券商晨会早刊:预计美联储很难在年内加息

方正证券：借利好高开低走，借利空低开高走

借利好高开低走，借利空低开高走，先下手为强，快进快出，是近期场内资金博弈的主要方式。我们认为，在存量博弈下，大盘上行动力不足，况且大盘在利空下低开高走，维稳目的基本达到，在汇率不稳，养老金仍未入市之际，继续走高不利后市运行，大盘回调整理概率大。操作上，忌追高，高抛低吸，T+0操作，逢低关注低价二线蓝筹股及低价底部形态较好股，回避近期连续涨幅过高股。

平安证券：先抑后扬，落选不改A 股反弹进程

我们认为5 月金融数据反映了目前实体企业的融资需求幵没有明显改善，随着后续月仹按揭贷款增长放缓，下半年信贷投放难言乐观。我们认为较为宽松的洿动性环境以及经济预期的改善是银行板块获得趋势性投资机会的必要条件，然而从目前来看，随着政策主线由稳增长向供给侧改革转变，下半年信贷投放均难有超预期的表现，货币政策将更偏稳健，我们认为经济改善预期的回落使银行股缺乏迚攻机会。但从防御性来看，目前银行板块对应于16 年PE5.9x,PB0.84x，市场对于银行资产质量的担忧基本被估值反映，整体安全边际较高，目前银行股息率（4.8%）较实际利率的吸引力明显。个股斱面，我们推荐建行、关业、浦収，提示城商行在反弹中的机会，多元金融板块推荐安信信托和晨鸣纸业。

西南证券：先抑后扬，落选不改A 股反弹进程

反弹窗口期延续：未来两到三个月是利空空窗期。我们认为未来一到两周将可能因一些负面因素冲击而出现较大幅度回调，但并不会形成实质性利空，国际国内资金入市的大逻辑依然存在，市场将在回调后延续反弹之路。回调将是买入时机，深幅回调将是加仓良机。从技术面上来看，市场在主板2840 点左右、创业板2030 点左右构筑了一个比较坚实的阶段性底部。从信息面上来看，英国脱欧实现概率很小，而美联储在三季度加息可能性也很小。英国大部分民众仍然愿意留在欧盟内部，美国经济由于其结构性因素，在总统大选结果落地之前也很难展开实质性加息周期。从反弹逻辑上来看，尽管A 股在此次评估中依然没有被纳入MSCI，但国际资金继续配置A 股的大逻辑没有变。而从国内资金动向来看，未来股指期货等对冲手段仍然存在完善预期，从而增加绝对收益资金入场额度。

国信证券：预计美联储很难在年内加息

美联储已表明其所谓的“数据依赖”不仅包括国内经济，也包括国外经济走势和影响经济展望的金融形势。这主要体现在金融条件的收紧程度上 。根据芝加哥联储发布的经调整的美国金融条件指数，目前美国的金融条件相对于经济复苏仍处于收紧的状态，这一点已经不利于美联储加息。因此，如果6月23日英国公投的结果是“退欧”，市场将由此进入较长时期的避险模式，此时美联储任何的加息信号都将令市场风声鹤唳，从而加剧金融条件的收紧。在此情形下，预计美联储很难在年内加息。

山西证券：关注超跌、活跃题材股的交易性机会。

今日市场大幅低开后稳步攀升，收复20日、5日均线后逼近2900点，量能同步放大。MSCI再次婉拒A股的结果此前市场已有预期、利空刺激效应有限；并且在此项“利空”落定之后，市场整体不确定性程度降低，反而有助于短期风险偏好的修复。另外，新能源汽车5月销量大增的消息激活了新能源汽车、锂电池、石墨烯、充电桩、特斯拉等一系列概念的行情，显现出龙头特征，成功地带动了整个题材板块的炒作热情，个股再现“涨停潮”。然而，午后的滞涨与回落也提醒我们上方压力犹重、以及资金方“见好就收”的犹疑态度；后市仍将以窄幅盘整的概率最大，激进者可着重把握超跌、活跃题材股的交易性机会。

华泰证券：市场涨幅略超预期 短期观望为主

加入MSCI再度推迟，市场涨幅略超预期。普遍认为短期会回归存量博弈的平衡，部分仓位较低客户考虑逢低在就部分板块小仓位买入做波段，关注锂电池、oled、稀土、糖等。长线资金近期显得相对淡定，换手率极低，多以防御或好股息持仓为主。对于短期市场走势，除了资金驱动明显的板块，和相对确定的个股，多以观望为主。

海通证券：行业与主题热点

软件：无人驾驶：比想象来的更快。目前来看，无论是从技术进步、产品落地、厂商布局以及大众接受程度来看，无人驾驶的进程都是超市场预期的。无人驾驶可能比市场预期来的更快一些。目前我们看好的与计算机行业相关的无人驾驶细分领域包括：高精度地图和图像处理核心底层技术GPU。

有色金属：继续关注碳酸锂和钴资源。3 大矿企控制刚果金上游，且纷纷停产（嘉能可15 年9 月减产）或转让（自由港卖矿给洛阳钼业），铜、镍价低导致供给端不可能出现暴增，消费端EV 发展会成主要驱动力。预计供需缺口在2016 年会逐渐显现，当前是钴价明确的底部。因此未来两年非常看好该板块。

汽车：Tesla 代表的电动智能汽车是最强周期股！ 特斯拉代表的电动智能汽车浪潮进入加速期，2013 年以来Model S 推动的电动和智能趋势，我们已身处其中而不自知。特斯拉定义智能汽车的核心链条，选择未来成长牛股，电池+电机+智能中控+ADAS+轻量化，低估值叠加智能汽车高成长性！关注信质电机等。

传媒：体育热潮席卷今夏，掘金产业投资机会。体育产业近期催化不断，体育势必成为整个夏天的关注热点；资本市场动作频频，展现出对体育产业的极大信心；政策利好不断释放，足球、彩票等子板块引发巨大想象。体育板块推荐标的：雷曼股份，双象股份，三夫户外，天音控股，当代明诚。

电气设备：Tesla Model 3 引领产业变革，关注国产化受益标的及电机电控标的。Tesla 有意扩大供应商；Tesla 国产化是大势所趋；Tesla 有可能带动国内新能源汽车脱离补贴、实现产业化发展，国产新能源汽车销售增加又催生了对国产零部件的需求。

新能源：物流车即将进入补贴目录，下半年物流车放量冲刺。上半年，物流车没有纳入补贴目录，产销量极低，随着骗补核查告一段落，标准的完善，下半年物流车纷纷进入工信部的补贴目录。补贴丰厚，物流车下半年放量。关注中通客车、江淮汽车、杉杉股份、多氟多。

重点个股及其他点评

中海达（300177）：北斗核心标的，业绩有望反转。公司专注于测绘地理信息装备领域，潜心于GNSS 核心技术研发，最新的自主研发产品“北斗高精度卫星导航板卡”已可实现关键核心部件的国产化替代。产品和服务业务广泛，涵盖GNSS、卫星定位天线、北斗地基增强系统、GIS、光电、海洋、三维激光、无人机等多个领域。

金禾实业（002597）：糖价上涨与供给收缩推动甜味剂提价。今年以来甜味剂供给收缩与糖价上涨，利好甜味剂产品提价。公司今年以来多款精细化工产品量价齐升，再加之子公司拆迁清算确认超8000 万非经常性收益，预计16 年业绩增速靓丽。给予买入评级。