美官员密集讲话推高加息预期 人民币保卫战或再打响

（原标题：美官员密集讲话推高加息预期 人民币保卫战或再打响）

中国证券网讯 综合媒体报道，上周五，美联储主席耶伦在哈佛大学举办的一场活动中发表演讲称，如果经济如预期般加速成长，继续创造就业，美联储应该在“未来几个月内”加息。

耶伦讲话后，市场对美联储加息预期进一步走高。芝加哥商业交易所（CME）联邦基金利率期货走势显示，美联储在6月份加息的可能性从耶伦讲话前的30%上升4个百分点至34%；7月份加息可能性也上升4个百分点至62%，创下历史新高。与之对比，美联储4月会议纪要公布前这两个月份加息的预期仅分别为19%和38%。

在这样的背景下，人民币走势再度出现波动。5月30日早间，中国人民银行公布的人民币兑美元汇率中间价大幅下调294点，再创五年多新低。对此，业内人士称，人民币贬值压力重新有所加大，保持人民币汇率基本稳定或再次成为汇率政策的优先考虑方向。

美联储官员接连发表讲话

美联储最近一次会议将是6月14日和15日，再下一次是7月26日至27日，届时将考虑长达七年的近零利率政策结束后是否要采取第二次加息行动。事实上，在耶伦发表演讲之前，诸多美联储官员近日已接连发表讲话，预示美联储加息时机渐近。

美联储理事杰罗姆·鲍威尔26日表示，考虑到近期经济数据以及风险情况，美联储可能很快接近下一次加息时机。

美国圣路易斯联邦储备银行总裁布拉德23日表示，美国利率在过低水平保持过长时间，可能导致未来发生金融不稳定，同时市场对加息的预期增强“可能是好事”。

之前鸽派成员波士顿联储主席Eric Rosengren论调也有所转变，表示美联储接近行动的开端，他指出：“我希望对未来的数据保持敏感，但是我会说四月纪要的大多数条件，现在似乎已经基本接近满足。”罗森格伦一向是偏鸽派的美联储官员，此番发言也令《巴伦周刊》咋舌直称就连最鸽派的Eric Rosengren此次也“鸽转鹰”了。

机构料7月加息概率更大

多数市场机构均认为，美联储未来几个月加息概率很高。高盛集团(Goldman Sachs)上周五(5月27日)表示，美联储在6月份或者7月份加息的概率有70%，具体决定取决于市场状况和未来的经济数据，特别是通胀指标。

投行Jefferies经济学家Thomas Simons上周六(5月28日)表示：“耶伦周五提及未来几个月可能加息，与联邦公开市场委员会(FOMC)在2013年10月政策会议纪要中提及缩减量化宽松(QE)购买颇具相似性。当时的纪要称缩减QE在‘未来几个月’将是合适之举，而随后FOMC就在2013年12月开始缩减QE。”Simons认为，目前美联储在今年6月或者7月份加息的可能性很高。

由于美国大选的临近，不少市场人士担心会不会对加息进程造成影响？美银美林(BofA Merrill)对此表示，投资大可不必为此忧心！从近期美联储官员们的言论、历史及美联储的独立性来看，美联储不会因总统大选而在加息问题上缩手缩脚。该行指出，假如美联储感到已有足够的条件支持进一步加息，那么，只有在11月大选来临之际，经济背景状况恰好凸显经济存在不确定性，可能拖累经济前景或导致金融条件大幅收紧时，美联储才可能推迟加息。

值得注意的是，目前市场对美联储7月加息的押注远高于6月，道明证券商品策略部门主管米勒克（Bart Melek）对此表示，不能说耶伦的讲话非常鹰派，但却为7月加息敞开了大门。这意味着，耶伦所说的“未来数月”并不表示立刻会在6月份加息。

A股风险偏好的提升短期仍将受限

有分析认为，美联储加息或许会对新兴经济体造成冲击。那里的许多企业借入美元债务，压低了部分大宗商品的价格，并面临重现美联储去年12月升息所导致的市场动荡风险。“美元升值可能会加大人民币面临的压力，并压低大宗商品价格，从而令在今年稍早导致金融形势大幅收紧的重要压力因素再现，”德意志银行分析师称。

至于美联储加息对A股的影响，国泰君安指出，加息落地前，A股仍艰难。虽然美联储7月加息近乎已成市场共识，但加息靴子落地前仍将A股市场产生重要制约。首先，美联储加息预期一日难消，新兴市场货币和权益的潜在风险一日难平，作为新兴市场的联动主体，A股在风险偏好低位下波动加大或在所避免。其次，虽然人民币已经逐步形成“收盘汇率+盯住一篮子货币”的中间价形成机制，但美元升值预期的强化，同样会间接影响人民币汇率的稳定预期，靴子落地前都难以彻底消除。第三，当前国内面临实体、金融双重去杠杆，国外面临美联储加息、英国脱欧的潜在冲击，汇率波动、金融市场的风险传递都将多少会对国内政策形成制约。因此，在美联储加息、英国脱欧公投等海外因素落地前，A股风险偏好的提升短期仍将受限，静待靴子落地后的烟消云散。

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