周三展望：重点布局十大板块优质股（05.24）

（原标题：周三展望：重点布局十大板块优质股）

食品饮料行业配置周报:稳中求胜

类别：行业研究 机构：华鑫证券有限责任公司 研究员：万蓉 日期：2016-05-24

近期行情回顾:5月16-20日,SW食品饮料指数下跌0.88%,同期沪深300指数微涨0.11%,SW食品饮料指数跑输沪深300指数0.99个百分点,涨幅在申万28个一级行业指数中位列倒数第六。子板块方面,其他酒类(1.16%)涨幅第一,乳品(1.13%)延续了上周走势,涨幅排名第二;黄酒(-5.05%)和葡萄酒(-6.65%)跌幅较大。2016年年初至今,申万食品饮料指数下跌7.28%,同期沪深300指数下跌17.50%,食品饮料跑赢大盘10.22个百分点,涨幅在申万28个一级行业指数中位列第一。

估值处于偏低水平:截止2016年5月20日,食品饮料行业动态估值为26.69X,在所有申万一级行业排中从高到低第十八位,处于偏低水平。

行业及上市公司信息回顾:2015年全球葡萄酒进出口贸易呈现增长趋势;盐业体制改革终出台,中高端食盐或涨价;进口大麦依存度逐年攀升,国产啤麦亟需改造升级;洋河股份借自有电商涉足进口啤酒;青青稞酒联手劲酒、奇正藏药成立健康酒公司。

组合收益回顾:报告期内,沪深300指数微涨0.11%,SW食品饮料指数下跌0.88%,我们的组合上涨0.87%,表现好于申万食品饮料指数和沪深300指数,组合中双汇发展表现略为逊色。本组合自成立之日起,绝对收益2.99%,相对沪深300收益8.7%,相对SW食品饮料收益1.68%。

投资建议:我们依然看好业绩好转的乳品、肉制品子板块;另一方面,根据华鑫证券研发部策略组观点,接下来大盘可能会有阶段性反弹,可以关注前期跌幅较大的子板块,比如食品综合、调味品等;随着高温季节的临近,还可以关注软饮料子板块。建议重点关注双汇发展(000895)、伊利股份(600887)、沱牌舍得(600702)。

上海证券旅游业动态周报

类别：行业研究 机构：上海证券有限责任公司 研究员：刘丽 日期：2016-05-24

旅游板块上周市场表现回顾:

上周(20160516-20160520)A股市场呈现震荡走势,沪深300指数微幅上涨,周跌幅为0.11%,行业板块指数涨跌互现;SW休闲服务指数一周下跌1.09%,跑输沪深300指数1.19个百分点,休闲服务指数周表现在申万28个一级行业指数中位居第25位,排名处于下游。休闲服务二级子板块中,餐饮、景点、酒店、旅游综合周涨/跌幅分别为+1.63%、-2.06%、-1.22%和-1.14%。

个股方面,餐饮旅游类个股周涨幅排在前三位的个股分别为西安饮食(+4.83%)、三特索道(+3.38%)、全聚德(+3.27%)、;周跌幅前三的个股则为凯撒旅游(-8.97%)、云南旅游(-6.21%)、黄山旅游(-5.26%)。

行业公司要闻:

国家旅游局发布《中国旅游发展报告(2016)》

4月中国游客境外消费同比减少18.5%

上海迪士尼23天接待游客96万人开园后或将限流

迪士尼正式推出虚拟现实应用

国内在线周边游第一股一块去挂牌新三板

西安旅游(000610)筹划重组继续停牌,拟收购三人行股权

宋城演艺(300144)设立全资子公司打造张家界千古情

宋城演艺(300144)拟1.6亿与美SPACES设立合资公司介入VR领域

国旅联合(600358)国旅户外1200万元增资风和水航海

投资建议:

