续实现资金安全增值，成为投资者普遍关注的问题。日前，国寿安保基金趁势推出可以实现股票账户攻防转换无缝对接的高效率现金管理工具——国寿安保货币市场基金E类份额。

据悉，这也是公司旗下规模最大的货币基金——国寿安保货币基金的场内份额。资料显示，国寿安保货币基金现有的基金份额为A、B份额，均为场外市场份额。截至2015年末，A、B份额合计规模为386.13亿，2015年收益率分别达到3.64%和3.89%。此次新增加的E类份额为上海证券交易所场内份额。增加E类份额后，国寿安保货币基金实现了场外、场内全覆盖，并能利用现有的政策红利，实现资金T+0流转，丰富投资者的现金理财工具，在保证资金安全的前提下，提高了资金流动性和收益性。

公告显示，国寿安保基金自7月4日开始接受E类份额的申购和赎回，申赎代码为511971，交易代码为511970。投资者可以通过公告中的代办券商进行E类基金份额的申购和赎回。

作为场内货币基金，国寿安保货币E的申赎规则为：T日申购，T+1享受收益，T+2日可赎可卖；T日赎回，T+1日起不享有收益，资金T+2日可用、可取。上市后在二级市场，T日买入，当日即享收益，同时当日可赎可卖，无限T+0回转；T日卖出，资金T日可用，T+1日可取。

基金经理黄力管理的国寿安保货币市场基金规模大，业绩稳，是机构投资者的现金管理利器。该基金机构持仓超过90%，非节假日从未限制申赎，在可以自由申赎的规模较大的机构类货币基金中该基金收益一直稳居前列，在可比的开放申赎百亿规模基金中排名前20%。此次新增E份额，有望再续佳绩。

国寿货币自7月4日起接受投资者申购与赎回，多家券商均可轻松办理。未来，中信证券、银河证券、海通证券等多家券商还将为国寿货币提供买卖0佣金优惠，极大降低投资者交易成本。

年内最有价值的波段行情已拉开帷幕

⊙民族证券财富中心总经理 徐一钉

上周，在国内汇市波动、英国“公投”事件等负面因素逐步消散之际，A股市场走出了反弹行情，上证综指与创业板指数单周上涨2.74%和3.94%，为4月中旬以来第二大单周涨幅，市场风险偏好有所提升。中期来看，在利空因素阶段性出清、供给侧改革稳步推进、货币政策有望迎来阶段性宽松的背景下，市场压抑已久的做多动能有望持续释放，年内最有价值的波段行情已经拉开帷幕。

全球经济复苏缓慢

英国“脱欧”影响减弱

近期公布的美国经济数据参差不齐。一方面，5月成屋年化销售总数升至9年来新高，表明房地产市场的复苏步伐依然稳健；而6月Markit制造业PMI初值的反弹则显示出制造业的回暖迹象。另一方面，5月衡量企业投资意愿的核心资本耐用品订单环比下滑0.7%，将拖累二季度GDP中的投资增长。欧元区6月综合PMI创下17个月来的新低，主要是受到服务业PMI大幅下滑的拖累。其中德国经济增长的势头依然良好，尤其是制造业PMI创下28个月来的新高；法国经济增长则再度面临增长停滞的风险，其制造业和服务业PMI在6月均跌破枯荣线。由于英国“退欧”事件将加大欧元一体化的政治不确定性，预计企业的投资将持续受到抑制，因此未来欧元区经济下行的风险或有所加大。

上周，当英国“脱欧”事件利空因素逐步淡化后，全球风险资产强势反弹，美国道指、标普、纳斯达克三大股指单周反弹3.16%、3.22%、3.28%，均已收复前周的跌幅。同时欧洲股指全线反弹，英国富时100单周上涨7.15%，创下10个月以来的反弹新高，黄金报收1344.9美元/盎司，为18个月以来的最高收盘价，白银、锌等大宗商品持续刷新反弹新高，全球风险资产全线大涨。我们认为，英国“脱欧”事件对全球金融市场的短期冲击正在消退，欧美主要股指的走势将回归宏观基本面，但英国“脱欧”这只黑天鹅事件或将延缓美联储的加息进程，全球货币政策有望迎来阶段性宽松的一致预期。

