券商晨会早刊:市场交投清淡 做多市场需等待信号

平安证券：做多市场需要等待一些信号

当市场信心疲弱的时候预期就会变得较为敏感，权益资产风险溢价的上升变得更为容易。这就是今年市场的特点，真实的基本面变动进进比预期的变动杢的小，而由于投资者风险偏好的下降，使得预期的变化对于市场短期价栺的影响被放大。回顾A股的牛市，収现核心逻辑是不可缺少的，2006-2007 年宏观经济和企业盈利的快速增长，2009 的强刺激政策效应，2015 年的改革预期和无风险利率下行。中长期的逻辑是当前市场最为缺乏的，我们将资产定价理论中的企业盈利、增长率、无风险利率等因子反复分析的结果就是尚看不到单边大幅变动的可能性，因此市场只能围绕风险溢价这一个因子杢做判断，而恰恰风险溢价是最不稳定和最善变的。当前政策维稳市场的态度较为明确，做多市场需要等待一些信号：第一，债务问题的处置有所迚展；第事，宏观经济出现中期实质性企稳的信号（而非短期刺激拉动）；第三，新的机极投资者迚入。

山西证券：技术指标走坏 短线不宜冒进抄底

昨日市场全天红绿盘频繁切换，2800一线获得弱势支撑但向上收复无力。多空双方僵持观望，市场交投十分清淡，全天仅3000多亿的地量成交，盘面无热点炒作概念可言，仅消费类行业板块受CPI数据提振表现尚可。短期市场步入弱势格局，技术指标走坏，政策预期受到打压，情绪面敏感谨慎，资金增量难现，建议观望等待，逢高适度降仓，而不宜冒进抄底。

中信证券：两个维度选取有“业绩加分”行业

经济复非典型苏带来非金融板块盈利同比回升，但未来向上弹性有限，中小创受益外延增长增速维持高位；预计2016 年A 股整体盈利增速为2.2%，2016Q2~Q4单季同比增长2.9%/1.8%/3.6%。

从盈利稳定性和估值性价比的角度，可从两个维度选取有“业绩加分”的行业：一是行业当前估值相对未来盈利增长的吸引力，主要基于2017~18F 的预期PEG，银行、汽车、家电、交通运输、房地产、建筑、建材和农林牧渔的估值安全性更强。二是历史业绩的稳定性与“强者恒强”的动量效应，则包括传媒、通信、计算机、电子元器件；据此我们结合中信证券研究部行业分析师的推荐，重点推荐以下几只股票：华策影视、奥飞娱乐、网宿科技、科华恒盛、华夏幸福、嘉宝集团、益佰制药、通策医疗。

方正证券：大盘反抽将继续 2850点上方压力大

周二大盘低开之后，变围绕前一收盘点位窄幅震荡，尾盘强力变红，并呈价涨量缩态势，量能的急剧萎缩，意味着短线大盘杀跌动力减弱，大盘偏离5日均线仍过远，乖离率较高，大盘继续反抽的要求仍存，但受量能的制约，反抽幅度有限，3月14日缺口收市仍面临回补要求；分时图技术指标显示，短线大盘还有技术性反抽要求，但2850点上方压力较大。综合技术分析，我们认为，短线大盘有望继续反抽，但反抽空间有限，注意2850点上方压力。

经济平稳，政策难放，市场信心恢复非一日之功，扭转颓势的共振时点未到，以时间换空间延续。昨大盘如所预期，走出盘中反抽走势，但由于个股结构性风险还在释放过程中，加之大盘连续杀跌挫伤了人气，市场恐慌情绪还未平复，场内资金继续流出，大盘无奈冲高回落，走出窄幅震荡走势，由于大盘偏离5日线仍过远，加之短线市场杀跌动力减弱，大盘技术性反抽要求仍继续存在，注意2850点上方压力。操作上，不追高，做短线，控仓位，轻仓者可逢低关注低价超跌股交易性机会，重仓者逢高减持高价高估题材股。

渤海证券：关注以业绩为支撑的高成长品种

随着宏观政策面风向的改变，市场对转型概念开始趋于慎重，这对整个市场是一个向正常与良性方向引导趋势。板块与个股必将回归基本面，这也是符合我们一直以来强调的以个股基本面为出发点的选股策略。对于通信板块这种弹性良好的板块，系统性的风险正好给个股带来良好的操作空间。随着整个板块的沦陷，泥沙俱下的个股会给我们一直关注的有价值的子行业难得的配臵机会，因此我们对于北斗卫星、量子通信、移动支付和光通信子行业予以重点关注，这次下跌就是对其中的个股进行逢低买入的机会。但是考虑到今年结构化行情的大趋势，我们更需要优中选优，关注以业绩为支撑的高成长品种上，需要在今年三个季度有实实在在业绩给予证实的品种。股票池推荐硕贝德、茂业通信、振芯科技和永鼎股份。

九州证券：市场空头氛围浓厚 向下的动能依然存在

昨日早盘沪指低开高走，盘中出现两次下杀后企稳回升，临近午盘，沪指持续维持弱势震荡。午后开盘，沪指维持窄幅震荡，随后航运股强势拉升，带动沪指剑指2850点，然而上攻乏力，临近尾盘，沪指拉升翻红。截至收盘，沪指报2832.59点，涨幅0.02%，深成指报9793.21点，涨幅0.03%。证监会考虑限制中概股借壳回归措施，导致壳概念股的暴跌或是此次下跌的主因之一。市场空头氛围浓厚，向下的动能依然存在，建议投资者继续观望，耐性等待。

瑞银证券：建议把握交易性机会

5月6日以来，A股市场再现大幅下调。部分券商股估值重回2016年3月的底部区域。我们认为即便考虑业绩大幅下滑预期，部分券商股估值也已具有吸引力，建议关注券商板块个股的左侧交易性机会。继续看好主动转型互联网券商的国金证券和估值较低、基本面良好的华泰A、海通A。