商品期货再现跌停潮 未来供需主导市场平衡

（原标题：商品期货再现跌停潮未来供需主导市场平衡　当下影响商品市场平衡的因素很多，包括国内外宏观经济环境、资金面、政策面、市场心理以及供需基本面等。在业内看来，最核心的影响因素还是供需基本面）

“3月初在2000元/吨价位上做空螺纹期货时，做梦也想不到一个多月后价格能涨到近2800元，当时以为解套无望就砍仓了。但更想不到的是，3周后，价格又回到了2000元。”5月13日的微信群里，一位期货投资者讲述着他的无奈。

当天，商品期货市场阴霾笼罩。黑色系板块继续大跌，铁矿石、螺纹盘中跌停；农产品风光不再，豆油、棕榈、郑油三大油脂期货收盘均封于跌停板；化工品与基本金属也纷纷跳水，沪铜期货跌至4个月低位。

行情大起大落，心情大喜大悲。有着“沪铜大王”之称的期货市场人士冯成毅昨日发文呼吁，面对暴跌，市场不必过分悲观。他表示，商品价格暴涨将影响行业去产能、去库存进程，而商品价格暴跌却可能导致煤炭钢铁行业亏损，进而引发企业债等系统性风险。所以，暴涨和暴跌都不可取，市场需要的是一种平衡。

当下影响市场平衡的因素很多，包括国内外宏观经济环境、资金面、政策面、市场心理，以及供需基本面等。在业内看来，最核心的影响因素还是供需基本面。

5月12日，国家发改委政研室副主任、新闻发言人赵辰昕在新闻发布会上表示，目前钢材市场供求关系并没有发生根本性转变，钢铁产能严重过剩的情况并未改变，钢材价格难以持续快速上涨。

从基本面出发，中大期货副总经理景川认为，短期内工业品价格仍将以回落为主。考虑到工业品和农产品的价格最近紧密联动，鲁证期货研究所副所长孟宪强认为农产品价格也可能会有所调整：“最新金融数据已显示4月加杠杆显著不及预期，工业品价格明显调整，农产品价格也将紧随其后。不过，供给支撑仍然存在，建议投资者不要盲目杀跌，理性投资。”

也有一些行业专家呼吁，从周期规律中探寻商品大势。中信建投证券首席经济学家周金涛是其中代表。他认为，2016年全球库存周期复苏是大方向，中国领先开启第三库存周期，商品将是2016年最核心的投资机会。周金涛还认为，4月份之前，由于商品的反弹由中国的库存周期引领，供给端是上涨逻辑的出发点，黑色板块商品作为领涨品种是必然的。而下半年商品反弹可能会从供给端向需求端转移，预计原油及其产业链商品、有色品种以及农产品是下半年商品行情的主力品种。

事实上，钢铁、煤炭行业化解过剩产能正在加快推进。目前有关地区钢铁、煤炭行业化解过剩产能实施方案已制定完毕。各地目标责任书签订以及实施方案按要求备案后，化解过剩产能工作将全面进入正式实施阶段。