(原标题:不必因暂未纳入而急躁)
北京时间6月15日凌晨,摩根士丹利资本国际公司(MSCI)公布的2016年度全球市场分类评审结果中称,延迟将中国A股纳入MSCI新兴市场指数。
这是中国A股第三次与MSCI失之交臂。此前2014年、2015年,A股均被MSCI拒之门外。
消息甫出,市场哗然,与之前各种乐观预期形成鲜明反差,其中更不乏种种悲观论调。有分析人士就表示,不少投资者在数周前已通过沪股通及A股ETF,押宝MSCI宣布将A股纳入新兴市场指数中,如今希望落空,恐怕会出现资金流出,这或将增加A股短线压力。更有机构悲观地认为,A股被MSCI拒之门外对中国股市来说不是一个积极的进展,这或将引发对A股存在更加严重的问题的担忧。
对于此种悲观论调,我们不敢苟同。
坦白地说,我们当然乐见A股顺利纳入MSCI新兴市场指数。因为一旦被纳入,意味着A股市场将来会有外部资金因资产配置需要而源源不断地流入,意味着A股市场的投资者结构将得到逐步优化与完善,意味着A股市场的投资理念有望受到价值投资潜移默化的影响,意味着A股市场的开放程度与国际影响力进一步提高。
但是,即便A股暂时未被纳入MSCI新兴市场指数,我们也大可不必悲观失望,急躁气馁。
其实,对于A股是否能纳入MSCI新兴市场指数,我们一直强调,应当勿喜勿悲,不急不躁。在此,我们重申十天前文章(详见6月6日本报二版《以平常心看待A股是否纳入MSCI》)中的观点:各方当以平常心对待。当时文中即表示,如果本次顺利纳入MSCI,各方也不必欢呼,这说明A股市场的市场化、国际化建设的阶段性成果进一步得到认可,我们当视其为进一步发展的动力;如果本次MSCI再度婉拒A股,我们也不必急躁,这说明A股市场的体制机制建设依然亟待提高,我们当以其为鞭策,努力做好各项基础工作。
为何我们强调不必为A股暂未纳入MSCI新兴市场指数而急躁?因为纳入MSCI新兴市场指数,只是影响A股市场的一个外在因素,并不是决定A股市场健康发展的根本。
唯物辩证法告诉我们,事物的发展是内因和外因共同起作用的结果。内因是事物发展的源泉,是事物发展的根本原因,决定着事物的性质和发展方向;外因是事物变化发展的条件,对于事物变化发展能起加速或延缓的作用。可以说,尽管外因是事物发展变化过程中不可或缺的外部条件,甚至有时候能起到非常重要的作用,但无论如何,外因是通过内因起作用,其重要性始终在第二位。
用内外因的辩证关系来审视A股市场与MSCI新兴市场指数,我们就可以清晰地看到,是否纳入MSCI新兴市场指数,只是影响A股市场的一个外因,内因还在于A股市场乃至国内金融体系的改革发展。况且,延迟将A股纳入MSCI新兴市场指数,并不意味着未来不被纳入。退一步讲,纳入也好,不纳入也罢,中国仍将继续不断地改革、发展、壮大A股市场。
就MSCI宣布延迟将A股纳入MSCI新兴市场指数,证监会新闻发言人6月15日上午明确表示,中国已经是全球第二大经济体,A股市场的国际影响力正在逐步提升,任何没有中国A股的国际指数都是不完整的。该发言人进一步强调,此次MSCI延迟纳入的决定,不会影响中国资本市场改革开放的进程和市场化、法治化的方向,建设长期稳定健康的资本市场是我们自身的需要。
显然,监管部门的态度是明确的,建设长期稳定健康的资本市场,才是我们的根本。
的确,伴随着中国经济的不断发展,走过20余年的中国股市,取得了令世人瞩目的成就,市场规模、市场基础建设、市场功能的发挥等都有了长足发展,为我国经济发展作出了巨大贡献。但也不容否认,中国股市目前依然处于“新兴+转轨”的阶段,依然存在很多亟待改善的“短板”,市场制度建设不完善,上市公司质量有待提高,各种内幕交易、股价操纵、信息披露不透明、欺诈上市等违法违规行为屡见不鲜。因此,通过深化资本市场改革,尽快形成融资功能完备、基础制度扎实、市场监管有效、投资者合法权益得到充分保护的股票市场,当成为今后中国资本市场改革与发展的重中之重。