周三展望：重点布局十大板块优质股(6.7)

（原标题：周三展望：重点布局十大板块优质股）

通信行业周报:5G研发全面推进,企业加紧布局迎5G时代

类别：行业研究 机构：广州广证恒生证券研究所有限公司 研究员：肖超 日期：2016-06-07

板块行情走势:本周通信行业板块上涨7.72%,其中电信运营上涨4.67%,通信设备制造上涨7.96%,增值服务上涨8.14%;同期沪深300上涨幅度为4.14%,比沪深300指数高3.58%,涨跌幅处于所有板块中第4位。动力设备上涨7.35%,系统设备上涨9.47%,网络覆盖优化与运维上涨7.75%,网络接配及塔设上涨4.84%,线缆上涨6.64%,通信终端及配件上涨8.79%,其他通信设备制造上涨7.00%。

5月31日工信部部长苗圩表示全面推进5G研发工作,2020年我国将实现5G商用。目前我国处于后4G时代,已建成全球最大的4G网络,基站规模超过200万个,用户数突破5亿,通信市场趋于饱和。随着5G技术研发逐步推进和庞大的用户群体和经济总量作为基础,我国将迎来5G时代。在ITU和3GPP等国际标准组织框架下构建世界统一的5G标准已经成为基本共识,中国有望主导。2016年是5G加速启动的一年,工信部将广泛调动运营设备芯片产业上下游的积极性,用产学研全面启动5G技术研发试验。5G时代来临在即,我们推荐与韩国电信签署5G战略合作备忘录的中兴通讯(000063)、取得5G关键技术突破的大唐电信(600198)、布局芯片研发的烽火通信(600498)。

风险提示:研发推进不到位、难达成世界5G标准。

电气设备行业:售电改革风飞扬,群雄逐鹿堪担当

类别：行业研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：陈子坤,韩玲 日期：2016-06-07

电改破局,带来产业新机会

2105年3月15日,电改9号文发出。后续陆续推出相关配套的10个文件,从制度上给电改铺平道路。20个左右的省份纷纷响应电改,推出符合各省市情况的相关电改试点。2016年3月1日上午10点,北京、广州两个国家级电力交易中心成立,后续20个左右的省份也纷纷成立省级电力交易中心,电改全面提速。电改是规则的重构,在售电端,用电端、配电端将带来大量的产业机会。

售电新市场,用户是核心

电改的实质是通过核实输配电价,将利润转移到售电侧和用电侧。引入售电公司,增加售电的市场化竞争,最终将利润转移到用户侧,以此来降低用电成本。售电的核心是用户,如何获取大量的用户,使得售电公司作为一个负荷集成商能够和发电公司有议价的能力,从容的通过报价策略获取更多的超额利润。用户资源,将是售电公司利润的核心要素。

短期我们更看好相对轻资产单纯做售电的公司,切入售电业务后,短期获取超额的利润,业绩弹性也会更大。

中长期看好通过售电加强用户粘性,并通过提供增值服务获取更多长期利润的电力设备公司。长短结合,才是售电公司的出路所在。

广东敢为人先,售电商参与直购电获取超额利润

广东今年3-5月开展了三次售电商参与的大用户直购电,成交电量分别是10.5亿千瓦时、14.5亿千瓦时、14.0亿千瓦时,发电平均降价-125.55厘/kwh、-147.93厘/kwh、-133.28厘/kwh,售电商成交电量占比分别是64.85%、68.68%、82.92%,发电端平均分别让利了1.32亿、2.14亿、1.87亿。

用户和售电商签署的是一年期合约,短期来看,发电端的让利基本都将归售电所有。一年后,用户意识将逐步增强,发电端的让利将从现在的售电侧基本独享逐步过渡到售电侧和用电侧分享。同时,电网通过输配电价改革,也将转移一部分超额的利润给售电侧和用户侧。

广东售电改革,直接受益广东地区参与售电的相关标的。推荐关注:炬华科技、中恒电气、新联电子、积成电子、涪陵电力、穗恒运A、京运通。

风险提示

电改力度低于预期的风险;电力交易市场建设推进缓慢;售电侧放开推进缓慢。

计算机行业周报:短期反弹趋势基本确立,早参与勿追高

类别：行业研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：李振亚 日期：2016-06-07

计算机板块月度级别观点汇总:我们15年9月提出“报复性反弹行情有望展开,继续大幅下跌的可能性很小”,10月提出“反弹行情有望持续演绎,战略建仓期机不可失”,11月提出“反弹进入中后场,蜜月过后震荡加剧,继续获取超额收益概率下降”,12月提出“反弹进入收官阶段,机会待来年”。16年1月提出“新年新气象,震荡中蕴含生机”;2月提出“探底之路开启,看反弹不看反转”,3月提出“反弹过后有震荡,投资价值渐浮现”,4月提出“震荡市格局有望持续”,5月提出“震荡市格局下,谨防回调风险”,6月提出“震荡格局有望打破,不破不立”。短线反弹趋势基本确立,建议早参与不追高不恋战。