未来十二个月内,维持旅游业“增持”评级

我们仍然看好旅游业整体发展前景,在居民需求以及政策扶持的共同推动下,行业的稳定增长是有保障的,维持旅游业“增持”评级。当前已进入传统旅游旺季,建议持续关注行业景气度高、业绩稳健增长的旅游股的表现。从成长性角度看,我们仍然认为值得关注的是聚焦发展潜力大的细分领域、且能够借助资本力量整合旅游产业链上下游资源的公司,从此角度中长期推荐标的为宋城演艺、凯撒旅游、众信旅游、腾邦国际、中青旅;从主题投资角度,建议持续关注迪士尼主题,相关标的为锦江股份、宋城演艺、中青旅;此外,综合当前市场防御性偏好,我们建议关注业绩稳定增长、估值相对较低的景点类公司,如黄山旅游、张家界、峨眉山A、丽江旅游,其未来的看点包括向休闲度假游的转型、外延式扩张等。

教育行业专题研究系列之幼儿教育:二胎时代,关注10后幼儿教育新蓝海

类别：行业研究 机构：国元证券股份有限公司 研究员：邹翠利 日期：2016-05-24

中国经历几十的快速发展,高收入群体快速增多,80/90后新生代父母对孩子的教育观念发生巨大的转变,在全面二胎叠加婴儿潮;80/90后父母观念革新,消费升级;相关政策法律逐步放开等多重利好因素的推动下,幼儿教育在中国未来几年将迎来黄金发展期。

根据我们的测算目前家庭教育的市场规模约为2000亿市场规模,幼儿园市场规模约为1700亿。幼儿教育总的市场规模约为3700亿。未来三年每年将新增加640万新生儿,将为幼儿教育市场带来358亿元的增量市场,约合每年教育市场规模年均10%的增量,预计到2018年,这部分市场规模将达到4565亿元。

目前幼教产业链主要涉及两大块,一是专业的机构教育,二是家庭教育。专业机构教育主要包括线下早教中心(0到3岁儿童)、幼儿园(3到6岁儿童)、特长培训(少儿艺术、少儿英语等),同时围绕幼教的专业机构涉及到幼儿教育的教具教材、师资培训、教育信息化等业务。而家庭教育则围绕C端儿童及父母的教育娱乐消费展开,包括传统的幼儿消费内容、玩具以及科技+幼教的产品如儿童机器人、VR/AR产品等。

从线下幼儿园来看,随着《民办教育促进法》修订的临近,教育资产营利性问题有望解决,教育资产证券化成为可能,那么在此预期之下,幼教行业的整合和并购将在16年加速。

高端园、特色园将成为民营资本重点突破的方向。在国家大力发展普惠园的大背景下,高端园和特色园将成为民营资本发力的重点方向。这类幼儿园将充分迎合中高收入家庭孩子的教育需求。同时,差异化竞争将帮助民营幼儿园迅速建立口碑和品牌。

幼教+科技硬件的从解决了孩子和父母的痛点的角度切入,解决例如儿童安全、家长陪伴等问题,具有巨大的市场空间,有望孕育出“爆款”产品。

需求端的快速增长,带动了幼教内容产业的发展,国内幼儿IP内容产业正在讯速崛起,未来有望形成迪斯尼这样的媒体巨头。我们推荐关注:时代出版、威创股份、盛通股份。

轻工行业周报:重视成长估值匹配、关注潜力转型

类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：杨志威 日期：2016-05-24

本周大盘震荡,部分此前调整充分的次新股、转型股本周表现相对较好,如我们上周重点提示的德尔未来、易尚展示位于板块涨幅前十。美联储缩表导致6月加息预期增强,市场风险偏好可能会持续降低。市场震荡调整过程中,需要防御和进攻并重,轻工行业两类股票值得配置,一类是管理层具备战略眼光、符合产业发展趋势、核心优势逐渐搭建起来的潜力转型股,如VR产业进入应用推广期的易尚展示、全面布局石墨烯和新能源材料的德尔未来等;一类是估值和成长性匹配的成长白马,如定制家具索菲亚、好莱客。本周重点推荐:易尚展示、德尔未来、好莱客、邦宝益智、晨光文具。

板块行情:上周SW轻工指数下跌0.7%,沪深300指数上涨0.11%,相对收益为-0.8%,板块表现弱于大市,在28个板块排名中排第20位。个股表现方面,SW轻工板块涨跌幅排名前5位的轻工个股分别为:华源包装(15.40%)、民丰特纸(13.72%)、威华股份(8.54%)、德尔未来(8.13%)、冠豪高新(6.90%)。

