中国核建：借助资本市场 实现发展新跨越

（原标题：中国核建：借助资本市场 实现发展新跨越）

——中国核工业建设股份有限公司首次公开发行A股网上投资者交流会精彩回放

出席嘉宾：

中国核建董事长 顾 军先生

中国核建副总裁、董事会秘书 王计平先生

中信建投证券执委会委员、保荐业务负责人、董事总经理 刘乃生先生

中信建投证券投资银行部董事总经理 林 煊女士

中信建投证券资本市场部董事总经理 陈友新先生

中信建投证券投资银行部总监 李 奔先生

中国核工业建设股份有限公司

董事长顾军先生致辞

尊敬的各位嘉宾、各位投资者、各位网友：

大家好！

今天非常高兴能与大家一起通过网络就中国核工业建设股份有限公司首次公开发行A股进行网上交流活动。感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供了这个良好的互动交流平台。在此，我谨代表公司全体员工向长期关心、支持中国核建的各位投资者和各界朋友表示衷心的感谢！同时也向今天参与网上交流的各位网友表示热烈的欢迎！

中国核建是由中国核工业建设集团公司作为控股股东，联合中国信达资产管理股份有限公司、航天投资控股有限公司、中国国新控股有限责任公司共同发起成立。主营业务涵盖军工工程、核电工程及工业与民用工程的建设。

自20世纪80年代以来，中国核建承建了我国全部在役核电机组的核岛工程，在行业内长期占据绝对主导地位。截至2015年末，公司承担了包括辽宁红沿河核电站、广东台山核电站、福建福清核电站等11个核电站24台机组的核岛及部分常规岛工程建设，是我国核电工程建设领域规模最大、专业一体化程度最高的核电工程建造企业，是国内唯一一家30 余年来不间断从事核电工程建设的企业。中国核建已成长为国际知名的核电工程建设企业，是全球核电产业链中具有行业代表性的竞争优势企业。

随着我国核电中长期规划的发布和实施、国际核电市场复苏，以及“一带一路”国家战略的推进，中国核建将致力于为核电业主提供更高质量的工程建设服务，并在全力拓展全球核电建设市场的同时，延伸在核电工程建设中形成的强大的工程建造能力和建设经验，积极开拓工业与民用工程建设市场。中国核建先后承建了一大批石油化工、能源、冶金、建材、房屋建筑、市政和基础设施等多个行业建设领域的国家重点工程项目，已成为工业与民用工程领域具有强大影响力的品牌企业。

中国核建此次登陆A股资本市场将是公司发展的重要跨越，我们将以此为契机不懈努力，规范经营，科学管理，不断提升公司的整体竞争力，力争发展成为具有可持续发展能力和国际竞争力的质量效益型公司。

我们真诚希望通过此次与各位投资者朋友的网上交流，充分解答各界投资者关心的问题，也希望各位投资者对中国核建有更加全面、深入的认识和了解。我们也一定不负众望，以更优异的成绩回报广大投资者，回报社会！欢迎大家踊跃提问！谢谢！

中信建投证券股份有限公司

执委会委员、保荐业务负责人、董事总经理刘乃生先生致辞

尊敬的各位投资者朋友，各位嘉宾：

大家好！作为中国核工业建设股份有限公司首次公开发行A股股票的保荐人和主承销商，我们非常荣幸能够参加今天的网上路演活动, 也非常珍惜本次与广大投资者的互动交流机会。在此，我谨代表中信建投证券股份有限公司向所有参加中国核建首次公开发行网上路演的嘉宾和投资者，表示热烈的欢迎和衷心的感谢！

作为我国核电工程建设领域历史最久、规模最大、专业一体化程度最高的企业，中国核建在国内核电工程市场长期占据绝对主导地位，代表了我国核电工程建设的最高水平。公司坚持“立足国内、发展海外”发展战略，积极参与国际核电工程建造，成为中国核电走出去的重要力量。

首次公开发行股票并上市是中国核建的战略选择，借助资本市场的平台，中国核建必将巩固其核心竞争力，继续提升企业价值。我们希望中国核建的发行上市，能为投资者提供具有价值的投资产品，并以良好的业绩成长提振市场信心。

