李峰：消费信托可以成为巨量级市场

（原标题：李峰：消费信托可以成为巨量级市场）

在中国经济转型的大背景下，通过互联网技术，金融服务于实体经济的效率将得到明显提高，而经济体也将走向“为消费生活而建立的运行体系”。中顺易CEO李峰告诉《中国经营报》记者，这个大趋势是当前及未来经济中最大的机会。他认为，消费信托模式借助金融科技的力量，可以成就一个巨量级的市场。

“以中信信托为首推出的消费信托产品，主要聚焦于个人信托业务，从个人角度出发为其消费需求来投资服务，从而降低消费成本，提高生活品质。与传统投融资信托的最大区别在于消费信托主要是以消费权益增值为目的，信托资金最终博取的回报不是现金，而主要是消费权益和消费服务。”李峰告诉记者。

消费信托起源：理财+消费

在李峰看来，消费信托结构可以简单理解为“理财+消费”，是为消费进行了一次投资理财，将资金和消费品进行了更多结合，使消费品同时具备了金融属性和产业属性。

“消费信托打破了原先投融资信托的高门槛限制，即使100元也可以完成消费权益的购买。”有着近20年信托行业从业经验的李峰向记者讲述了消费信托普惠金融的“魔性”。

中顺易也是在中信信托试水消费信托的过程中应运而生，通过有效整合中信、顺丰、网易三方股东公司在金融服务、物流服务和互联网技术等方面的资源和优势，提供专业创新的互联网金融产品与服务。中顺易与信托公司一起，在信托互联网化，消费信托实践等方面进行了一些探索。

通过对中信信托此前发售的首款健康度假类型消费信托产品的解析，李峰向记者展示了消费金融的创新之处。

这款消费信托是一个度假型产品，消费信托的资金被分为两部分：到期返还的保证金和购买消费服务权益的“会籍费”。消费者交付资金8.8万元，其中7.5万元为保证金，5年后到期保证金返还；另外1.3万元购买消费服务权益，相当于“会籍费”一次性收取（即每年2600元，可享受价值16000等的消费权益）。

“最初设计产品的目标是将投资者与消费者合二为一，将其投资需求和消费需求整合起来，把这些需求去跟产业方对接，从而降低消费成本，打通供需隔阂，减少信息不对称，促进产业升级。”李峰向记者介绍。

然而经过两年探索，消费信托也面临诸多瓶颈。首先从用户体验的角度来看，传统信托公司对于消费信托业务的探索，更多从生产商的需求出发，以惯有的为生产商提供融资服务的投行视角来设计产品。由此引发用户需求得不到充分满足、产品灵活性不足等问题。

另一方面从市场销售来看，前期中国信托业是为合格投资者及高端客户服务的，整个行业的高端个人用户大概有几十万，业务管理系统相对个性化和小型化，不适用于大规模化的市场。当面临消费信托这种零售化、大众化的产品，原有的业务系统遭遇了障碍，无法满足新的系统需求。而且，用户的消费充满差异化、个性化，涵盖了消费账单、消费数据、剩余权益、可选范围等极为复杂的权益管理过程。因此，原有模式下，消费信托的市场规模化很难实现。

消费信托的后时代：个人信托

改变从模式创新开始。“从消费信托的本质起航，中顺易与信托公司一起正在探索一种新型的消费信托模式，即‘预付款’信托。”据李峰介绍，这种模式是从消费者的需求出发，定位于为个人消费者提供“金融+消费”的服务。它根据消费者的需求，将各种消费和理财的需求小型化、模块化。“消费者可以根据需求和风险偏好，如同在便利超市中一般，自由选择感兴趣的消费产品或金融产品组合。”

李峰认为，与此前相比，定义上没有太大变化，但是产品形态发生了实质变化，优势更加凸显。消费者可根据自己的需求喜好进行灵活配置，受众人群更加宽广。从消费者需求出发，由消费者自己发起选择，削弱了原先“消费信托”由信托和产业方发起的产品属性，更加灵活多样。同时信托也更加回归本源，根据消费者的指令进行事务性管理。当然这对系统提出了更高的要求。

李峰预言，“消费信托未来的发展路径上会向个人信托靠拢。”

追根溯源，信托肇始于英国，最早从个人信托发展而来。“个人信托是海外信托业务里面的主流业务，占整个海外信托大概70%的市场份额，反观中国，从2001年信托法颁布之后，信托业在做信托业务的时候是先从证券化业务开始，国内是从融资角度出发把需求证券化。”李峰向记者对比了国内外的信托发展状况。

海外信托主流业务聚焦于信托的本源，从投资者、委托人角度出发。除了国内所熟知的家族信托外，其实个人信托在海外也很普遍。家族信托和个人信托的结构类似金字塔，个人信托是金字塔的底层，有大量针对普通人需求进行财富和生活规划的信托业务。个人信托涵盖了财富规划和消费规划等多个层面。

个人信托是以消费者为圆心的预付款信托，再加上消费者的个人财富规划、消费规划、生活规划的功能。借助互联网技术，促使信托回到其本源。李峰认为，这正是普惠化的个人信托和家族信托。

李峰也坦言，“互联网金融趋势下，重新定义个人信托时，既带来了机会同时也引发新的难题。”

在个人交互时代，个人信托和个人消费中的生活规划结合时，个人需求的多样性和海量数据使得各种权益的登记、清算管理极为复杂，也需要更高的交互效率。消费金融的一些互动环节中，个人发起交易指令需要互联网化整体来解决。李峰表示，中顺易专注于这些难题，致力于解决信托的互联网化。

李峰特别强调，“风控永远都是金融的灵魂”。在新金融崛起的业态之下，在消费信托模式创新中，最核心的本质依然是风险控制。无论传统金融、新金融都离不开金融技术本身的进步，尤其是风险控制能力。在审视新金融时，要关注风控架构是否合理和风控能力是否提高。

风控需要掌握大量数据作为评估支撑。传统的线下金融系统对一系列数据做风险评级时，从数据收集到解析测评最终形成风险评估，耗时长效率低，最终对整个金融体系的运转效率造成负担。借助互联网，环境相对开放，金融交互更为及时。一方面，结合线上收集的相关大数据进行及时的在线风险把控。同时，大量的金融数据能从用户需求端出发倒推至产品生产端，最终形成良性闭环。

集三方资源于一身

消费互联网化涉及多个要素，除了金融要解决的资金流之外，信息流、用户流、服务流、技术流也很重要。中顺易背靠中信信托、顺丰、网易刚好实现了资源的集聚效应。

中信信托作为信托业务为主业的全国性非银行金融机构，资产管理规模、综合经营实力行业排名靠前，除了牌照齐全和资金流优势外，中信信托消费信托、金融创新团队也为中顺易提供有效的支持。

顺丰拥有庞大的信息采集、市场开发、物流配送、快件收派等业务机构及服务网络，其物流资源庞大，而网易在信息流方面整合得非常好。再加上顺丰、网易各自的系统架构和技术团队以及服务流的协同，李峰认为，这些对于信托的互联网化、互联网技术的解决、互联网化的运营等，提供了更多的支持与参考。

在中顺易整合三方股东公司在金融服务、物流服务和互联网技术等方面的资源和优势时，公司的产品也或多或少体现出了三家股东资源聚合的特点。

谈及互联网信托行业的前景，李峰表示信心十足。“参照国外情况，中国的信托互联网化才刚刚起步。我们希望在信托互联网化中推动整个信托行业的前行，与更多信托同行一起，从传统投融资信托角度转向从个人信托、委托人的角度去发展业务。”

中顺易CEO李峰