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中金:进出口缓慢复苏 最差的情形或已过

2016-06-08 16:20:42 来源: 网易财经 网易号 举报
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(原标题:中金宏观_对外贸易进一步改善——5月份进出口数据点评)

出口同比增速下滑,环比继续改善。5月出口按美元计价同比下降4.1%,接近市场预期的-4%,比4月份增速-1.8%回落。出口同比增速放缓主要是因为去年5月出口基数偏高,季调后出口环比增长1.7%,延续上个月的增长。

分地区看,5月中国对美国和欧盟出口增速放缓,对日本出口增速回升。今年以来,中国对美国出口增速下滑(今年前5个月-9.6%,去年全年3.4%),对日本出口增速改善(今年前5个月-6.6%,去年-9.2%),对欧盟出口增速与去年持平(今年前5个月和去年都是-4%)。中国对三大经济体出口变动与汇率强弱有关:去年8.11汇改以来,人民币对美元贬值幅度最小(6.8%),对日元贬值幅度最大(19.2%),对欧元贬值幅度居于两者之间(9.8%)。

大宗商品价格上涨,带动进口强劲增长。5月进口按美元计价同比下降-0.4%,好于市场预期的-6.8%,增速比4月份-10.9%大幅回升。同比增速提升受益于去年5月份低基数,但季调后进口环比7.3%的增长势头也很强劲。

主要进口商品中,原油进口价格环比增长9.1%,铁矿石价格环比增长9.9%,但煤炭进口价格环比下跌5.3%。由于近期进口价格回升幅度较大,贸易条件也出现回落。贸易条件同比增速4月份降至1.4%,比去年全年12%的涨幅大幅下滑。此外,5月份中国对香港进口进一步上升,同比增长243%,反映外汇流出压力仍然存在。

顺差扩大平抑外汇流出。5月贸易顺差500亿美元,低于市场预期557亿美元,但是比4月份的456亿美元扩大。央行公布的5月份外汇储备下降279亿美元,主要是受美元贬值影响,以SDR计价的外汇储备略有增加。贸易顺差扩大对于外汇流出改善起到贡献。

进出口延续缓慢复苏趋势。海关公布的外贸出口先导指数5月份回落0.7个百分点至33.1,和制造业PMI出口订单指数下滑的方向一致,但是二者都高于1季度的水平。统计局公布的出口交货值近期也有所企稳。今年以来,美元走弱和中国经济企稳,对大宗商品价格起到支持,也对新兴市场尤其是原材料出口国有利,促进全球贸易恢复。往前看,进出口仍然面临不确定性,尤其是月度进出口增速仍会出现较大波动,但趋势上最差的情形可能已经过去,外贸处于缓慢复苏过程中。

惠杨 本文来源:网易财经 责任编辑:惠杨_NF5623
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