公司动态:合兴包装:更新一季报,净利润更正为2,227.18万元,同比增长11.76%。宜华木业:控股股东宜华集团于5月17日和5月20日分别增持271万股、372.55万股,占总股本的0.18%、0.25%。公司名称正式变更为“宜华生活科技股份有限公司”,拟将公司证券简称变更为“宜华生活”。德尔未来:实际控制人汝继勇本周一至周四分别增持公司股份10.13万股、10.09万股、10.08万股、10.08万股。好莱客:向12名激励对象授予590万股限制性股票。美克家居:回购时间延期两个月,截至5月13日已回购126.22万股。晨鸣纸业:发布非公开发行股票预案修订稿,募集金额调整为不超过52亿元,投向年产40万吨漂白硫酸盐化学木浆项目及偿还银行贷款。盛通股份:拟发行股份及支付现金购买乐博教育100%股权,并募集配套资金,复牌。

行业新闻:1,5月19日消息,大卫地板宣布正式战略入股互联网家装第一平台“家装e站”,双方再次“牵手”,开启行业新局面。早在去年大卫地板已与家装e站展开战略合作,此次再“牵手”,双方将在服务体系建设、渠道体系建设,以及前端、后端可控体系的建设三方面展开深度合作,为消费者提供更好的交付体验。在渠道方面,大卫地板将与家装e站相互融合,规划在2016年建设完成全国2,000余家线下体验以及服务中心,落地30,000个微站,双方还将重构家居行业产业链,打通工厂与消费者的通道。2,近日,史泰博公布报告称,该公司最新一个季度的净利润同比下降30%。报告显示,史泰博的季度营收同比下降3.1%,至51亿美元;净利润为4,100万美元,每股收益6美分,分别低于去年同期的5,900万美元和9美分。不计入与欧迪办公(OfficeDepot)合并交易有关的成本等一次性项目,调整后每股收益为17美分,相比之下公司此前预期为16美分到18美分之间。汤森路透调查显示,分析师平均预期营收为50.9亿美元,每股收益为16美分。

环保行业周报-由东江环保周五大涨说开去:波动之下、稳为王道,配置环保板块“真白马”

类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：徐强 日期：2016-05-24

东江环保周五涨幅达到8.27%,跑赢中小板指数7.42个百分点,我们认为这主要是机构集中加配白马股所致。5月以来市场波动不断,调结构与稳增长的争论也未平息,这样的背景下,机构调仓更加倾向于所属行业加速向上、市值规模30-200亿、净利润CAGR>30%、PEG小于1的“真白马”标的。本周周报我们将为您寻找环保行业中值得您底仓配置的“真白马”。

环保投资属于刚性需求,板块净利润高增长无忧:无论调结构还是稳增长,环保投资相对刚性,政策-订单-业绩转化加速,近两年危废、膜法水处理、海绵城市、土壤修复等细分板块的整体净利润增速30%+无忧;

下半年环保板块存在表现超预期的可能性:经过估值回补,机构环保板块仓位已经降至历史最低点附近,“十三五”规划吹风等因素,有望刺激环保板块在下半年表现超预期;

我们按照4条标准寻找“新白马”:所属行业加速向上+市值规模30-200亿+净利润CAGR>30%+PEG小于0.8=环保板块“新白马”,值得重点关注;

综合上述理由,我们反复筛选出东江环保、三聚环保、碧水源、聚光科技、鸿达兴业、维尔利、中金环境等属于“真白马”标的,在目前市场格局之下最容易形成一致预期,是环保行业底仓配置的最优选择,同时我们认为南方汇通、龙马环卫等公司属于确定性转型标的,同样值得关注。

无论调结构还是稳增长,环保投资相对刚性,政策-订单-业绩转化加速,近两年危废、膜法水处理、海绵城市、土壤修复等细分板块的整体净利润增速30%+无忧。

危废处置:类比发达国家危废占比固废比例,我国危废产生量约为1亿吨/年,目前颁发资质为4,500万吨/年,实际处置率常年低于30%。在天津港事件的催化下,行业监管和执法力度显著加强,预计“十三五”规范处置率将达到50%以上,较现有市场空间增长近一倍。

