里程碑式意义！美国首获中国RQFII额度 人民币、A股迎重磅利好

（原标题：里程碑式意义！美国首获中国RQFII额度 人民币、A股迎重磅利好）

FX168财经报社(香港)讯 为期两天的中美战略与经济对话周二落下帷幕，“最耀眼”成果可能当属中国首次赋予美国人民币合格境外机构投资者(RQFII)额度，并准备在美国设立人民币清算行。市场人士认为，这是人民币国际化征程中一个的“里程碑式事件”。除此之外，让部分机构感到振奋之处在于：A股在一周后纳入MSCI的全球基准指数的可能性已大大提升。

为期两天的中美战略与经济对话周二(6月7日)在北京结束后，中国表示将向美国的机构投资者提供2500亿元人民币的RQFII额度。此外中国还将允许美国一家银行（未披露名称）担任境外的人民币清算行。美国财长雅各布·卢(Jacob Lew)表示，参与人民币市场打开了“一扇重要的大门”。

中国人民银行(PBOC)副行长易纲周二表示，中国将向美国提供2,500亿元人民币(约合380亿美元)RQFII额度。易纲在北京举行中美战略与经济对话期间发表了上述声明，但未提供有关时间框架的更多细节。

(图片来源：法新社)

易纲称：“中国决定提供美国2500亿元人民币RQFII额度，如果我们能用人民币进行投资将降低企业成本，提高效率。”RQFII是指境外机构投资人可将批准额度内的外汇结汇投资于境内的证券市场。

这是中国首次授予美国这一额度。通过RQFII机制，海外机构可以使用在离岸市场募集到的人民币资金，投资于中国境内的资本市场。

对于此次给予美国2500亿元的RQFII额度，易纲表示，中方高度评价美方小组和中方有关市场合作，将共同推进人民币业务在北美开展。人民币国际化是市场驱动的过程，市场对人民币业务有需求，货物贸易与对手方用人民币清算更方便，节约交易成本，用人民币投资可以节约有关企业的财务成本。

外媒根据中国央行的公告统计，从2011年底RQFII推出至今，央行共授予近20个国家逾万亿元人民币的RQFII额度。

根据官方披露，截至5月底，外管局向165家金融机构发放了5,020亿元人民币的RQFII额度，其中香港以2700亿人民币高居榜首。但值得注意的是，全球头号经济体美国一直缺席人民币迈向全球的这一进程。

全球最大的资产管理公司贝莱德(BlackRock Inc.)日前获得200亿元人民币投资中国大陆股市和债市的额度。中国外管局授予贝莱德的新加坡子公司人民币境外合格机构投资者(RQFII)项目上述额外额度。这是香港以外资产管理公司获得的第二大额度。领航投资澳洲有限公司（Vanguard Investment Australia Ltd.）曾被授予300亿人民币额度。

中国央行2月23日在网站上发布由马骏等研究人员撰写的关于收益率曲线在货币政策传导中的作用的论文。论文建议提高国债二级市场流动性，加快对境外投资者开放中国债券市场的步伐，提高QFII、RQFII的额度、放松审批条件和投资约束。

知情人士4月13日透露，中国监管机构正在考虑参考合格境外机构投资者(QFII)的相关制度来修订RQFII额度管理制度。上述知情人士称，QFII和RQFII的监管要求未来会趋于一致。其中一位知情人士表示，中国监管机构考虑降低QFII申请资格的要求，考虑将QFII、RQFII的投资范围扩大到新三板、国债期货等。

(图片来源：法新社)

美国财长雅各布·卢周二表示，中国在双边对话中承诺，人民币将继续实施“以市场为导向的汇率改革，增强双向浮动弹性”。雅各布·卢在中美战略与经济对话闭幕式上表示，美中两国官员就促进民间部门在美国进行人民币交易和结算，达成政策框架协议。

雅各布·卢还表示，中国官员强调人民币没有持续贬值的基础。人民币贬值是全球金融市场担忧的主要问题。

中美双方在会后发表的联合声明重复了去年的措辞，即美联储(FED)预计将上调利率并以透明和尽可能可预见的方式实施政策。美联储副主席费希尔(Stanley Fischer)参加了本次对话。

人民币国际化征程中“里程碑式事件”

中国将向美国提供2,500亿元人民币RQFII投资额度，规模仅次于香港，显示了中国政府正加大努力拓展人民币的海外使用、并吸引资金回流境内。此外，全球头号经济体美国也参与到人民币国际化进程之中，这一点意义尤其重大。

此外，《中国日报》微博援引央行副行长易纲周二在中美战略经济对话吹风会上讲话称，随着人民币国际化不断推进，人民币清算和结算业务在美国市场取得了进一步发展，中方将在美国设立人民币清算行。

在伦敦、多伦多、香港、新加坡、法兰克福和东京等全球主要金融中心均在建设人民币离岸中心的同时，作为全球最大金融枢纽的纽约却一直按兵不动。

2015年年底，在美人民币交易和清算工作组成立，主要致力于推动人民币在美国的交易和清算。在美人民币交易和清算工作组周二发布声明称，根据近日对美国企业就人民币需求和服务所做的调查，发现若中国债券和股票市场纳入全球主要指数，该国市场对人民币的需求可能会被燃起。

调查结果还显示，总部位于美国的客户，特别是中小型企业，希望使用人民币时有更多选择，以减少当前使用过程中面临的高成本、复杂性和低效率等障碍。

在MSCI本月决定是否把A股纳入其全球指数之前，中国政府一直在加大力度开放资本市场。已经采取的措施包括，放松对海外投资者进入国内市场的管控，对境外机构投资中国银行间债市不设额度限制。

