网易财经5月9日讯 招商证券称，“鱼尾”形态依然更像“带鱼”，市场赚钱效应继续减弱继续。经济数据普遍都在预期之中，招商证券将继续跟踪信贷、水泥、房地产，大概率需要到六月中上旬才能确认。板块选择方面，招商证券延续之前关注消费品的建议，攻守兼备首选白酒板块；主题建议关注智能制造、迪士尼、OLED、稀土永磁。
以下为策略周报正文：
“鱼尾”形态依然更像“带鱼”，市场赚钱效应继续减弱继续。经济数据普遍都在预期之中，我们继续跟踪信贷、水泥、房地产，大概率需要到六月中上旬才能确认。板块选择延续之前关注消费品的建议，攻守兼备首选白酒板块；主题建议关注智能制造、迪士尼、OLED、稀土永磁。
1、市场状态：1、市场节奏与情绪变化：a）“鱼尾”形态依然更像“带鱼”；b）缩量、窄幅振荡、低波动率的状态，一旦延续将最终导致结构性的估值回落，碰到负面传闻的话则更糟；c）与前一周相比，市场人气，有好有坏。2、经济数据普遍都在预期之中。我们继续跟踪信贷、水泥、房地产，大概率需要到六月中上旬才能确认。
2、身处“转型牛？螺旋市”，我们建议投资者有兴趣可以考虑一些市场走势的形态，以此来了解市场的状态。近期我们一直在试图描述行情的“鱼尾”状态。这是一条游曳于流动性漩涡的鱼，我们上周对其所受到的流动性环境影响做了具体描述。那么，到底像是什么鱼?
A、带鱼——鱼尾“窄而长”。（我们之前认为应该是这样的形态，至今也认为这是大概率的走势）
B、鲸鱼——从背部深滑到鱼尾，鱼尾“上扬陡峭”。（先遇明显利空，再来特殊利好，只是我们尚未预测到是什么）
C、比目鱼——翻来翻去，鱼尾“短”。（一旦遭遇最后一根稻草……）
3、风格状态：“手快有、手慢无”的阶段可能快要过去了。主题方向与主题轮动——少量“聪明资金”继续寻找“新”热点，形成板块效应的是“白酒、航空”，地产只是小小的“伸了一下懒腰”。“高送转”似乎成为了一种无奈的选择。
4、风险因素继续累积。我们4月初提示的多数风险因素继续累积或显现：上升通道下轨被击穿、股东减持、债务违约、P2P事件、CPI预期、期货市场、海外市场。值得关注的是近期越来越多的债券市场违约案例推升了企业的融资成本，大量债券被迫推迟或取消发行。好的一点是，提示过的风险都显现了，我们暂没找到新的。直至目前来看，之前提示的这些风险都还不是压垮市场的最后一根稻草。
5、继续跟踪流动性风险。我们测算市场资金面在二季度和四季度较为紧张。近期重要股东二级减持速度环比加快，对于市场预期强烈的养老金入市及纳入MSCI等增量资金来源，预计对二季度资金面影响小，但不排除短期成为市场用来博弈的一个因素。
6、【招商研究推荐的“螺旋市”组合新增个股】：宁波韵升、云海金属、美的集团、红宝丽、百川能源、伊利股份。
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