我们在上周周报中提到“近期市场的一大变化在于逢利空的抗跌性,在美国加息、人民币贬值预期升温,经济数据持续疲软,大小非减持压力持续,盈利增速低于预期等一系列利空的影响下,计算机行业市场表现的确强于我们之前的预期,故而尽管中长期我们对行业未来表现持谨慎态度,但短线不排除做空动能减弱后的反弹窗口”,本周的反弹超出市场预期却在我们预期之中,且可以用“强势反弹”来形容之,未来短期大概率会继续强势上攻表现,但我们对于反弹的中长期持续性依然很难找到基本面的理由支撑,故建议以“早参与不追高不恋战”策略参与本轮快速反弹。投资建议:关注信息安全、在线教育、智能停车、企业互联网四个细分领域投资机会。1)信息安全领域加速发展投资机会。根据我们多方研究调研情况看,信息安全行业作为计算机行业中最具成长性的细分领域之一,未来在国家强力政策推动及下游党政军、金融、电信、工控等领域订单快速提升的双重作用下,正逐步进入成长提速期,且政策推动的催化剂持续发酵,故我们给予此细分领域重点推荐。标的选择方面,我们重点推荐启明星辰(信息安全综合解决方案龙头步入成长快车道)、卫士通(信息安全国家队欲乘风起航)、立思辰(内容及数据安全领域新贵)和优炫软件(新三板公司,操作系统、数据库安全细分领域龙头)。2)关注在线教育行业大发展的投资机会,重点推荐拓维信息(打造K12及幼教生态圈的领先平台型企业)、科大讯飞(语音智能教育及教育信息化龙头企业,人工智能稀缺标的)、立思辰(优质教育公司上市平台,教育信息化综合优势明显)、行动教育(新三板公司,中小企业主教育内容优质生产商)。3)关注智能停车场优质资产互联4)关注企业互联网龙头广联达的投资机会。我们认为在业绩重回高增长(16年上半年公司预计业绩同增50~100%)这一超市场预期的催化剂作用下,未来获取超越行业及市场的超额收益概率明显增加。

网化的投资机会。随着城市交通日益拥堵,停车难、停车贵的问题日益显著,停车场这一国内稀缺优质资产具有良好的盈利能力及数据价值,未来随着互联网化的深入展开及数据资源的变现,投资机会将逐步显现,重点推荐捷顺科技(停车场系统龙头,积极向互联网化转型)、数字政通(凭借技术及客户资源优势积极布局智能停车领域)。4)关注企业互联网龙头广联达的投资机会。我们认为在业绩重回高增长(16年上半年公司预计业绩同增50~100%)这一超市场预期的催化剂作用下,未来获取超越行业及市场的超额收益概率明显增加。此外,我们继续推荐具备高安全边际及较大市值扩张潜力的公司:创业软件、易华录;新三板公司中推荐易销科技、易所试。

市场表现:计算机板块(8.30%)本周大幅上扬,跑赢同期沪深300(4.14%)4.16个百分点,中小板综(5.98%)和创业板综(7.28%)。本周计算机全线上涨,本周涨幅前三:长亮科技(39.62%)、四方精创(33.44%)、四维图新(28.05%);跌幅前三:达华智能(-1.25%)、华宇软件(2.34%)和海联讯(2.79%)。本周计算机概念板块均表现强劲,本周涨幅前三:移动支付(9.79%)、第三方支付(9.34%)、大数据(8.22%);跌幅前三:智慧农业(3.52%)、在线旅游(3.97%)和O2O(5.04%)。

公司跟踪:1)易华录:公司与华为软件技术有限公司签署云战略合作协议;2)创业软件:公司正在筹划重大事项,涉及购买资产,该资产为软件信息服务行业,自2016年5月30日起停牌;3)启明星辰:公司将以20.05元/股的价格向5名交易对方发行股份19,256,856股及支付现金2.51亿元,作价6.37亿万元收购赛博兴安100%股权,同时赛博兴安承诺2016年度、2017年度、2018年度净利润数分别不低于人民币3,874万元、5,036.20万元、6,547.06万元;4)立思辰:公司拟进行非公开发行股份事项的询价工作,公司股票自2016年6月2日起停牌。

