富荣基金总经理郭容辰：怀敬畏之心 做综合金融服务商

（原标题：富荣基金总经理郭容辰：怀敬畏之心 做综合金融服务商）

⊙本报记者 朱文彬

公募基金市场迎来了第101个“小伙伴”！在2015年12月29日获得证监会批文，今年4月21日获得《基金资格管理证书》后，随着资本金注入等一系列程序的完成，富荣基金于近期低调开张。

作为最新的一家公募基金公司，它如何面对此前的100个对手？市场环境已发生了很大变化，这家公司又该如何在竞争中崭露头角？针对市场关心的焦点话题，记者日前专访了富荣基金总经理郭容辰女士。

创新定位：综合金融服务商

“公司未来的战略定位，就是做综合金融服务商。”郭容辰说。未来，富荣基金将向一级市场延伸，通过打通一二级市场，实现两个市场之间的联动来控制风险、获取收益，同时服务于实体经济，为企业提供一揽子综合金融服务。

富荣基金这一独特的定位，将打破不少人对公募基金认知上的偏见。也就是说，公募基金能做的绝不仅仅只有二级市场业务。

“我们真正想做的是一个大资管平台，一家财富管理机构。”郭容辰说，他们将通过3-6年时间的努力，将富荣基金初步打造成一个受人尊重的综合金融服务企业，既能给实体经济提供系统化支持，又能给老百姓提供风险和收益平衡前提下的稳定收益。

十多年的银行从业经历，让郭容辰对企业客户的需求更为敏感。她认为，企业的存量资金有理财的需求，增量资金的缺口有融资的需求，成长的道路上有资本化的需求，这些需求都是需要金融的介质来满足；公募基金可以充当PE、也可做债权融资等业务，通过产品的载体来实现、满足企业的多元化需求。

同时，多年的基层银行工作经验，也让郭容辰更强调未来公募基金行业的“服务”属性。她认为，以前的公募基金属于产品供应商，但现在公募基金应该定位于“产品+服务”的角色，从业务聚焦的层面来讲，富荣基金未来会不断挖掘客户的需求和痛点，为客户提供一整套产品和服务的综合金融解决方案。

独特的新定位，也有源自于股东诉求的因素。从股东结构即可看出，富荣基金缘起于金融资本和产业资本的嫁接。其大股东为广州科技金融创新投资控股有限公司，持股比例为50%；另两位股东分别是深圳嘉年实业股份有限公司和湖南省典勤投资开发有限公司，持股比例分别为45.1%和4.9%。

具体到未来的业务层面，郭容辰表示将通过三大业务条线布局。在公募业务上，利用互联网手段，为线上线下的投资者创造绝对收益，规划财富的平衡增长；在专户业务上，为高净值个人与机构客户提供定制化服务；在专项资管业务上，为实体经济中成长性好的企业提供一揽子综合金融服务方案。

“现代新型的公募，就是通过全产业链、大资管平台的服务，更好实现产品的整合创新，实现产品的大类资产配置，更好地为投资者获取收益。”她说。

敬畏市场：追求绝对回报

富荣基金诞生的环境，是市场经过剧烈波动之后的存量博弈市场，这又将给它带来怎样的挑战呢？

“要真正地敬畏市场，要真正地敬畏客户。”郭容辰说，作为专业的财富管理机构，一方面对市场的大幅震荡需要认真反思和总结，另一方面要培育职业道德，尊重客户，让客户有知情权。

“市场大幅震荡，其实既是机遇，又是挑战。”郭容辰很有自信，对于当前的市场，她引用巴菲特的名言说：“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪。”她认为，危机虽然不可忽视，但新的机遇也在不断涌现。

在郭容辰看来，富荣基金现在要做的是，会冷静思考，做好自身的投资研究。在宏观方面，会认真分析，做好基本面研究；在微观方面，会精选个股，做好公司调研，从而做好投资。

值得关注的是，不同于其他公募基金侧重于相对收益，富荣基金追求的是绝对回报。郭容辰说：“客户利益至上的导向，将让我们更加注重追求绝对回报，侧重回撤风险。”公司对基金经理的考评方式，除行业相对排名外，还有对绝对回报的考核。