膜法水处理:水环保将成为政府工作重点,“十三五”规划中约50%投资用于水处理。北方人口密集与水资源紧缺地区提升回用水比例、扩大RO膜应用范围是必然趋势,预计由市政中水回用及工业改造带来的RO膜市场空间约为608亿元。

海绵城市:我们与财政部相关专家交流获知17年第三批试点名单推出的确定性较强,在高层推进+政策扶植+资金补贴(第一批试点的中央直补资金已经提前到位)的背景下,行业发展速度有望超出市场预期。

挑选条件:所属行业加速向上+市值规模30-200亿+净利润CAGR>30%+PEG小于1=环保板块“新白马”,值得您重点关注。我们通过选取一系列量化指标,挑选出符合各项标准的碧水源、东江环保、聚光科技、鸿达兴业、维尔利、中金环境等环保板块“新白马”标的,在目前市场格局之下最容易形成一致预期,是环保行业底仓配置的最优选择,同时我们认为南方汇通、龙马环卫等公司属于确定性转型标的,同样值得关注。

电力设备与新能源周报:特斯拉需求旺盛,引领电动汽车新时代

类别：行业研究 机构：中国中投证券有限责任公司 研究员：张镭 日期：2016-05-24

上周,新能源汽车板块依然相对强势,新能源汽车电机电控和锂电板块涨幅领先。特斯拉的关注度在提升,有望刺激新能源汽车板块继续走强。在此种情况下,我们继续看好上游隔膜龙头沧州明珠,和三元电池布局领跑者亿纬锂能,从中长期的视角看,电力设备与新能源行业的热点板块仍有望持续发酵,看好新能源汽车板块(三元锂电产业链与充电桩投资机会)

投资要点:

行情回顾:上周电力设备板块上涨0.3%,同期创业板上涨1.g%,沪深300上涨0.14%,涨幅在申万28个子行业中排第11名。从估值层面来看,电力设备整体估值42倍,相当于创业板估值63%。子板块中,新能源汽车电机电控和锂电池表现最佳;个股方面金鹰股份、正海磁材涨幅居前。

行业热点:特斯拉引领电动汽车新时代。特斯拉将发行股票以寻求一笔14亿至17亿美元的融资,用于扩大Model3汽车的产能。特斯拉关注度的持续提升对国内市场带来刺激,特斯拉的技术研发会对国内企业形成一定指引,引发国内企业效仿,其中三元电池路线最是明显。因此在新能源汽车产业爆发的背景下,我们持续推荐三元锂电池产业链投资机会。

本周专题:锂离子动力电池需求将保持高速增长,其中三元锂电更具弹性。

锂电池占据新能源汽车成本的40%,为新能源汽车产业链最具弹性的一环节。我们预计今年新能源汽车销量将翻番超过60万辆,以乘用车和物流车为主,对应今年动力电池需求为25Gwh,其中三元需求为9Gwh(+100%),磷酸铁锂需求为15Gwh(+48%),三元锂电需求增速远远高于磷酸铁锂。

投资建议:目前来看,整个大盘走势在底部形成支撑,向下突破的概率在降低,中短期内有望走强,新能源汽车作为目前业绩释放最确定的板块,是行情启动的发动机。重点关注三元电池产业链:电芯方面,推荐亿纬锂能、澳洋顺昌;上游材料方面推荐沧州明珠,当升科技;充电桩方面推荐和顺电气;电控板块推荐方正电机。另一方面,推荐低估值高成长的阳光电源。

风险提示:新能源汽车政策支持及销量不达预期,充电桩建设不达预期。

基础化工行业周报:冷链复苏提振MDI,关注特斯拉国产化的投资机会

类别：行业研究 机构：平安证券有限责任公司 研究员：蒲强 日期：2016-05-24

上周行情走势:上周基础化工行业指数上涨0.02%,沪深300指数同期上涨0.11%,相对沪深300指数跑输-0.09个百分点。上周化工行业中26个子行业中橡胶制品、钾肥等15个化学子行业上涨,纯碱、氟化工等10个化学子行业收跌。其中领涨板块为有橡胶制品(5.71%),钾肥(5.56%),其他化学制品(2.35%);领跌板块为纯碱(-4.62%),氟化工(-3.97%),涂料涂漆(-3.28%)。