国内经济稳中向好

货币宽松空间逐步打开

中国6月官方制造业PMI50，预期50，前值50.1；6月官方非制造业PMI53.7，前值53.1。可见制造业PMI继续略降，刚刚处于荣枯线，而非制造业扩张步伐加快，经济结构持续改善。6月生产指数为52.5，比上月微升0.2个百分点，表明制造业生产保持平稳增长。总体来看，制造业生产指数处于扩张区间，经济平稳增长，非制造业指数回升略超预期，经济结构调整初见成效。

央行近期加大了逆回购的操作力度，使得季末资金面整体平稳，自6月23日起，央行连续5个交易日实施逆回购操作，公开市场净投放流动性3900亿元，上期净投放流动性2300亿元，截至6月29日，隔夜和1个月SHIBOR分别为2.0380%和2.8900%。从此前公布的数据看，6月主要原材料购进价格指数为51.3，比上月下滑了4个百分点，6月蔬菜价格继续回落，猪价高位回调，油价涨幅放缓，通胀压力有所减轻，货币政策空间有望进一步打开。我们认为，面对地产行业的阶段休整，银行收益率的进一步下降以及债市的高位盘整，A股市场对于资金的吸引力正在上升，而在美联储加息延后、国内汇市基本稳定的背景下，6月份之后的货币政策将拥有更大的空间，流动性的改善与A股市场吸引力的提升，将有利于市场走出年内最有价值的反弹行情。

政策红利持续释放

波段行情拉开帷幕

6月30日晚间，证监会对外发布消息称，将允许符合条件的外商独资和合资私募证券基金管理机构从事境内私募证券基金管理业务。此次外商独资和合资私募证券基金的业务获批，将进一步提升资本市场透明度，使得国内资本市场向国际市场靠拢，提升未来A股融入国际市场的概率。同时，外资证券基金只可投资境内资本市场，为境内合格投资者提供资产管理服务，有利于保证国内资本市场稳定，保护境内合格投资者的利益。

深港通近日开通的呼声此起彼伏，深港通的技术准备已进入最后冲刺阶段，港交所已在6月27日开启算系统接口进行测试。证监会主席刘士余日前表示：“深港通还有些技术问题，没法确定具体的时间，只能讲今年一定会通”。前期已出台了《职业年金基金管理办法》征求意见稿，未来，以养老金、企业年金等为代表的增量资金将会逐步入市。政策红利在下半年或将集中释放，对于提升市场的风险偏好将有积极作用。

近期市场三点现象值得关注：一是6月份以来，三大股指成交量环比大幅提升，从日均3500亿提升至5000亿之上，显示场内外资金正在积极入场，并对冲了场内的获利抛压；二是权重板块起到稳定军心的作用，每当市场进入重要支撑位与压力位，蓝筹板块都会力挽狂澜，稳定市场，可见当前市场具有较强的控制力；三是市场热点开始扩散，次新股、稀土、新能源汽车等强势板块维持强势，而国产软件、互联网、航天军工等板块底部拉升，可见更多场内存量资金开始“空翻多”。

总体来看，在不确定因素逐步明朗后，市场压抑已久的做多动能正在释放，三季度影响市场的不利因素几乎空白，而在货币政策阶段宽松、政策红利集中释放、战略资金逐步入场的背景下，A股市场年内最有价值波段行情已经拉开帷幕。然而，面对当前市场存量资金波段操作的习惯，以及1月份在3100-3600堆积的套牢压力，反弹行情将会一波三折。具体操作上，不妨关注四条主线：新能源汽车、OLED、畜牧业为代表的高景气度行业；金融、地产、食品饮料、家电为代表的低估值品种；量子通信、虚拟现实、人工智能、生命科学为代表的科技板块；黄金、稀土、有色、煤炭为代表的周期性板块。

密切关注半年线附近的波动

⊙西部证券 董王飞

上周市场整体反弹，各主要指数均突破半年线上行，市场成交量有所放大。英国“脱欧”事件使投资者对欧美经济再度下滑的担忧有所升温，从中长期来看，这使国际资本对亚洲市场寄予更多期望；从短期来看，这激发了全球宽松政策再度加码的预期。这对A股市场存在一定的利好效应，但国内宏观经济基本面状况并不能对股市持续上涨形成有效支撑，当前市场立即出现反转的概率并不大。从技术面来看，经过上周反弹后，短线市场已出现较为明显的量价背离特征，再度下探的风险较大，当前仍需保持谨慎。

盘面上，在6月24日市场大幅下跌之后，上周一出现较大幅度反弹，之后4个交易日，市场仍延续反弹格局，但上行力度明显减弱。成交量方面，上周一与周二市场成交量较大，其中周二创业板指数成交量接近历史最高水平，但之后3个交易日，市场成交量逐级下滑，投资者情绪再度趋于谨慎。

