满期给付猛增 信诚人寿称现金流无压力

（原标题：满期给付猛增 信诚人寿称现金流无压力）

本报记者  路英 上海报道

今年以来监管不断出台政策提示满期给付和退保风险。合资公司一直被视为行业价值标杆，但近日2015年非上市险企年报披露完毕，《中国经营报》记者发现不只中资公司，部分合资寿险公司满期给付及退保压力也较为明显。

记者翻阅年报发现，同类非银行系合资险企中，信诚人寿、中美联泰人寿赔付支出同比增幅较高，主要源自满期给付增加，友邦、中意等赔付支出尚比较平稳。另外，信诚人寿公布了最近几年退保率信息，该数值从2012年的4.41％上升至2015年的6.98%。

对此，信诚人寿书面回应本报记者称，这一状况需考虑新旧会计口径的差异。信诚人寿在新会计口径下的退保率远低于行业平均水平，且逐年呈改善趋势。

满期给付同比增长789%

信诚人寿年报数据显示，2015年信诚人寿赔付支出数同比增约277%。2010年至2015年其赔付总支出分别约为1.7亿元、2.5亿元、2.9亿元、3.9亿元、4.2亿元、16亿元。值得注意的是，赔付支出从2014年的4.2亿元飙升至2015年的16亿元，信诚人寿2015年年报数据显示主要源于满期给付由2014年的1.4亿元猛增至12.4亿元左右，同比增长约789%。2015年同水平非银行系合资险企中，赔付支出同比增幅较高的还有中美联泰人寿为187%。

除此之外，信诚人寿2015年年报显示，整体退保率呈上升趋势，主要受 2015 年资本市场波动的影响导致投连/万能产品的退保率显著增加。信诚人寿近几年年报披露，2012年至2015年退保率分别为4.41%、5.47%、5.98%、6.98%。

满期给付增加以及退保率逐渐增加，对信诚人寿现金流是否造成较大压力？对此，信诚人寿书面回复本报记者表示，这一状况需考虑新旧会计口径的差异。信诚人寿在《2015年度信息披露报告》中的第三部分风险管理状况信息中披露的退保率信息，是基于保监会发布的《人身保险公司全面风险管理实施指引》中规定的人身保险公司风险监测指标来计算，其中退保率均基于旧会计口径来计算，即包括了投连、万能的退保金。而目前行业上市公司披露的信息，应是基于新会计口径即使用财务报表中的数据来计算。信诚人寿在新会计口径下的退保率远低于行业平均水平，且逐年呈改善趋势。今年一季度，信诚人寿在新会计口径下的退保率仅为0.2%。

信诚人寿解释道，2015年到期需要履行给付功能的产品仅占总保单量的极少一部分，尽管如此信诚人寿制定了完整的满期给付应对方案，整个满期给付风险平稳可控，没有发生任何重大事件，没有发生流动性风险，监管投诉得分在68家同业公司中位列25名，表现较好。过去几年，信诚人寿在旧会计口径下退保率上升主要是因为银保渠道投连、万能产品（不等同于中短存续期产品）的占比上升，此类产品的性质决定了其退保率高于营销渠道产品。从同业对比情况来看，信诚人寿退保率在合外资公司中仍处于中等偏低的水平。另外，在新会计口径下，信诚人寿退保率实际为逐年下降。

信诚人寿进一步表示，2015年的满期给付并未对信诚人寿造成现金流压力，信诚人寿2015年的经营活动产生的现金流入远超满期给付金额。2016年，满期保单涉及的满期给付金额将远低于2015年。

近日媒体报道，退保率逐年攀升，满期给付开始大规模出现，预计2016年人身险满期给付与退保金额或达1.1万亿元，是近几年满期给付与退保的最高峰。

保险行业满期给付及退保现象也引起了监管层的关注。继去年12月底保监会紧急召开风险防范会议后，今年初保监会又启动了化解满期给付与退保风险会议，警惕险企注意由新业务、新渠道、资产端、政策调整和外部风险传递等引发的退保风险。

