网易首页 > 网易财经 > 基金 > 正文

大成基金:2016年盈利的弹性或来自于周期股

0
分享至

“价值为帆,顺势而为。”

今年表现突出的大成精选增值混合基金经理冯文光,对自己的投资方法做出了精简的八字总结。“价值为帆的意思是我们在投资股票的时候,首先还是要关注股票的价值,在股票有价值的基础上再寻找趋势。顺势而为,我更偏向自上而下,即市场策略主导的投资方法,方法中最重要的便是如何看市场和选股。”

Wind数据显示,截至5月24日,今年以来上证指数涨跌幅为-20.27%,而同期大成精选增值净值仅下跌2.86%,在同类型的484只偏股混合型基金中排名第13。

每一位投资者都有自己独特的投资方法,那么冯文光的投资方法是怎么样的,他又是如何看待全年市场呢?

不同行业的股票研究方法不一样

影响市场的因素很多,但是冯文光认为在每一个阶段对市场起决定性作用的因素都不一样,影响市场的核心因素都不一样。所以在这个动态变化当中,投资者判断市场都具有一定程度的难度。

冯文光表示,“我判断市场主要把握三个要素:第一个是上市公司盈利的情况,主要是盈利的增速;第二是整体市场流动性的情况,这包括宏观的流动性跟股票市场的流动性;第三是市场风险偏好的状况。”

“在行业比较里面我会选择一些,我认为会有超额收益的行业跟主题投资的机会,我会在认为有超额收益的板块里面进行比较大的配置,个股的研究就会重点往这些方向去做。”

在个股的研究方面,冯文光认为不同行业的股票,不同性质的股票,研究的方法是不一样的,研究的重点也是不一样的。

比如说周期股,讲周期的股票,冯文光认为最重要的是研究价格,它的价格主要是供需方面的影响来决定的,所以投资者研究清楚了周期品的价格,大概率就能研究清楚周期股票整个波动的方向。

消费类的股票,冯文光认为更重要的是消费类企业的产品跟商业模式,在产品方面有没有爆款,有没有创新的商业模式,这是一个消费股能不能有持续上涨行情的核心。

科技类的股票,商业模式在科技类,在互联网公司也是很重要的。科技类的股票产品研发,就是一些新品研发方面,也是冯文光在研究科技类股票时非常关注的地方。

全年调整态势成长股偏弱盈利或看周期股

今年全年来看,冯文光认为整个市场是调整的态势。从风格上来说,大家持仓比较多的成长类、科技类的股票应该会表现偏弱的,为什么他会作出这样的判断呢?

第一,盈利方面,冯文光认为2016年全年市场盈利不会有太大的波动,因为成长股的牛市已经持续了较长时间,所以其中很多股票是会被过度研究,成长股被市场集中持仓,如果它的盈利不能超预期,投资者需要警惕。

第二,流动性方面。宏观方面,主要是在货币政策方面,美元的货币政策是朝着收紧的方向去的,收紧的速度当然不会很快,但是美元的加息、美联储的缩表应该说是一个趋势,所以从整体国际的流动性来说是偏负面。另外,股市方面的流动性也是有比较大的挑战,今年流入的资金并不显著。新开户数、公募私募产品发行数、解禁、两融等各方面数据都显示股市的流动性不如去年。

第三,风险偏好方面。如果盈利不能超预期,很难驱动风险偏好继续上升。同时,改革的进度能不能超预期,也影响到投资者的风险偏好。今年整体风险偏好看不到有很大提升的迹象。

既然成长类、科技类的股票表现会偏弱,那么市场的机会在哪里呢?冯文光认为周期股今年是有弹性的,盈利的弹性也可能会来自于周期股。

主要原因是,在供给侧和需求侧,周期股都是有弹性的。去年提出了供给侧改革,年初冯文光便配置了不少强周期的股票,在1月份周期股超额收益是最明显的。另外,整个债券的压力是比较大,总体来看,债券的杠杆比较高,过去几年经济的下行,很多企业有大的现金流问题,所以今年政府在货币政策上的重点是改变强周期行业的现金流情况。

从供给、需求和货币侧来看,周期股价格是有往上弹性,今年周期股的盈利能力是有往上修正可能性。

但是,冯文光认为周期股往上修正并不是可持续的。他认为,目前政府的刺激并不是强刺激,仅是稳定。所以他认为周期股的盈利改善不能过度乐观。总体来说,冯文光认为2016年全年是一个调整的态势,成长股偏弱,主要盈利的弹性或来自于周期股。

(基金过往业绩不代表未来表现,投资需谨慎)

相关推荐
热点推荐
中国现在的主要矛盾到底是什么?

中国现在的主要矛盾到底是什么?

江平舟
2024-03-28 18:14:26
报应来了!反华国家宣布破产,欧美拒绝救援,服软向中方借200亿

报应来了!反华国家宣布破产,欧美拒绝救援,服软向中方借200亿

环球Talk
2024-02-27 23:48:25
11年前小夫妻双双遇难,却留下4枚冷冻胚胎,如今的结果怎么样了

11年前小夫妻双双遇难,却留下4枚冷冻胚胎,如今的结果怎么样了

大头乖啊i
2024-03-28 12:15:51
民进党出来表态了,民进党作出重大的妥协!