从全球视角来看，英国“脱欧”事件对欧美市场造成了较大的负面冲击，不过欧美市场在快速下跌后即出现大幅反弹，上周标普500指数创年内最大单周涨幅。但值得注意的是，在股指宽幅震荡的同时，欧美各主要国家国债收益率再度大幅下滑，并纷纷进入负利率区间，美国国债收益率则连续刷新历史新低。我们认为，国债收益率的下滑体现出投资者对欧美市场中长期预期趋于悲观，而短线股指的反弹主要是由宽松政策或将加码的预期所推动的。

这对A股市场形成两方面的影响：一方面，英国“脱欧”事件将使欧洲政治与经济面临更为暗淡的前景，对美国经济亦将产生较大冲击。这对中国的影响将是深远的。不过，这种影响虽然稳定，但其进程却较为缓慢；另一方面，全球流动性宽松预期对短期A股市场形成利好，但由于我国资本市场开放程度依然不高，所以其影响也相对较小。A股市场对国内货币政策的依赖性更为明显，而当前国内政策出现超预期宽松的可能性并不大。

国内宏观经济方面，最新公布的数据显示，2016年6月国内制造业PMI再度下滑，险守50荣枯线；财新制造业PMI则为48.6，大幅低于50荣枯线，且较5月下滑0.6。以上数据说明国内制造业领域的再投资热情依然不高，经济复苏进程仍存在较大不确定性。6月份，国内10年期国债收益率创出年内最大单月降幅，这也体现出投资者对中长期宏观经济的谨慎预期。

从技术面来看，上周各主要指数均出现较大幅度反弹，且均暂时收于半年线上方，但在5日均线快速上行的同时，半年线依然保持下行，60日均线则呈现水平运行态势，各主要指数回踩半年线的压力依然较大。另一方面，上周三至周五，各主要指数盘中均连续刷新短期新高，但成交量却逐级下滑，存在明显的量价背离特征。指数盘中的宽幅震荡也体现出投资者对短线市场分歧明显加大。从以上情形来看，短线市场仍存在较大不确定性，再度下探的概率依然较大。

综合而言，我们对中国宏观经济与A股市场的长期走势更为乐观，但在国内经济复苏仍存在较大不确定性、A股各主要指数技术指标出现量价背离的背景下，短线市场风险亦不应忽视。操作上，当前仍需保持谨慎，同时应密切关注半年线附近出现大幅波动的风险。

（执业证书: S0800612090003）

上海期货交易所博士后科研工作站2016年博士后招聘简章

上海期货交易所博士后科研工作站设立于2001年12月，是上海期货交易所的重要科研平台和优秀专业人才培养基地，曾荣获“上海市2001-2003年度劳模集体”和“上海市优秀博士后科研工作站”称号，2010年又被授予“浦东新区优秀博士后科研工作站”称号。目前已培养博士后57名，大都成为我所及银行、证券、高校、指数公司、资产管理公司等金融机构的中坚力量和科研骨干，发挥了积极的作用。为吸引一流人才参与期货及衍生品研究，现根据交易所业务发展需要，面向国内外进行博士后招聘。具体事项公告如下：