本周化工投资策略:主题投资方面建议关注特斯拉国产化带来的投资机会;关注锂电隔膜、三元正极材料等细分子行业的机会,关注沧州明珠、云天化、当升科技等标的。维生素A、B5价格大幅持续上涨,未来仍有持续上涨空间,关注新和成、金威达、浙江医药、亿帆鑫富。粘胶短纤行业库存低,开工率高,下游订单饱满,看好持续提价能力,建议关注三友化工、澳洋科技;钛白粉行业年内6次提价,企业加速去库存,出口持续高位,可配置龙头佰利联;建议关注迎来经营拐点,未来资产注入预期强,增发倒挂的新疆天业;我们继续看好“农业一体化”的大方向,强烈推荐史丹利,关注金正大;新材料首推坚定转型TAC膜,2016年迎来业绩拐点的新纶科技;关注高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花的国瓷材料。关注味精/苏氨酸/赖氨酸中长期有望格局向好,股东近9元增持3.6亿元的梅花生物;空间巨大,行业底部整合不断做大做强的宏大爆破。

化工行业动态:(1)粘胶短纤:上周粘胶短纤行业生产负荷小幅上升到89%,行业库存保持12天;赛得利九江停车检修,九江化纤、新乡化纤限产,行业供给量有所收缩;上周粘胶短纤价格保持稳定;(2)液氨:上周煤炭市场受去产能政策影响,煤炭价格震荡上升,神木动力煤上周上涨2.54%;下周夏季备肥行情开始,氯化铵价格上涨7.69%;上周合成氨下降5.39%,预计跌幅将有所收敛;(3)苯胺:下游聚合MDI下调-1.56%,生产厂家开工率7成供应受限,下游冷链复苏需求逐渐回暖,预计聚合MDI价格将回归涨势;苯胺上周价格上调2.22%,创年内新高。

本周建议模拟投资组合:新和成(10%)+亿帆鑫富(10%)+三友化工(10%)+史丹利(10%)+新纶科技(10%)+新疆天业(15%)+云天化(10%)+国瓷材料(10%)+永太科技(15%)。

风险提示:油价波动;宏观经济下滑。

中泰新三板医药:医械临床核查升级,利好优质CRO企业

类别：行业研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：张帆,陈康 日期：2016-05-24

中泰新三板医药最新观点:2016年5月18日,CFDA发布《关于再次征求医疗器械临床试验现场检查要点等意见的通知》,明确提出将对在审医疗器械注册申请中2016年6月1日前开展的临床试验实施监督抽查,医疗器械临床不规范现象存在已久,医疗器械行业短期或将受到核查风暴的影响,但长期来说利于行业内研发创新型企业的发展,并为具有规模优势的医械CRO企业提供了发展契机。新三板的挂牌企业普遍具有规模小、成长性较好的特点,但同时具有高风险的投资属性,与A股市场不同,作为一个长期的股权投资市场,优质成长股是我们推荐的首要原则,我们认为,高成长性、高技术壁垒、可靠创新模式的企业有望成为关注热点;而成长性和质地较差、故事被证伪的企业将逐渐淡出视野。创新层分层在即,按照征求意见稿的标准划分,满足至少一个标准的共有六十余家医药企业,短期建议关注有业绩支撑、满足多条分层标准的企业,如新眼光、达瑞生物、成大生物、康泽药业、百傲科技、施美药业等。

