避险需求升温将继续推升金银价格

（原标题：避险需求升温将继续推升金银价格）

文章来源：期货日报

尽管全球主流观点并不愿意看到，但转眼间英国脱欧已成事实。从脱欧这个问题曝光增加，并且逐渐发酵，到脱欧结果公布，全球市场波涛汹涌。金银可谓“大赢家”，黄金更是在结果确定当天一度爆炸性上涨超过100美元/盎司，创下27个月来新高点。

接下来两年时间，英国将根据《里斯本条约》第50条，与欧洲理事会就脱欧后与欧盟新关系达成协议，得到欧洲议会批准后就可以彻底分手了。但英国脱欧不仅是单纯的宏观政治事件，其带来的一系列问题和效应，可能使得避险、恐慌性情绪在全球范围内持续泛滥，从而为金银上涨加薪添火。

股市、汇市风险骤升

正是深知英国脱欧将给英国、欧洲和全球的贸易经济带来巨大的伤害，脱欧结果浮出水面后，避险恐慌情绪集中爆发。与此相反，金银迎来爆炸性上涨，其中黄金涨幅一度超过100美元/盎司。虽然脱欧问题经历了长时间的发酵和预热，但还是造成极度的恐慌和避险情绪，股市和汇市的极度不稳定推动资金涌入贵金属市场，以寻求资产避险。

经济、政治不确定性加大

恐慌的不仅是事件本身，也不止于脱欧当天，更让人恐慌的是脱欧后可能带来的一系列问题和效应，这使得避险情绪持续增加。

经济问题是显而易见的，考虑到欧洲大陆和英国之间商品、人员、服务和资本高度自由流动的关系，脱欧不只给疲弱的欧洲经济一个重击，更重要的是自身贸易会受到严重影响，投资吸引力将直线下降，甚至导致资金大规模流出。从这点上来说精明的英国人可谓是算了一笔糊涂账，而且这可能是噩梦的开始。

首先是英国。英国本身并不是一个高度团结的国家，其中苏格兰脱离英国之心早已有之，而在2014年就已经举行过脱离英国的公投。此次英国脱欧公投，苏格兰32个议会地区投票都显示反对英国脱欧，表达了明确的意愿希望英国留在欧盟，但是事与愿违。值得一提的是，公投结束后不少英国人网上请愿二次公投，截至27日早晨已经超过355万人签名，后期事态发展更加复杂。

其次是欧盟。目前除去英国的欧盟内部也不是铁板一块。“边缘国家”如希腊，因为债务问题而被欧盟当做包袱，希腊也受不了在欧盟体制内处处受限，其领导人一度威胁退出欧盟。而法国和荷兰如果发动类似脱欧公投，将使得欧盟面临分崩离析的危险境地。

央行集体进入避险模式

正是因为英国脱欧威力巨大，后果严重，面对充满不确定性的市场，各国央行枕戈待旦。面对日元强势升值，黑田东彦表示，不排除进一步下调利率，以维持本国出口竞争力的可能性。美联储的动向最为关键，因为全球金融市场的稳定一直是美联储衡量加息与否的重点，如果目前动荡的情况持续下去，甚至有新的状况发生，那么不仅7月加息的预期几乎被掐灭，甚至年内再提加息都是妄谈。美联储不太可能冒着如此风险逆市加息，甚至降息声音渐起。目前全球范围内已经竞相处于宽松的状态，欧盟遭受英国脱欧如此重大打击，经济将雪上加霜，欧洲央行长时间维持负利率将是大概率事件。

总体而言，即使抛开美国经济、金银市场预期等问题，仅仅是英国脱欧所引发的一系列问题而带来的风险性，也将使得金银的避险需求大大增加，从而推升金银价格。

（作者单位：弘业期货）