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（原标题：二季度下行风险有限）
华夏基金 轩伟：目前，经济的改善更多依赖于地产和基建等传统模式，不足以给投资者一个趋势向上的预期，而A股整体估值，尤其是中小创的估值并不低，还需要通过业绩增长消化估值压力。同时，利率下行空间有限，结构性改革的效果还需要时间来验证，信用事件发生频率明显增加，产业资本减持压力仍然较大，这些都不支持市场快速上涨。但二季度A股市场发生系统性风险的可能性也较小，市场下行风险相对有限。
预计A股仍将维持震荡格局，以存量博弈为主，波动中以板块轮动为特点，有部分优秀的公司依靠高景气行业以及核心的竞争力，获得持续的确定性增长，可以适当享受高估值，但选股难度较大。
建议维持均衡组合，首先精选估值与增长相匹配的优质成长股博取反弹弹性；其次关注受益于温和通胀，业绩稳健增长（或改善）且防御性突出的食品饮料行业（如白酒），以及行业景气周期向好，终端产品提价预期强烈的品种；再次可继续参与市场热点主题的轮动机会，如新能源、通用航空、无人驾驶、OLED等会反复活跃；第四可适当关注壳资源的炒作机会（比如国企改革相关的壳资源品）；最后低估值和高股息率的蓝筹股会有一定机会。
本文来源：北京晨报
责任编辑：
王晓易_NE0011