重金求才：高激励+事业部制+股权

如何在公募基金市场快速站稳脚跟？除了独特的定位之外，更重要的还是人的因素。为招徕人才，富荣基金开出了丰厚价码。

“对于优秀的基金经理与市场牛人，富荣基金的激励标准是市场价的1.5倍。”郭容辰开出了“悬赏令”，如果收益达到一定基数，将按照70%最高上限进行业绩提成，同时将会尽量避免资管行业内激励不及时的现象，保证兑现。

事业部制，是近年来基金行业吸引人才和留住人才的良方，也是一些新型基金公司快速成长和壮大的利器。

“事业部制目前正在行业内显示出强大的生命力。”郭容辰透露，在公司治理与企业运营方面，实际控制人已给予很大的信任与授权，为公司实行事业部制提供了充分的保障。因此，公司创立伊始即在着力探索新型的管理模式，并积极在公司内部推行事业部制改革。

据介绍，富荣基金目前已在投研团队、市场团队实行了事业部制，推出业内领先的激励机制。

除此之外，股权激励是吸引人才的另一砝码。郭容辰说，富荣基金将在子公司成立后，实施管理层与核心团队持股。据公司规划，未来子公司将根据员工的贡献度、忠诚度、合作度、敬业度做出股权激励的安排，为公司创造主人翁的氛围，给符合条件的员工进行股权激励。

“我们提倡越想做事的、能做事的人，得到的荣誉和尊重越多。”她说。

摩根士丹利华鑫基金王大鹏：结构性行情将延续

看好医疗健康产业

摩根士丹利华鑫基金王大鹏：

结构性行情将延续

看好医疗健康产业

⊙本报记者 朱文彬 安仲文

近期，A股在存量博弈中出现更多复杂因素，沪指横盘震荡的点位从3000点调整至2800点附近。市场底部究竟在哪？投资机会又藏在哪里？而作为防御板块，医药健康领域当前的投资价值也再度引起了市场人士的关注。

就投资者关心的热点话题，上证报记者近日专访了摩根士丹利华鑫健康产业混合型证券投资基金拟任基金经理王大鹏。他认为，近期高层不断释放政策信号，宏观层面上确认经济走势为“L”形，并再次强调供给侧改革意图。中观层面，监管层出手打击壳炒作、不合理套利，部分资金选择观望或离场，市场价跌量缩。但投资人不必过分悲观，在存量博弈环境下，市场中的资金更重“质”，基本面有支撑且估值合理的行业个股仍有超额收益机会。王大鹏表示：“结构性行情仍会延续，不排除下半年有投资机会出现。”

“目前A股市场的系统性风险已大幅消除，人民币汇率企稳、信用风险可控、实体经济转暖等因素带动投资者信心和风险偏好的提升。” 王大鹏说，在经济转型期，改革和创新力度会继续加大。当然，经济转型成功仍需时日，近两年再融资形成的巨大减持压力等困扰市场中长期向上的问题仍不可忽视，行情仍可能有所反复。

他进一步表示，随着经济发展和收入水平提高，健康产业仍有广阔的发展空间。“虽然行业整体增速放缓，但健康产业相关子行业在未来仍会有结构性投资机会。”

在王大鹏看来，随着人口结构的变化，我国已经逐步进入老龄化社会，人们对健康的追求、老龄化引发的养老需求催生了巨大的健康养老产业市场。同时，居民生活水平和健康意识的提升，健康产业相关内涵不断丰富，让相关行业未来发展潜力巨大，其中蕴含大量的投资机会。

从行业角度看，健康产业既有传统的具有防御性的药品和医疗器械等行业，也包括精准医疗、生物科技等新兴成长性行业，兼具防御性和成长性。一方面，健康产业受经济周期影响较小，与经济周期相关性较弱，药品等子行业进入壁垒高，防御性显著。另一方面，受益于科学技术的进步、产业内部的整合并购以及旺盛的需求，健康产业也具有明显的成长性。

从微观角度看，该领域具备一些含技术突破、新产品获批上市、公司转型和兼并收购等特征的标的，均有投资机会。比如，传统行业或基本面普通的公司积极转型进入健康产业，往往会带来公司基本面和估值水平的双重提升。另外，根据美国和国内市场的经验，健康产业内部兼并收购活动较为活跃，有利于资源的有效整合及行业集中度的提高。