易纲周二表示，中方认为，在整个人民币国际化进程中，市场需求发挥着主导作用；如果大家可以选择并使用人民币来投资，那就会更加高效，同时可以降低中国企业和相关企业的融资成本。

美国财长雅各布·卢在北京出席中美战略与经济对话时表示，在中国国家主席习近平去年秋天访美的基础上，双方在政策框架上达成一致，提升私营部门在美国进行人民币交易和清算的能力。这将有助于美国投资者进入中国境内的资本市场，亦增强美国金融部门和企业的竞争力。

澳新银行(ANZ)资深经济学家杨宇霆表示，给美国提供RQFII额度意味着在美国的投资者购买中国的资产时不需要再通过一个离岸的机构，这对人民币成为一个全球化的货币无疑是正面的。

三菱东京日联银行(中国)驻上海的市场分析师李刘阳指出，中国决策者会想看到更多离岸人民币回流境内，这是政策方向。展望未来，如果美国的额度用得很快，那么中国可能会延长人民币交易时间，以覆盖美国时段。

瑞穗证券(Mizuho Securities)亚洲首席经济学家沈建光称，前期由于人民币汇率波动，市场曾一度担心中国资本开放的步伐受阻，现时人民币贬值压力减小，反过来也有助于央行继续推动国际化。

汇丰控股(HSBC)大中华区行政总裁黄碧娟表示，建立人民币清算中心可以鼓励美国公司更多地参与以人民币计价的贸易，为美国提供RQFII额度也将为机构投资者带来更多投资中国国内资本市场的机会。

然而，在一片欢呼声中，渣打银行(Standard Chartered)驻伦敦的首席亚洲外汇策略师Robert Minikin却保持着谨慎态度。

Minikin说道：“对于人民币国际化的发展，这是非常积极的一步，RQFII的额度也令人鼓舞，但是也要意识到，人民币最终是否能够成为国际性货币，还是由企业和投资者对它的需求来驱动的。”

A股纳入MSCI机会大增

除了人民币国际化之外，周二的消息可能会对A股产生重大影响。

金瑞基金(Krane Funds Advisors)首席投资官Brendan Ahern周二对美国首获中国RQFII额度的消息评论称：“我认为下周MSCI宣布将A股纳入基准指数的可能性大大提高了，这是一个巨大的进步。” 若果真如此，对于A股投资者而言是一个值得大举欢庆的日子。

(图片来源：Flickr)

作为美国唯一家专注于中国主题相关投资机会的资产管理公司，金瑞基金与博时和易方达等中国大型基金公司合作，推出在美国上市的中国主题ETF产品。

从2013年以来就一直在考虑是否要将中国A股纳入全球基准指数的MSCI将于纽约时间6月14日下午公布最新一次评估的结果。彭博4月对23名来自纽约、香港、上海等地的基金经理和分析师的调查结果显示，A股入围是最多机构人士的选择。

MSCI在3月底的声明中曾表示，A股可否纳入取决于国际投资者对QFII政策变化的正面反馈，包括对市场准入和资金流动方面的效果、受益所有权问题的解决办法、防止大规模自愿性停牌以及证券交易所施行的反竞争措施完全取消等四项条件。

中国已经在前三点问题上做出了相应努力。国家外汇局2月份放宽了QFII投资上限，并规定开放式基金可在日内将资金转入或转出股市；中国证监会5月6日回应受益所有权问题时称，认可“名义持有人”和“证券权益拥有人”的概念。不久前沪深交易所颁布新规，为中国上市公司的重大资产重组“原则”限定了3个月的停牌红线。

有鉴于此，高盛集团(Goldman Sachs)认为A股纳入的概率大幅提升至70%。

Ahern说道：“说实话，我认为市场可能低估了这条消息的重要性，380亿美元的RQFII投资额度，你不得不正视它对A股纳入MSCI指数可能性带来的影响，我们已经看到了中国政策的重大改变。”

MSCI(Morgan Stanley Capital International)是一家提供全球指数及相关衍生金融产品标的的国际公司，其编制的系列指数是全球投资组合经理最常用的基准指数。MSCI官方网站显示，全球追踪MSCI指数的资产规模已超10万亿美元，全球前一百家资管里有97家以MSCI指数为基准，以MSCI指数为投资标的的ETF超过750只，95%的美国养老基金在全球投资股票是以MSCI为基准的。

瑞银证券(UBS)中国首席策略分析师高挺认为，MSCI相关消息对A股回暖起到催化的作用，未来一两周市场将重点关注5月信贷和经济数据，若实体经济能在4月水平上基本企稳，且货币政策没有显著收紧的迹象，市场应在当前点位获得一定支撑。进一步地，若紧接着MSCI宣布纳入A股的决定，那么A股市场有望迎来一轮小幅的情绪修复行情。

英大证券研究所所长李大霄也表示，中国向美国开放巨额RQFII额度，对股市来说是巨大利好，将利于股市回暖。

此前，据《明报》周二报道，MSCI将于本月15日公布是否纳入A股，知情人士透露，宣布结果当日不会举行记者会，只设全球电话会议。距离6月15日愈来愈近之时，却突然传来一个如此利空的消息，这无形中令市场预期A股纳入MSCI恐再次落空，此前，A股冲关MSCI已两次落败。

中国央行旗下《金融时报》6月6日发表评论文章称，应当以平常心看待A股能否纳入MSCI。央行主管《金融时报》发表评论文章称，对于A股市场本次是否能纳入MSCI，各方当以平常心对待。如果本次顺利纳入MSCI，这说明A股市场的市场化、国际化建设的阶段性成果进一步得到认可；如果本次MSCI再度婉拒A股，我们也不必急躁，这说明A股的体制机制建设依然亟待提高。

校对：长阳