一季度保费增速回落

本报资料室/室

提高负债端保费收入通常是保险公司缓解现金流压力的手段之一。一位业内人士对记者表示，信诚人寿上海分公司的2015年续期保费仅2亿元，不足同水平合资公司上海分公司的十分之一。

对此信诚人寿书面回复称，其上海分公司2015年个险续期业务收入在18家中外合资公司中排第7位，在51家寿险公司中排名第17位。根据上海市场及自身的特点，信诚人寿上海分公司一直以银保为主要销售渠道，业务收入中规模保费占比较高。近年来上海分公司大力发展期缴业务，目前期缴业务占比50%，预计今年全年占比可达60%以上。

信诚人寿回应称，上海分公司续期保费较低的情况在信诚人寿不是普遍存在的现象。信诚人寿根据全国各地市场的不同特点选择不同的市场策略，上海分公司的市场策略和全国其他分公司存在一定的差异。信诚人寿全国续保率达成整体较好，各分公司间的差距也在缩小。从2016年4月的最新数据看，首年续保率达成已超过89%，创造了公司在13个月续保率达成上的新高；在营销渠道，至2016年4月，全国已到了93.58%；在银保渠道，至2016年4月，全国已达到83%。

保监会数据显示，今年一季度信诚人寿规模保费收入约40亿元，同比负增长约20%，其中“保户投资款新增交费”“投连险独立账户新增交费”两账户保费收入占比降至约33%。而2015年同期信诚人寿约50亿元规模保费中，上述两账户保费收入占比约62%。

从规模保费来看，信诚人寿曾多年居合资公司第二梯队位置。2010年一季度至2013年一季度规模保费收入分别为14亿元、9亿元、9亿元、14亿元，位次一直为合资公司第6名。2014年一季度其规模保费陡增至33亿元，较2013年同期增136%，在合资公司中位居仅次于工银安盛的榜眼位置。

2013年寿险保费收入的统计口径发生了明显的变化，从2013年4月开始，保监会在往年的“原保险保费收入”之外，新增“保户投资款新增交费”“投连险独立账户新增交费”两个统计指标，其中万能险保费收入中的保障部分和投资部分分别统计在“原保险保费收入”和“保户投资款新增交费”。

信诚人寿书面回应称，万能险、投连险只是一种产品设计类型，本身不代表产品的价值。信诚人寿称其万能险和投连险多是高价值的长期型期缴产品，2015年万能险保费收入（保费收入包含新单和续期保费收入，下同）占比30%左右，占比与同业平均水平持平，主要为5年期以上业务；投连险保费收入占比20%左右，主要为长期业务。

信诚人寿表示，保监会近期发布了《关于规范中短存续期人身保险产品有关事项的通知》，对中短存续期产品进行了规范。中短存续期产品是指前4个保单年度中任一年度末保单现金价值达到或超过“本金”（保险费），且预期该产品60%以上的保单存续时间不满5年的人身保险产品（投资连结保险产品、变额年金保险产品除外）。从保监会的监管规定可以看出，产品的存续期对产品价值起关键作用。中短存续期产品并不是根据产品的设计类型来判断的，而是根据现金价值和预期存续时间来判断的。中短存续期产品的设计类型包括普通型、分红型和万能险。在具体的业务操作中，各公司根据自身需要选择不同的设计类型来开发中短存续期产品。信诚人寿的中短存续期产品保费收入占比远低于行业平均水平。

信诚人寿回复表示，保监会政策限制的保费产品指的主要是中短存续期的万能产品，这些万能产品的价值率较低。信诚人寿万能险产品主要为5年期以上业务，信诚人寿中短存续期产品比重仅为4%。总体而言，在市场上的主要合资公司中，信诚人寿中短存续期产品占比很低，产品业务结构比较健康，产品结构以价值导向，具有较好的可持续发展能力。