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国金证券:本周市场有望处于震荡区间 交投清淡

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网易财经6月6日讯 国金证券发布A股策略周报称,短期来看,随着传统节日的来临,本周仅3个交易日,市场有望处于震荡区间,交投相对清淡;中长期来看,制约A股风险偏好的因子依旧存在,如“美国加息节奏导致的汇率波动,国内流动性边际改善受限,新股发行,解禁减持”等,不确定性因素的存在,导致增量资金不入场,存量消耗的市场使得今年参与投资的难度依然较大。

行业配置方面,国金证券主推受益于涨价,景气度高的,如“白酒、农业(饲料、糖)、有色(磁性材料、稀土、钨、钼、钴等)、血制品”等行业;主题方面,推荐“TESLA产业链、OLED、GPU、无人驾驶、人工智能、体育(欧洲杯,足球)”等。

以下为全文:

一、憧憬“深港通/MSCI”事件,外资提前布局A股,更多的是博弈短期资金

随着6月15日“MSCI将宣布是否纳入A股”日益临近,市场关于“MSCI事件”的讨论逐步聚焦起来,我们曾在《A股冲关MSCI概率、路径与影响》报告中谈到,MSCI去年提出的“额度分配程序、资本流动限制和投资收益所有权”等问题已基本解决,近期沪深两市交易所将“停复牌制度”进一步作出了调整与完善。随之而来的是,市场对“深港通”获批的预期升温。从交易数据来看,刚刚过去的一周,沪股通净流入123.18亿元,南方富时中国A50ETF指数基金连续多日出现基金净申购,累计申购资金超过56亿元人民币。另外,从最新的EPFR数据来看,海外资金再度由“净流出”转为“小幅净流入”中国权益类市场。随着MSCI指数事件临近落地,预期的兑现会导致这部分博弈资金可能会选择离场,指数的波动再所难免。

二、5月非农数据大幅低于预期,市场将美联储加息时间点由6月推后,拉长了A股调整的时间点

耶伦自5月份以来,将言论由“鸽派”转为“鹰派”,倾向于FED应该更多的考虑逐步加息,其言论支撑主要在于是认为美国的就业市场已经达到了充分就业,但在刚刚披露出的5月非农新增就业数据大低于预期(实际数值3.8万,远不及新增16万人的预期),使得美国加息前景再度扑朔迷离。我们认为该事件对A股的影响相对有限,一方面是因为市场本身对美国6月份选择加息不抱有预期(英国退欧等不确定因素),市场更多的是预期7月份或之后;另一方面,从近期拥有投票权的FOMC委员言论来看,诸多官员更多的仍倾向于美国正处于充分就业状态,美国二季度经济将好于一季度,由此美国加息仍具备提上日程的可能,市场将美联储加息时间点由6月推后,拉长了A股调整的时间点。5月非农数据披露之后,美元大跌1.7%,离岸人民币上涨0.67%,黄金以及其他金属均出现上涨。

6月23日,英国将是否退出欧盟举行全民公投,具备不确定性。

三、新股发行顺势加大力度,二级市场依旧维持净减持的态势

6月3日,证监会按法定程序核准了9家企业的首发申请,本次发行在每批“7-9”家的上限。其中,上交所4家,中小板2家,创业板3家。这是今年以来,证监会下发的第8批IPO批文,上述9家企业的筹资总额预计不超过53亿元,募集金额继续小幅攀升。(前期,第3、4、5、6、7批募集资金分别是36.14、26、28、46.2、50亿)。随着年报季报披露完毕,六月处于潜在解禁高峰期,跟踪到的A股减持家数有所增加,维持净减持态势,规模有所放大。本期(0526-0601)二级市场发生累计增持约16.54亿元,累计减持70.78亿元,合计累计净减持54.24亿元(上一期净减持14.56亿),建议规避定向增发机构配售股解禁的股票以及估值过高的股票。

投资建议:

刚刚过去的一周,市场在不断预期“MSCI”、“深港通”等事件,主要股指均出现了久违了“赚钱”效应,沪深两市成交相对活跃,成交量有所放大,市场情绪有所恢复。对于后市,我们认为单一的事件或阶段性导致市场涨跌出现反复,但市场趋势仍受制于国内外经济与监管政策。短期来看,随着传统节日的来临,下周仅3个交易日,市场有望处于震荡区间,交投相对清淡;中长期来看,制约A股风险偏好的因子依旧存在,如“美国加息节奏导致的汇率波动,国内流动性边际改善受限,新股发行,解禁减持”等,不确定性因素的存在,导致增量资金不入场,存量消耗的市场使得今年参与投资的难度依然较大。

行业配置方面,主推受益于涨价,景气度高的,如“白酒、农业(饲料、糖)、有色(磁性材料、稀土、钨、钼、钴等)、血制品”等行业;主题方面,推荐“TESLA产业链、OLED、GPU、无人驾驶、人工智能、体育(欧洲杯,足球)”等。

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