行业动态:1)德国领导人即将访华,智能机器人领域或深入合作;2)中国版R3“金链盟”成立,国内区块链步入新阶段;3)彩票行业:网售重启信号明确,年内有望试点放开;4)物联网高峰博览会6月3日举行。

环保及公用事业行业周报:土十条如期出台,土壤修复需求带动监测、危废板块持续受益

类别：行业研究 机构：华金证券有限责任公司 研究员：徐曼 日期：2016-06-07

重点公告点评

盛运环保(300090.SZ):传统生活垃圾焚烧项目签订新订单,危废领域后续扩张有力。祥云县人民政府不公司签订《祥云县生活垃圾焚烧发电项目特许经营协议》,该项目占地面积约为80亩,拟建设总处理规模为800吨/日的生活垃圾焚烧发电厂,项目投资总额约计人民币4亿元。

本项目将对公司未来垃圾焚烧发电业务发展带来积极的影响,通过该项目的实施将使公司在固废领域积累更多的丰富经验,占领更为广阔的市场。

公司当前在手订单充足,分别于5月27、28、30日公布陇南武都项目、鹰潭二期项目和祥云县项目签约,公司传统的垃圾焚烧发电业务持续增长;与此同时,公司也将通过并购进一步加大对危废领域的投资,后续扩张值得期待。

专用设备行业:智能机器人系列报告一,从英伟达谈起,AI芯片创造新的智能世界

类别：行业研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：罗立波,刘芷君 日期：2016-06-07

核心观点:

前言:今年以来,传统的工业4.0和智能制造相关板块表现偏弱,但仍有少数企业的布局前瞻性得到认可,股价表现突出。我们认为,智能制造并没有熄火,而是在更容易落地生根、更能代表未来方向的领域蓬勃发展,我们谓之“新智能”。从众多大型企业跟进谷歌的无人驾驶汽车,到优必选机器人在春晚大放异彩,再到最近红遍微信朋友圈的停车机器人,具有高度自主性的智能机器人展现了其巨大的想象空间。作为系列专题研究的起点,我们在本篇报告将从广受关注的英伟达公司谈起,重点分析其在视觉计算和人工智能领域的业务动向。

图像处理领域的龙头企业正向视觉计算、人工智能领域加快发展

图像处理芯片领导者NVIDIA(英伟达)正逐步转型成为视觉计算行业的领袖。NVIDIA从2015财年开始,将收入结构重新划分,其中稳定发展的游戏领域是公司收入主要来源之一,占总收入的50%以上;数据中心和汽车计算平台两个领域是公司未来大力发展的潜力板块,2017财年第一季度这两个领域的营业收入分别同比上涨62.5%和46.7%,反映了市场对于高性能计算能力的需求。

游戏娱乐、数据中心、智能汽车市场前景巨大,实现和发展都将依赖于强大的计算能力 游戏娱乐、数据中心、智能汽车这三个领域的智能化应用都具备相同的特点:市场规模巨大、有智能化的需求和趋势、对于高性能计算需求性强。其中游戏娱乐产业发展迅猛,对于性能级显卡的需求是不断迭代的;数据中心的计算加速领域需求旺盛,以GPU、FPGA为代表的加速计算将为人工智能的发展提供充足动力;智能汽车的计算平台领域竞争越发激烈,NVIDIA、Mobileye、恩智浦、高通都已经推出各自具有代表性的产品,而英特尔通过收购机器视觉初创公司Itseez和无人驾驶芯片公司Yogitech也在跃跃欲试。

投资建议:AI芯片是智能机器人产业链中重要的一环,NVIDIA等公司不断推出更强大的芯片产品,而在国内也涌现了一批优秀的企业,例如初创企业寒武纪、地平线机器人等。虽然平台级的底层芯片研发还处在起步阶段,但国内从事具有高度自主性的智能机器人研发应用的企业已经取得了一些市场成绩,展示了智能机器人强大的应用潜力,例如深圳大疆无人机、科沃斯扫地机器人等。与拥有强大芯片技术、算法基础技术的企业合作,或者有效吸收相关的技术突破,有利于智能机器人企业的产品创新和商业化应用。从投资角度来看,我们建议关注在智能机器产业具备前瞻性布局的上市公司,主要参与形式是参股和外延式收购等,就机械行业而言,建议重点关注巨星科技(激光雷达)、慈星股份(服务机器人)、永创智能(机器视觉)、机器人(服务机器人)等企业在相关领域的持续布局和业务进展。风险提示:智能机器人作为创新产品,在技术攻关、产品化、商业化等方面具有不确定性。相关上市公司在智能机器人领域的业务发展具有不确定性,特别是对新技术的掌握应用具有较高难度。