作为中国核建的保荐人和主承销商，我们深知中国核建的成功来之不易，同时也为能够协助中国核建完成本次发行上市感到无比荣幸和自豪。对于中国核建的未来，我们充满信心，我们相信中国核建一定会把握本次发行上市的契机，继续努力奋斗，为广大投资者带来更加丰厚的回报。

最后，预祝中国核建首次公开发行股票取得圆满成功！谢谢大家！

中国核工业建设股份有限公司

副总裁、董事会秘书王计平先生致结束词

尊敬的各位嘉宾，各位投资者和各位网友：

时间过得很快，中国核建首次公开发行A股的网上路演已接近尾声。在此，我谨代表中国核工业建设股份有限公司，再次衷心感谢大家对本次活动的热情参与，感谢各界朋友对中国核建的关爱、信任和支持。同时也要感谢上证路演中心、中国证券网为我们提供的沟通交流平台。此外，我们还要感谢保荐人、主承销商中信建投证券及所有中介机构为中国核建发行上市付出的辛勤努力！

今天，我们就中国核建的业务发展、经营管理、战略规划等一系列内容与投资者、网友进行了沟通和交流。通过与大家的沟通，我们深深体会到作为一家上市公司的使命、责任和压力，也充分感受到了大家对公司的关注和期望。通过此次网上路演，我们从各位投资者朋友这里收集到了许多有利于中国核建未来发展的宝贵意见和建议。步入上市公司的行列后，中国核建将继续努力，不断提升自主创新能力，高度重视核安全，实现业务收入和盈利能力的持续增长，以优异的经营业绩回报广大投资者的关心与厚爱。

我们真诚地希望在中国核建未来的发展道路上，能够得到大家一如既往的支持与信任。由于时间关系，我们无法一一回答投资者提出的每一个问题，但公司一定会通过多种形式积极创造条件，建立与投资者之间及时、持续、畅通的交流沟通，让投资者能够进一步了解中国核建的投资价值和未来的成长空间。

最后，再次感谢广大投资者及各位网友对中国核建的关注！

谢谢大家！

经营篇

问：请介绍一下公司的主要竞争优势。

顾军：中国核建的竞争优势主要体现在六个方面：

第一，中国核建是我国国防核工程的重要建造商，军工工程建设实力雄厚。

公司是我国国防核工程的重要建造商，是我国国防军工工程的重要承包商之一。公司作为军工企业长期参与我国的国防军工建设，出色地完成了多项军工工程建设任务。通过国家支持与自主研发投入，公司掌握了一系列国防军工工程建造关键技术，形成了满足国防建设要求的技术体系、管理体系和具有公司特色的军工企业文化，在高精尖和技术、保密等要求较高的国防核工程及其他国防军工工程建设领域形成了独特的优势。

第二，核电工程建设领域优势明显，行业绝对主导地位牢固。

中国核建是我国核电工程建设领域历史最久、规模最大、专业一体化程度最高的企业，在国内核电工程市场长期占据绝对主导地位。公司承建了包括浙江秦山核电站、广东大亚湾核电站、广东岭澳核电站、江苏田湾核电站在内的我国全部15个已建成核电站共计30台核岛及部分常规岛工程，目前正在承担国内11个核电站共计24台机组的核岛及部分常规岛建设任务。公司拥有百万千瓦级大型商用核电站的自主化建造能力，具备AP1000、EPR、华龙一号等新一代先进压水堆及高温气冷堆核电站的建造能力，核电工程建设能力和技术水平已处于世界领先水平。

第三，公司的业务协同效应显著，工业与民用工程建设领域增长迅速。

公司依托在军工工程和核电工程建设领域积累的经验和实力，凭借以核心技术为支撑的竞争力，积极发挥综合施工能力强的优势，大力向工业与民用工程市场发展，重点拓展技术要求较高的石油化工工程、液化天然气工程（LNG）、机电安装工程、大件吊装工程、风电工程等行业领域，完成了一批有影响力的工程项目，成为我国大型复杂工业与民用工程建设的重要力量。

第四，核安全文化理念深入人心，管理模式成熟高效。

公司始终坚持“安全第一、质量第一”的核安全文化理念，通过完善安全生产体系，构建安全文化，严把安全关和质量关。公司建立了“集约化、标准化、专业化、信息化”的项目管理模式，通过推行“四化”管理模式统筹核电建造队伍布局，管理模式成熟高效。