具体到细分领域，王大鹏主要看好三个方向：一是创新药。创新是医药行业永恒的主题，尤其是仿制药降价带来的压力，使创新药的优势更为明显；二是医药商业。他预期医药商业领域背后存在着变革，将导致行业集中度进一步提高；三是健康管理类相关公司值得关注。部分疾病普遍化及大众健康意识的增强使体检服务、私人医生、慢性病管理、体育健身等子行业有着广阔的发展空间。此外，涉及国企改革的公司也存有机会。

汇添富基金赵鹏飞：市场震荡磨底 借道定增优选个股

⊙本报记者 张馨

A股市场在3000点附近的博弈已经维持了几个月，在汇添富多策略定期开放型基金拟任基金经理赵鹏飞看来，市场经过了近一年的调整，整体估值已经回归正常水平，系统性风险大幅下降，预计市场进一步下跌的空间有限。在未来几年的投资中，需看淡指数波动，将主要精力放在个股的研究中。

市场处于低风险区域 积极布局新兴产业

赵鹏飞表示，在判断市场未来的走势时，他通常会将市场分为高风险、中风险和低风险区域，并依此做出相应的投资决定。以去年5-6月的行情为例，当时沪深300指数自低点上涨150%，创业板自低点上涨近600%，赵鹏飞说：“当时的情况是市场情绪很高，投资者感觉风险很低，这就是市场处于高风险区域的典型特征。”

经过了几轮调整，在他看来，如今市场中的系统性风险已经大幅下降。数据统计显示，沪深300指数自高点回落43%，创业板指自高点回落近50%，目前市场估值已经处于相对合理水平。从中长期看，他预计A股市场有望进入常态化，即指数波动幅度下降，优选个股为联胜之道。

赵鹏飞向记者解释道，纵观全球，即使市场比较平稳，也总会有一大批优秀的公司脱颖而出，不断创出股价新高。他认为：“作为资产管理人，最大的成就感就是能够找出这些上市公司并且长期持有，从而实现真正的资产增值。”

谈及未来看好的行业和板块，赵鹏飞表示，中国正处在经济转型期，新的商业模式层出不穷。他最为看好的是能够显著提升人们生活水平、改变人们生活方式，同时解决供需矛盾、显著提升效率的行业，比如人工智能，高端装备制造，新兴消费，互联网以及医疗服务等。

定增策略把握投资机遇

对于正在发行的汇添富多策略基金，赵鹏飞表示，该产品的策略库中包含定增策略、成长策略、价值策略和主题策略，将依据市场走势挑选合适的策略进行投资，站在如今的时点，参与定增项目将成为主要的投资策略之一。

事实上，定增自2014年以来已经成上市公司最主要的融资方式。Wind数据显示，2015年全年共有827家上市公司实施定增，募集资金超过1.26万亿元。截至今年4月末，2016年已发布定增预案的上市公司近1000家，机构预计2016年定增市场发行规模有望达到1.5万亿元。

定增项目的收益主要来源于三个方面，即折价收益、市场波动收益，以及个股成长所带来的收益。赵鹏飞表示，市场经过前期的充分调整，后市进一步下跌的空间有限，对于定增项目而言，Wind数据显示，当上证综指处于2000-3000点区间时，74%的一年期定增股票解禁时可以获得正收益。

赵鹏飞认为，在目前市场中，借道定增项目投资优质的上市公司，相当于“折上再折”，为投资提供了较高的安全边际。他同时强调，定增市场在2016年必然迎来大扩容，项目的质地将会分化，挑选定增项目实际上考验的是基金管理人的选股能力，他将优先选择符合时代特征并且具备大格局的成长类公司，这类公司有望在未来十年内带来相对较高的投资回报。

谈及挑选定增项目的标准时，赵鹏飞表示，挑选定增项目与选股的思路一致，他习惯于自下而上挑选优秀行业中的优秀公司，在如今的市场环境中需回避热门个股，此外定增项目的融资规模不宜过大，项目有上市公司管理层或大股东参与的则安全边际可能更高。