民进党出来表态了,民进党作出重大的妥协!

杂谈天下式
2024-03-28 15:32:03
180万拆迁款留给儿子,女儿断绝关系,5年后母亲上门:帮弟弟还债

180万拆迁款留给儿子,女儿断绝关系,5年后母亲上门:帮弟弟还债

安妮Emotiong
2024-03-28 16:17:16
仁川冠军赛:女单首个8强诞生!早田希娜3-1乒坛名将,坐等孙颖莎

仁川冠军赛:女单首个8强诞生!早田希娜3-1乒坛名将,坐等孙颖莎

小鬼头体育
2024-03-29 16:36:06
广东男子到江苏东台吃早茶,结账时确认三遍不敢相信,没算错吧?

广东男子到江苏东台吃早茶,结账时确认三遍不敢相信,没算错吧?

马蹄烫嘴说美食
2024-03-29 07:55:08
李斌道歉之后,蔚来老板娘,也向刘强东的奶茶妹妹道歉了

李斌道歉之后,蔚来老板娘,也向刘强东的奶茶妹妹道歉了

涛涛生活搞笑
2024-03-29 09:30:12
伊万刚带国足4比1大胜,就跟郑智摊牌,让他带中方教练组走人?

伊万刚带国足4比1大胜,就跟郑智摊牌,让他带中方教练组走人?

小鬼头体育
2024-03-29 16:59:28
雷军:我是特斯拉车主,也是保时捷车主,小米不可能全面碾压他们

雷军:我是特斯拉车主,也是保时捷车主,小米不可能全面碾压他们

三言科技
2024-03-27 13:36:05
8强争夺战开打,女乒晚上2场硬仗引人关注!1场与中国女乒有关

8强争夺战开打,女乒晚上2场硬仗引人关注!1场与中国女乒有关

星夜明瞳
2024-03-29 14:24:28
为保命,巨贪怒吼:判死刑,我就揭发!上诉被驳回,2011年被枪决

为保命,巨贪怒吼:判死刑,我就揭发!上诉被驳回,2011年被枪决

诗意世界
2024-03-29 10:15:03
曹云金正式道歉,称自己曾年轻气盛做错事,想要与郭德纲和解!

曹云金正式道歉,称自己曾年轻气盛做错事,想要与郭德纲和解!

花花lo先森
2024-03-29 14:51:41
勇士赛程:坏消息只有4场主场,好消息是有6场客场!

勇士赛程:坏消息只有4场主场,好消息是有6场客场!

体育大集
2024-03-29 16:54:58
活久见啊!森林狼老板:买家到期未付款 球队不再出售

活久见啊!森林狼老板:买家到期未付款 球队不再出售

直播吧
2024-03-28 23:10:14
德云社演员透露:郭德纲看到曹云金礼物慌了神,其他人看到也心酸

德云社演员透露:郭德纲看到曹云金礼物慌了神,其他人看到也心酸

七阿姨爱八卦
2024-03-28 22:51:10
老美曝80%大疆“芯”非国产,须罚60亿,业内:大疆根本不怕打压

老美曝80%大疆“芯”非国产,须罚60亿,业内:大疆根本不怕打压

科技龙
2024-03-28 16:42:39
单位里请牢记:只要你职位没动,工资按时发放,就不必太在意他人

单位里请牢记:只要你职位没动,工资按时发放,就不必太在意他人

侃故事的阿庆
2024-03-29 15:35:12
闹大了,原来是地磁暴啊,我还以为自己得了什么大病呢

闹大了,原来是地磁暴啊,我还以为自己得了什么大病呢

意外动物
2024-03-29 00:10:03
上将畏罪自杀,背后的“保护伞”背景深厚,最终结局令人出乎意料

上将畏罪自杀,背后的“保护伞”背景深厚,最终结局令人出乎意料

诗意世界
2024-03-23 16:30:46
2024-03-29 17:48:49

财经要闻

张维迎:如何正确理解企业家精神?

头条要闻

奥巴马和克林顿露面支持拜登 特朗普方称要搞场更大的

头条要闻

奥巴马和克林顿露面支持拜登 特朗普方称要搞场更大的

体育要闻

拒绝为国出战,他是足坛"天选打工人"

娱乐要闻

胡夏被曝有孩子!工作室火速辟谣

科技要闻

雷军:我们是卷王,建议BBA车主感受下时代

汽车要闻

找回久违的开怀大笑 试驾小米SU7 Max

态度原创

亲子
数码
本地
家居
公开课

亲子要闻

五岁了,说话还咬舌子

数码要闻

西部数据推出面向 NAS 应用的 24TB WD Red Pro 机械硬盘

本地新闻

专访|张伟潮:最年轻的龙头专职制造者

家居要闻

弧岛栖居,极致温柔奶油底色

公开课

30岁之前,你要学会的13件事情

无障碍浏览 进入关怀版
×