第五，公司的专业技术积淀深厚，科研体系科学完善。

通过自主创新、引进消化吸收再创新以及工程实践，公司积累并掌握了具有世界先进水平的核电工程建造成套技术。此外，公司紧密围绕公司主营业务和发展战略，加大科研投入、加强体系和平台建设、完善科技成果管理和转化机制，为公司持续发展提供了强有力的专业支持。

第六，我们的管理团队经验丰富，技术人才队伍力量雄厚。

公司拥有经验丰富的管理团队和一支规模庞大、实践经验丰富、技术能力高超、创新能力一流的高素质的工程建设专业技术人才和数量众多的专业技术工人队伍，为公司参与市场竞争奠定了坚实的基础。

问：公司作为一家核工业建设公司，工业与民用工程建设服务板块占比却很高，超过60%，您对此有何评价？

顾军：公司主要从事军工工程、核电工程及工业与民用工程建设，其中军工工程建设业务和核电工程建设业务分别受国家国防预算和产业政策影响较大。

为公司稳定持续经营，拓展公司业务规模，公司依托在军工工程和核电工程建设领域积累的经验和实力，积极发挥综合施工能力强的优势，向工业与民用工程市场发展，重点拓展技术要求较高的石油化工工程、液化天然气工程（LNG）、机电安装工程、大件吊装工程、风电工程等行业领域，完成了一批有影响力的工程项目，成为我国大型复杂工业与民用工程建设的重要力量。工业与民用工程建设是公司重点发展的业务领域，已成为公司稳定增长的业务，以及收入和利润的主要贡献来源。

公司将继续发挥业务协同优势，实现工业与民用工程与核电工程、军工工程相互促进和全面发展。

问：请介绍公司工程建设板块的业务模式。

王计平：公司在工业与民用工程领域的业务模式主要有施工总承包和专业承包两种模式。施工总承包是指对建设项目施工（设计除外）全过程负责的承包方式。专业承包则是对钢结构、幕墙、机电等专业工程进行承包。对于施工总承包项目，根据项目特性，在征得业主同意后，公司将部分工程进行专业分包或劳务分包。

此外，在基础设施、公用建筑、保障房建设等领域，公司与相关政府、业主开展广泛的合作，积极采用BT、PPP等投资和项目运营模式。

问：请分析一下公司的毛利率水平。

王计平：2013年、2014年和2015年，公司主营业务综合毛利率分别为9.94%、9.71%和11.48%，主营业务综合毛利率水平比较稳定。作为公司核心业务的核电工程承包业务毛利率高于一般工程承包业务的毛利率水平，报告期内，公司核电工程承包业务毛利率水平从2013年度的13.33%提高到2015年的14.70%，总体呈上升趋势。

发展篇

问：公司的总体发展规划是什么？

顾军：公司的总体发展目标：以核电、军工工程业务为核心，以技术、质量为竞争手段，以创新为导向，逐步提升项目管理水平和资本运作能力，保持在专业化市场领先优势，并积极拓展国际工程承包市场以及工业与民用建设市场；在巩固核电工程领域绝对主导地位的基础上，积极拓展延伸核电建设产业链，成为行业领先、管理一流、品牌影响力强、具有持续成长性和较强自主创新能力、可持续发展能力和国际竞争力优异的质量效益型公司。

问：您如何看待核电建设发展前景？

顾军：随着环境保护和节能减排压力与日俱增，我国大力发展清洁能源势在必行。党的十八大报告强调要加强节能降耗，支持节能低碳产业和新能源、可再生能源发展，要节约集约利用资源，推动资源利用方式根本转变。单位国内生产总值二氧化碳排放的下降和其他污染物排放的下降需要依靠改善能源结构，发展清洁能源和可再生能源。核电作为成熟的清洁能源，不排放二氧化硫、烟尘、氮氧化物和二氧化碳等污染物，大力发展核电是我国改善环境的重要措施。

根据国际原子能机构（IAEA）的数据显示，截至2015年末，全球共有14个国家和地区核电占总发电量的比重超过20%，其中法国的核电比重高达76.34%。其他世界大国，如美国、俄罗斯的核电占比分别为19.50%、18.59%。而我国核电占比仅为3.03%，在核电国家中处于较低水平。我国的节能减排压力以及国家能源结构与发达国家之间差异，将促进我国核电建设的快速发展，未来我国核电建设发展空间广阔。