行业热点聚焦:(一)5月18日,国家卫计委发布了《关于加强儿童医疗卫生服务改革与发展的意见》,文件是经党中央、国务院同意,由国家卫生计生委、国家发展改革委、教育部、财政部、人力资源社会保障部和国家中医药管理局共同制定,明确提出合理调整医疗服务价格(部分项目收费标准要高于成人医疗服务收费标准),并对儿童医院等医疗资源配置做出规划,二胎放开政策或将催生儿童用药及医疗需求突破千亿,儿药研发企业迎重大利好;(二)5月18日,CFDA发布《关于再次征求医疗器械临床试验现场检查要点等意见的通知》,CFDA在4月12日以及此次5月18日,两次对制定的医疗器械《现场检查要点》和《现场检查程序》等文件进行公开征求意见并修改,并提出将对在审医疗器械注册申请中2016年6月1日前开展的临床试验实施监督抽查,标志着医疗器械临床试验核查即将正式全面展开,临床数据核查已从药品延伸至医械领域,从药品领域的核查结果可以看出行业乱象亟需从严治理,而医械领域的临床数据核查对于目前上万家的医疗器械厂商无疑带来严峻的考验,同时利于行业内研发创新型企业的发展,并为具有规模优势的医械CRO企业提供了发展契机,建议关注三板企业奥咨达、致众科技等。

本周市场动态:本周新挂牌新三板医药公司中生物制品占比25%,原料药占比25%,中药占比50%。本周新挂牌新三板医药公司共4家,包括三鹤药业、全安药业、三元基因、皓元医药等。本周共有4家公司实施定向增发(按定增股份上市日计算),共募集资金3.48亿元。本周共7家公司公告定向增发预案,预计募集资资金2.99亿元,增发主要目的是补充流动资金。

本周交易情况:本周涨幅榜前十:迈得医疗、致善生物、美创医疗等。本周跌幅榜前十:神木药业、百博生物、丰汇医学等。本周成交额前十:致善生物、仁会生物、神农制药等。本周成交量前十:神农制药、苏达汇诚、致善生物等。本周换手率前十:苏达汇诚、神农制药、天杭生物等。

风险提示:政策不确定性风险、产品质量风险、知识产权风险。

汽车行业周报:特斯拉扩产计划提前,本土供货商直接受益

类别：行业研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：彭勇 日期：2016-05-24

行业观点。

沪指震荡收涨,汽车板块表现分化。上周市场弱势震荡,上证指数收于2,825.48点,沪深300上涨0.1%。中信汽车指数上涨0.3%,跑赢大盘0.2个百分点,商用车、汽车零部件子板块分别上涨0.7%、1.2%,乘用车、汽车销售及服务子板块分别下跌1.1%、0.1%。

特斯拉扩产计划提前,本土供货商直接受益。特斯拉Model3自今年3月31日发布以来累计已获得37.3万的订货量,证明了新能源汽车在消费者中已获得广泛认可。中国是新能源汽车最大的消费国,并仍有巨大的市场潜力有待开发。在国内,新能源乘用车在入门级产品和高端产品具备一定优势,且相关需求更容易转化成销量。目前特斯拉Model3的续航里程满足最高等级的国家和地方补贴要求,如能实现本土化生产,必能打破关税和补贴限制形成的贸易壁垒,发挥价格优势,充分挖掘中国市场。特斯拉的本土化量产也将带动整体产业链的腾飞,建议关注相关产业链投资机会,如信质电机、宁波华翔、天汽模等。

百度联手奇瑞,首度开辟全无人驾驶运营区域。自动驾驶是未来汽车行业的发展趋势。目前各汽车制造商、零部件供应商及互联网企业均在积极探索自动驾驶领域。百度自动驾驶汽车事业部先前公布了全自动驾驶3年商用、5年量产的规划,并计划以公共车辆的形式,选择10个左右国内不同城市和示范区商用运营。随着相关技术的逐渐成熟,自动驾驶发展的突破点逐渐落在了政策面。随着欧美地区陆续将无人驾驶合法化,国内关于无人驾驶立法的讨论也日益升温。百度首先与地方政府企业进行合作,通过城市环境的试运营获取更接近日常驾驶环境的行驶数据,也为其他布局自动驾驶业务的企业开创了全新的发展模式。我们看好近期将有更多的政策因素推动无人驾驶产业发展。

