券商晨会早刊:没有了赚钱效应 后市还会有什么？

方正证券：没有了赚钱效应 后市还会有什么？

近日，场内机构资金轮番拉动指标股，从一带一路、保险、券商、银行、白酒，再到创业板“带头大哥”的乐视网等，可谓竭尽之全力，维护指数稳定，但以高价次新股为代表个股结构性风险却悄然释放。与此同时，万科管理层与大股东间的博弈愈演愈烈，一会峰回路转，一会万丈深渊，让其复牌充满不确定性。此外，货币政策仍存不确定性，存量资金继续博弈，人民币汇率难言稳定，A股趋势性上行时点未到。 历史统计，7月A股下跌概率为56%，最大涨幅为17.17%，最大跌幅30.56%，在没有内外在因素明朗前，7月还是难乐观。没有赚钱效应的市场，难吸引增量资金驰援，存量维护指数，大盘难以走强。操作上，忌追高，T+0，逢低关注底部滞涨股交易性机会，回避或坚决减持次新股及高价高估值题材股。

银河证券：A 股缩量整理 枕戈备战三季度

枕戈备战三季度。英国脱欧的短期冲击逐渐平息，A 股走势取决于国内经济和A 股的自身波动规律。近日国务院常务会议原则通过《中长期铁路网规划》，以交通大动脉建设支撑经济社会升级发展。李克强总理在达沃斯论坛上强调，中国会尽最大努力维护金融和资本市场的稳定，会通过金融改革来发展资本市场。央行表示无意通过人民币贬值提升贸易竞争力，人民币对美元贬值压力缓解。当前国内宏观面和流动性相对平稳，政策偏积极，市场充分调整后将为三季度提供机会。维持中期策略会“枕戈备战”观点。

关注7 月组合。组合包括：中鼎股份(000887)、海特高新（002023）、航天电子(600879)、三环集团(300408)、横店东磁(002056)、东华能源(002221)、东方航空(600115)、华发股份(600325)、南宁糖业 (000911)、益佰制药(600594)。

西南证券：市场需要震荡整固

事件： 周四市场窄幅震荡，成交量小幅下滑，沪市成交1874 亿元，创业板成交1365 亿元，较前一交易日下降约10%。两市41 家个股涨停，12 家个股跌停，其中11 只为次新股。

点评： 市场在前期小压力位2940 点左右遭遇阻力，成交量萎缩，使得权重板块出现盘整，次新股在监管层新政打压下出现下跌，这一政策是对炒作次新股游资的警示。市场未来监管政策会在打新股吸引资金与打压游资炒作次新股上进行一个平衡。

投资策略：选择低位滞涨、业绩稳定的个股，耐心持有。

东吴证券：解禁节奏放缓，对市场冲击较小

三季度减持研究：解禁节奏放缓，对市场冲击较小1）三季度的解禁市值与家数是全年最低水平。2）预计下半年资金流入与流出额将保持基本平衡，产业资本减持对资金面造成的冲击较小。3）中小创板的减持压力远大于主板。4）行业看食品饮料、TMT、家电、轻工制造等行业减持压力较大。

海通证券：行业与主题热点

中小市值：供给减产需求提振，锆产业有望量价齐升。近年供过于求现状导致锆英砂价格持续下滑。未来核电需求不断增长，锆产业链价格有望触底反弹，量价齐升可期，行业景气度看好。未来受核电驱动，我国锆需求将进一步提振，拥有锆矿资源企业前景看好。

石油化工：油价反弹、价差扩大，2Q16 行业盈利有望环比明显提升。石化行业为数不多的盈利明显改善的行业，值得重点关注。关注业绩弹性大、盈利明显改善的上海石化、华锦股份；估值低、季度业绩有望大幅增长的中国石化；上半年扭亏有望的中国石油；已预告中期业绩同比增长150-200%的东华能源；油价反弹直接受益的新潮实业。

造纸：造纸公司普遍业绩大幅提速，强烈建议关注中报行情。造纸行业供需平衡且集中度大幅提升，产业链配套的大型纸企盈利提升，行业处于新一轮上升周期的初期。我们预判造纸行业将迎来中报行情（预计造纸增长40-50%），行业估值处于历史较低水平（PE 仅10 倍左右，PB 在1 以下），关注标的：晨鸣纸业、太阳纸业、华泰股份等

信息服务：人工智能技术扩散速度超预期；Fintech 的颠覆在路上。近年来国内外越来越多资金涌向金融科技行业，在本届达沃斯世界经济论坛上，业界大佬聚焦金融科技，“互联网金融正在逐步被金融科技依次所取代”、“金融科技将如何彻底改变金钱世界”成为达沃斯精英们热议的话题。

截至目前的数据来看，6月30日，券商给予买入评级的个股共有54只，其中22只个股公布了目标价格。按预期最高涨幅计算，鲁亿通(+145.18%)，太极实业(+100.20%)，东百集团(+98.66%)排名前三位。按Wind行业分类来看，机构给予买入评级的个股中，资本货物(13只个股)，软件与服务(12只个股)，材料Ⅱ(7只个股)等行业受机构关注度较高。