或引入大悦城 信达能否盘活北京东二环烂尾项目？

（原标题：或引入大悦城 信达能否盘活北京东二环烂尾项目？）

本报记者  周丽  北京报道

日前，有消息称，北京东直门知名烂尾楼国盛中心的接盘方中国信达资产管理有限公司（以下简称“中国信达”）有意与大悦城地产有限公司（00207.HK，以下简称“大悦城”）合作盘活项目，双方已在洽谈。

有知情人士近日向《中国经营报》记者透露，双方在探讨委托管理合作。该知情人士表示，双方还在沟通讨论阶段，还没有达成一致方案，尚未形成定论之前，能否成功合作仍存变数。

关于引入大悦城合作盘活国盛中心等问题，记者联系到中国信达企业文化部，相关负责人以“不方便透露，不接受采访”为由拒绝回复具体问题。

中国信达或引入大悦城拯救烂尾楼 

公开资料显示，国盛中心项目始建于2000年，包括购物中心、双塔写字楼、公寓和酒店，项目规划建筑总面积约达60万平方米。该项目是2008年北京奥运会的重点配套项目，但除了交通枢纽在2008年建成交付使用外，其他部分几经开工停工复工，最终因为股权纠纷问题，项目于2012年全面停工，至此国盛中心成为北京城区内“知名”烂尾楼。

在股权纠纷时期，区位优势让东直门国盛屡获青睐，但均因资产问题收购纷纷搁浅。2015年8月20日，国浩房地产（中国）有限公司（简称“国浩地产”）与中国信达双双发布公告，宣称双方就国盛中心项目达成协议，中国信达以105亿元的高价从国浩地产手中买下了国盛中心项目股权。

当时中国信达表示，国盛中心项目中以一般业务过程中的不良资产经营为依托，通过集团协同多元化的业务平台，综合运用不良资产收购、资产重组、特殊机遇投资等业务模式，可获得良好的不良资产经营收益和稳健的投资收益，同时还可实现一定的社会效益。只不过，中国信达作为盘活不良资产的机构，在开发管理商业地产方面可谓一片空白，因此，其必须要找到有经验的商业地产开发商合作开发该项目。

有消息人士称，中国信达希望通过委托管理让东直门项目重生。大悦城地产正在京寻找轻资产项目，双方均有意，不过目前还未有最终结果。

有业内人士认为，大悦城作为一个有近十年开发运营经验的商业地产开发商，中国信达会找它合作是极有可能的。

上述消息人士称，早在去年，中国信达与大悦城之间已经就该项目进行过接触，但因为国盛中心较为复杂，有过多年的烂尾历史，目前双方仍在洽谈阶段。

据消息人士透露，大悦城在其中的收益有可能是通过两个途径获得，一是分享商户的租金；二是在项目的长期增长当中分享到作为商业资产管理者所应分享到的物业增长收益。

关于是否会有资本层面的合作，匿名的行业人士认为，信达作为央企不缺钱，股权层面合作意义不大。更多的是会探讨怎么将项目做好做旺做出彩。

机遇背后潜藏风险

若参与到国盛中心项目，大悦城能否成为其“救世主”？还是会反受其累？

一方面，有业内专家认为这对于双方都将是一个机遇。

中国商业地产联盟秘书长王永平在接受《中国经营报》记者采访时表示，信达本身就是做投资的，运营管理方面没有经验和队伍，大悦城这两年走轻资产路子，对外输出管理，在北京市场上有优势。如果双方能合作成功的话还是有正面作用的。而且两边都是央企，合作的基础比较好。具体到项目来说，位置不错，在二环边上，又是交通枢纽中心。

易居智库研究总监严跃进对本报记者表示，大悦城跟信达联手，大悦城商业地产运营有较好的经验，对该项目增值有利好，通过合作可以分担风险。

睿意德策略顾问部高级总监李静雅在接受本报记者采访时表示，北京五环内不再让建大型商业，核心区未来供应量会比较少，这个项目位置比较好比较稀缺。周围客群质量比较高。如果有成熟的运营团队进入帮助将场子运作起来，那将是机遇。

另一方面，市场上有不少人认为国盛中心太过复杂，大悦城和中国信达要成功将其盘活有一定的难度。

此前中国信达接手该项目时，有业内人士就分析说，国盛中心面临品牌信用度降低、招商瓶颈、融资成本高、产权仅剩下30年等诸多压力，此外，其与东直门公交枢纽站牵扯在一起，又涉及到政府规划，项目本身体量又大，在搁置了如此长时间的基础上，开发速度不会太快。

睿意德CEO王玉珂指出，首先产权的难点要理清不容易；它还有着前期债务、法律诉讼问题；项目涉及功能很多，比如交通枢纽，因此要协调利润相关方；产品的设计都是以前的产物，改造的成本和未来花的时间都要考虑进去，这个项目前期还开业过，基于如此种种问题及情况，大悦城要对其定位并重新运营，有一定的挑战。

“站在招商的角度来说，国盛中心的首要问题是转手次数太多，品牌信心下降了，其次是项目定位不清晰、建筑人流动线欠理想、和交通枢纽之间的关系处理存在问题等导致其招商存在瓶颈。”李静雅表示。

严跃进认为，本身商业地产就饱和，而跟信达的利益分成等都是考验。大悦城对此类项目的运营并不成熟，需要不断积累经验。

王永平指出，这个项目很容易做起来就不会有人卖。这个项目是机遇和挑战并存。做对了就是机遇，做错了就是挑战。

就上述涉及的具体问题，本报记者多次致电致函大悦城地产，截至发稿，未获得回复。