长江汽车成为第二家获纯电动新能源乘用车生产资质企业。长江汽车是继北汽新能源后第二家摘得纯电动乘用车牌照的企业,也是第一家获得新能源乘用车准入审核通过的非传统乘用车类企业。进入2016年以来,尽管受“骗补”等负面消息的影响,新能源汽车依然保持强劲势头,销量屡创历史同期新高。上周以来关于“骗补”调查结果的消息不断传出,比亚迪等目前国内新能源汽车龙头企业证实并无骗补行为,利空消息逐步出尽,稳定的大环境将有利于新能源汽车行业重回正轨,预计近期将有更多企业申请纯电动乘用车生产资质。随着骗补核查接近尾声,地方补贴政策陆续实施,政策层面逐步好转,4月新能源汽车产量工信部与中汽协数据基本一致,恢复高速增长的态势,我们坚持年度策略观点,2016年新能源乘用车总体仍将继续保持良好的增长势头。新能源客车销量将受到补贴核查及调整等因素影响,出现结构性调整,存在与政策相关的不确定性。

北京第7批新能源车备案目录公布,六款车型榜上有名。本次被纳入备案目录的6款纯电动小客车均将获得在北京销售上牌的资格。鉴于当前交通拥堵、污染严重的现状,全国范围内汽车限购、限牌、限行等管制措施的力度不断加大。随着“骗补”调查行将接近尾声,各地新能源汽车充电设施建设及牌照等利好政策陆续出台。相较于单纯的财政补贴,从消费端提高便利性的政策更能促进新能源汽车市场的爆发。我们坚持看好新能源汽车在中长期内保持良好的增长趋势。

主要风险:1)宏观经济大幅下行,汽车消费需求不足;2)行业利好政策不达预期;3)更多城市实施汽车限购。

重点推荐:特斯拉产业链:建议关注特斯拉模具供应商天汽模;特斯拉电机供应商开展战略合作的信质电机;特斯拉内饰件供应商宁波华翔。

低估值高增长:重点推荐轻量化和汽车电子方向宁波华翔;新能源客车龙头宇通客车;国内空调企业龙头松芝股份。

智能汽车方向:重点推荐万安科技,建议关注亚太股份、拓普集团、均胜电子。

新能源乘用车:推荐新能源轻量化的海源机械;新能源乘用车产业链的方正电机。

轻工制造行业:继续看好版权新蓝海(相关标的:安妮股份、光一科技),国改领域继续推进

类别：行业研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：花小伟 日期：2016-05-24

一、本周核心观点:

1、光一科技:版权服务,蓝海市场,自上而下,多方布局。 公开资料显示,公司依托广电总局、贵州省政府,自上而下,全面布局。此外,国家新闻出版广电总局、工业和信息化部公布的《网络出版服务管理规定》,自3月10日起已施行,从事网络出版服务,必须依法经过出版行政主管部门批准,取得《网络出版服务许可证》,有效期为5年,则是在政策层面上,凸显国家对网络出版服务领域管理的加强。

2、国改继续推进。5月18日周三,国务院总理李克强主持召开国务院常务会议,部署推动中央企业“瘦身健体”提质增效,以促改革调结构增强企业竞争力。国家最对国改再次强调,足显国家推进国改的强烈决心,对于轻工板块,重点关注个股则是仍是央企中国诚通旗下冠豪高新、岳阳林纸。

3、个股转型继续推进,确定性第一

周内来看,轻工板块上市公司依然继续推进转型,典型如:(1)王子新材:拟向交易对方以33.37元/股发行5264万股、并支付现金32.44亿元,作价50亿元收购北京飞流九天科技有限公司100%股权,同时,公司拟以33.37元/股向王进军、新疆盈河等9名发行对象非公开发行股份募集配套资金总额≤36.44亿元,用于支付本次重组现金对价、支付本次重组交易税费及补充飞流九天流动资金。(2)盛通股份:拟向交易对方以26.12元/股发行0.15亿股、并支付现金3053万元,作价4.3亿元收购北京乐博教育科技有限公司100%的股权,同时,公司拟以30.33元/股发行股票,募集配套资金4.13亿元。

此外,周内因受市场波动的拖累,多家公司下修改定增预案(包括价格与额度)。在当前市场氛围下,针对转型与计划定增的公司,我们仍认为:确定性第一,首先,公司所收购标的的业绩可行性较高;其次,估值上存在一定安全边际。

二、重点推荐标的:

安妮股份、商赢环球、太阳纸业、中顺洁柔、岳阳林纸、好莱客、宜华木业、大亚科技、联发股份、美盈森、东港股份、索菲亚、奥瑞金,等。