一、招收条件：

1、拥护社会主义制度，遵纪守法；

2、在国内外已获得博士学位者，或即将获得博士学位者；

3、品学兼优、身体健康；

4、具有较强的科研能力和敬业精神；

5、具有与研究项目相关的专业背景和较高的英文水平；

6、能够全脱产在本站进行研究工作；

7、同等条件下，具有与研究课题相关的从业经历、行业背景、研究经验者优先考虑；有一年以上工作经验者优先考虑。

8、符合工作站规定的其他条件。

二、博士后研究课题

1、期货市场对外开放背景下交易所境外设立交割库可行性研究；

2、中国咖啡期货品种开发研究；

3、天气指数研究与编制；

4、全国统一碳排放权交易市场建设研究；

5、石油化工产业链后备期货品种筛选及开发研究；

6、电力期货品种设计研究及其风险管理；

7、中国原油期货交易者行为及市场功能研究；

8、中央对手方的法律基础与责任边界；

9、期货经营机构交易云计算技术应用的研究；

10、期权组合指令与组合保证金制度研究；

11、新型场内外衍生品市场融合清算机制研究；

12、程序化交易监管体系研究；

13、期货市场国际化背景下的风险监控体系研究。

三、需提供的材料：

1、基本材料：

（1）《博士后申请表》（可从我所网站上下载：www.shfe.com.cn）；

（2）博士研究生毕业证书和学位证书，即将毕业的提供校一级博士学位论文答辩委员会决议书；

（3）两位相关学科领域博士生导师的《专家推荐信》（一位必须是本人的博士生导师）；

（4）身份证复印件或具有同等效力的证件复印件如国外居留证、军官证等；

（5）拟报研究课题的研究计划概要（应包含研究内容、研究目的、研究方法和步骤，字数不限）；

（6）博士论文以及三篇学术研究代表作。

2、其他材料：

（7）留学博士需提供《中华人民共和国驻外使领馆教育处（组）推荐意见》；

（8）在职人员欲以在职身份从事博士后研究，需提交供职单位签发的全脱产证明。在职人员如出站后自主择业的，需提供供职单位同意自主择业的证明（可在我站表明录用意向后递交此份材料）；

（9）工作站规定提供的其他材料。

上述材料中，（1）、（5）请通过E-Mail方式发送，其他材料请以纸质文件形式通过挂号信或EMS邮寄。

四、报名办法和联系方式

要了解上海期货交易所博士后科研工作站具体情况，请浏览上海期货交易所网站“关于期交所”中“博士后工作站”栏目；要下载《博士后申请表》、《专家推荐信》等相关资料，请从该栏目“表格下载”部分下载。工作站将组织初审合格者统一参加笔试和面试，择优录取。笔试内容包括专业知识、综合知识和英语（英汉互译）。考试时间另行通知。

我所网址：www.shfe.com.cn

报名时间：全年招收(2016年招聘报名截止日期为2016年7月31日)

联系地址：上海市浦东新区浦电路500号上海期货大厦

邮编：200122

联系人：徐乾 （021）20767649 侯洁 （021）20767672

传真：（021）20767694

E-mail： pdp@shfe.com.cn

华安证券：

下半年A股或先抑后扬

⊙记者 黄璐 ○编辑 孙忠

A股市场在波折中行至2016年下半年，在各路资金与风险偏好不断博弈的过程中，市场逐渐走向平稳。对于下半年行情，机构开始谋篇布局。2日，华安证券在合肥举办了“新格局 新期待——多维视角下的财富管理论坛”，同时发布其下半年投资策略。华安证券认为，下半年，股市运行的宏观环境与大逻辑未变，A股或持续震荡，预计下半年先抑后扬的可能性较大，可对应“先防御后进攻”的配置格局。

在1月的大幅震荡之后，市场上半年总体呈现窄幅震荡格局，板块的持续性机会不足，投资者盈利困难。究其原因，华安证券首席策略分析师张权认为，在市场的几轮大幅震荡之后，A股有一些后遗症，就是市场信心低迷，投资者风险偏好易下难上。在场外资金停止持续净流入的背景下，场内资金又在不断消耗，存量资金无法孕育趋势性行情。

展望下半年的A股市场，华安证券认为，股市运行的宏观环境与大逻辑未变。目前，经济仍处于弱复苏趋势中，预计A股下半年将依旧维持震荡。结合股市运行区间和主要的风险点，下半年市场“先抑后扬”的可能性较大，建议对应“先防御后进攻”的配置格局。

“震荡市中要降低收益预期，珍惜‘跌出来的机会’。同时，在震荡市中，成败的关键在于精选行业或个股。”张权提示。

在下半年股市依旧震荡的预期之下，机构如何筛选未来的投资机会？

在权衡风险和收益的情况之后，华安证券将下半年看好的行业分为资金抱团品种和高弹性品种。资金抱团品种包括白酒、养殖饲料、医药等行业，高弹性品种包括新能源汽车、人工智能等题材。

张权表示，在市场下跌时，风险偏好降低，稳定增长的消费、医药等行业将更受资金偏好。而在市场上涨时，投资者追求弹性，新能源汽车等高弹性品种将体现出更多的进攻性。

基于“先防御后进攻”的配置格局，华安证券认为，目前机构对食品饮料的配置比例仍然较低，行业的基本面经过近两年的低迷之后，营收增速和利润增速从2015年年初开始复苏，今年有望在业绩的驱动下，吸引资金“抱团”。其中，白酒等子行业的业绩和现金流都进入了回升阶段，现金流好转预示着公司后续业绩有望持续回暖。