问：核电站前期建设风险高周期长，公司未来的成长性及利润水平或难得到保证，公司将如何预防？

顾军：公司将不断巩固在核电工程领域绝对主导地位，加快实施“立足国内、发展海外”策略，积极参与国际核电工程建造。公司将积极拓展工业与民用建筑市场领域，巩固提升在基础设施、能源环保、电力、石化等大型工业工程的影响力和市场份额，积极拓展新的大型工业与民用建筑市场；转变业务发展模式，以投融资业务带动工程承包产业的升级，培育新的利润增长点。

问：公司三大业务板块的具体目标是什么？

顾军：（一）军工工程业务：通过技术创新、装备建设和管理提升，成为具有工程总承包能力的军工工程重要承包商，持续提升公司在我国军工工程建设领域的竞争优势，在国家安全中的战略重要性，在保障核安全方面的影响力。

（二）核电工程业务：到2020年，公司具备同时承担50台机组以上核电站核岛工程建造能力，力争承担国内全部核电机组的核岛工程。加快实施“立足国内、发展海外”策略，积极参与国际核电工程建造，实现开拓包括巴基斯坦在内三个以上国家的核电站核岛工程建造市场目标；以新一代核电技术为突破口，提升核电工程设计能力，力争成为核电工程的工程总承包商。

（三）工业与民用建筑工程业务：巩固提升在基础设施、能源环保、电力、石化等大型工业工程的影响力和市场份额，积极拓展新的大型工业与民用建筑市场；转变业务发展模式，以投融资业务带动工程承包产业的升级，培育新的利润增长点。

发行篇

问：募集资金运用对公司经营成果及财务状况的影响如何？

顾军：本次募集资金的投入紧紧围绕公司现有的主营业务，着重提高主营业务的生产能力和运行效率，进一步提升公司的核心竞争力和市场影响力。对公司经营成果的影响主要体现在几个方面：（一）有效缓解公司核电工程建造筹建项目的资金问题，推进项目的开工建设，减少项目建设期间的成本和进度控制的风险；（二）有效改善公司核电建造的施工装备水平，满足我国核电建设安全性和提高建造质量的新的要求；（三）通过对核电建造领域的研发投入，构筑技术上的优势，提升公司技术实力、促进我国核电安全高效发展；（四）有效提升公司的信息化管理水平，提高工作效率，加快数据共享，推动公司集约化、标准化管理；（五）有效提升公司在工业与民用工程建设市场上的工程建设与服务能力，拓展经营模式，培育新的利润增长点。

本次发行完成后，公司资金实力将得到进一步增强，净资产和每股净资产将有一定幅度增长，资产负债率也将有所下降，偿债能力有所增强。由于部分募集资金投资项目的实施需要一定时间，短期内难以完全产生效益，因此，募集资金到位后由于净资产规模的扩大将可能导致短期净资产收益率有所下降。但随着募集资金的运用和有关项目的实施完成，公司整体盈利能力将得以提升。

问：请介绍一下本次发行完成后的股东分红回报规划。

顾军：为保障公司股东合法权益，向股东提供持续稳定的投资回报，公司根据《公司法》、《公司章程》（草案）和证券监督管理机构的有关股利分配的要求制订股东分红回报规则。在满足现金股利分配的条件下，若公司营业收入增长快速，并且董事会认为公司股票价格与公司股本规模不匹配时，可以在保证最低现金分红比例和公司股本规模合理的前提下，为保持股本扩张与业绩增长相适应，提出并实施适当的股票股利分配预案，独立董事应当对董事会提出的股票股利分配预案发表独立意见。

问：上市前有无派专员亲赴公司进行尽职调研？调研工作花了多长时间？主要内容是什么？调研过程中有无发现不规范的问题？辅导成果如何？

刘乃生：中信建投证券作为中国核建的保荐机构，按照相关要求依法对发行人履行了独立的尽职调查工作，履行了独立的内核等法定工作程序，并独立发表保荐机构意见。在调研过程中，按照首发管理办法相关要求对发行人进行了规范，建立了完善的内部制度，取得良好的辅导成果。

问：公司股票的市场价格定位是如何估计的？

林煊：公司股票的市场价格是由投资者根据公司的价值来判断形成的。

文字整理 倪丹

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