（原标题：中金宏观_央行加强跨境融资宏观审慎管理）
事件
央行周五宣布，自5月3日起，将全口径跨境融资宏观审慎管理试点扩大至全国范围内的金融机构和企业，允许微观主体在与其资本或净资产挂钩的跨境融资上限内，自主开展本外币跨境融资。在新的宏观审慎框架下，借款主体在限额范围内融资，只需向央行和外汇局备案，不需获得事前审批。
评论
新规在短期内影响可能有限。去年8月11日中间价改革后，人民币长期升值趋势不再，截至4月29日对美元累计贬值4.25%。境内企业跨境融资活动减少，甚至借人民币新债以偿还外债。因此，中国外债总额从去年2季度的1.68万亿美元下降2,639亿美元至4季度的1.42万亿美元，其中以外币计价部分同期从8,564亿美元降至7,595亿美元。在人民币汇率呈现更多双向波动而且市场预期分化的情况下，境内主体短期内增加跨境融资的积极性或许不高。而且，境内融资成本相比过去已显著降低。
此举为中国进一步推进资本账户开放准备了必要的监管制度基础。虽然对企业融资短期影响不大，但央行以此建立起了对跨境融资相关风险进行监测和管理的基本框架。长期看，它有利于企业综合利用境内外资本市场，而通过逆周期调节做好风险管控才能让中国金融开放和发展走得更稳、更远。
中国应以人民币为主要载体实现资本账户开放。像中国这样一个“大陆级”的大型经济体融入全球资本市场，在世界金融史上是重大而罕见的事件。如果这么大规模的跨境资本流动完全使用外币进行计价和结算，货币错配风险以及对外汇市场的影响将给国内外监管和决策部门带来不小挑战；中国外汇储备历史上的累积与近期的下滑就是一个例证。央行将以人民币计价的外债放在新的框架下实施统一监管（适用较低汇率风险折算因子），将有助于协同推进人民币国际化和资本账户开放。
本文来源：网易财经
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