山东如意并购SMCP 能否“如意”进军时尚产业

（原标题：山东如意并购SMCP 能“如意”进军时尚？）

最近，中国资本在国际市场上接连传出买买买的消息。中国著名纺织品制造商山东如意科技集团有限公司（以下简称“山东如意”）宣布将收购法国轻奢品牌SMCP SAS多数股权，旗下Sandro、Maje、Claudie Perlot三大轻奢服饰品牌将成为如意系品牌。总部位于杭州的永生纺织公司将以30万欧元的价格接手法国蕾丝生产商Desseilles Laces SAS。

这两起收购案，再度掀起了中国资本进军国际时尚产业的热潮，然而业内人士认为，国外知名品牌之所以沦落到被收购的境地，一般说来其自身都存在一定的问题，中国资本海外收购还需谨慎。

如意“算盘”

山东如意已经与SMCP签署排他性协议，即将从全球私募巨头KKR & Co. LP （KKR） 手中收购拥有 Sandro、Maje、Claudie Perlot三大轻奢服饰品牌的SMCP控股股权。山东如意工作人员告诉《中国经营报》记者，由于这是一起跨国收购，需要符合中国和法国两国法律，接受两国监管，“因此具体金额、持股比例等细节仍在商谈中，汇率也在变化，所以现在还不好说。大概4个月后会举行交割仪式，那时才算是敲定了一切。”

对于网络上流传的“Sandro、Maje即将入驻天猫”这一消息，山东如意方面予以了确认，但也解释称，这并非是本次收购后才有的意向。“在我们签约之前，对方就已经有了这个计划。而我们的联姻也正是为了进一步扩大SMCP旗下三大品牌在中国大陆的市场份额。收购完成后，所有运营方面的工作依然由三大品牌独立完成，山东如意不会参与，只会以大股东身份从战略层面提供支持。这也是为了继续保持这几个品牌独特的时尚调性。”

据了解，早在2015年9月，山东如意就已经关注并准备洽购SMCP，当时该公司最大控股方为KKR&Co.LP。除了山东如意，还有其他潜在买家，其中包括实力雄厚的一直专注于消费者行业投资的英国私募股权公司Lion Capital LLP。2016年3月初，又曾曝出消息称，香港太古集团也提交了收购申请。最终山东如意脱颖而出。山东如意工作人员告诉记者，能成功达成此次收购最关键的因素是，如意集团在纺织服装方面的追求和愿景与SMCP在价值观上达到一致。

山东如意科技集团董事长邱亚夫表示：“我们十分赞赏Sandro、Maje、Claudie Pierlot三大品牌取得的卓越成绩，并相当尊重创始人和管理层的激情与才能。此次交易是山东如意努力迈向中国乃至世界纺织行业、时尚行业综合性巨头的路上，一次里程碑式的成就。与SMCP的合作，为山东如意注入了深植于巴黎的潮流风尚，再结合山东如意集团自身在亚洲尤其是在中国的突出优势，两家公司定能携手并进。”

SMCP的创始人兼董事总经理Evelyne Chetrite也在声明中表示：“我和我的妹妹Judith Milgrom 非常欣喜能够同山东如意集团共同开启SMCP下一阶段的发展，我们将全身心投入到事业中，专注于我们的目标——继续打造我们已受到广泛认可的品牌 Sandro、Maje 和 Claudie Pierlot，并将其进一步扩张。山东如意，作为一家拥有坚定价值观的企业，能够深刻理解我们的长远愿景及抱负，是我们正确的合作伙伴！”

SMCP以其三大巴黎当代时尚品牌 Sandro、Maje 和 Claudie Pierlot 成为全球公认的轻奢行业领先公司。SMCP全球 1118 家销售网点中，906家为直营，212家为合作经营。截至2015年末，SMCP的品牌遍布世界33个国家。Evelyne Chetrite 和 Judith Milgrom 分别于 1984 年和 1998 年在巴黎创立 Sandro 和 Maje 品牌，并一直担任品牌的创意总监。Claudie Pierlot 由 Claudie Pierlot 女士创立于 1984 年，并于 2009 年被集团收购。KKR 于 2013 年 6 月收购集团多数股权。

目前，Sandro、Maje和Claudie Pierlot品牌服装价位约在200欧元左右，其极简的设计风格和高性价比一直深受中国市场的中产阶层所喜爱。有关数据显示，中国销售额占集团总销售额的10%。

人才战略

直到传出收购消息前，山东如意在中国并不是一个家喻户晓的名字，但它在中国纺织行业其实有着绝对的领导地位。

成立于1972年的山东如意，是中国最大的纺织品制造商之一，是德国BOSS、意大利ARMANI、ZEGNA等多个高端服装品牌的供应商。

从产业链的上游走到下游，是山东如意董事长邱亚夫一直以来的愿望，也是现实需求。该集团旗下上市公司山东如意（002193.SZ）在2007年的招股说明书中就写到：虽然定位高端的面料企业从研发水平、加工工艺都有与国际高端产品一比高下的能力，但因终端产品——服装品牌没有国际影响力，只能贴牌，利润都被别人拿走。提高企业自主品牌，提升产业价值，是面料行业长期面临的挑战。

山东如意相关负责人向记者坦承，进入成衣领域、完成服装时尚全产业链覆盖、打造时尚产业运营集团，是山东如意一直以来的目标。“我们已经拥有完整的制造基础，下一步的目标就是在现有的技术上向时尚终端转型。收购SMCP集团，令我们一步就跨进了轻奢这个等级，是具有里程碑意义的合作。”这并非山东如意第一次收购外国品牌，想做自有服装品牌的“野心”也正一步步实现。公开资料显示，2010年，山东如意斥资约40亿日元（约合人民币3.1亿元）收购了日本服装百年老店RENOWN瑞纳，成为该公司第一大股东。2011年，山东如意推出了自有高端成衣品牌皇家如意、英迪龙。2013年入股苏格兰粗花呢生产企业Carloway；2014年又成为德国男士西装生产企业Peine Gruppe主要股东，拥有旗下Barutti和Masterhand等品牌。

截至收购SMCP，山东如意已经拥有日本团队和法国团队，对于未来实现山东如意的整体愿景有着巨大的推动作用。“山东如意是以制造起家的公司，以技术见长，但是对于品牌打造和运营，我们确实缺少国际化的、时尚化的眼光和思路。收购了这些品牌，一方面是实现控股，另一方面是直接令如意拥有了这些人才。这些一流的人才都聚集在了如意，大家成了一家人，有助于共同提高。在整体经济大环境不太好的目前，我们只想先练好内功，只有满满沉淀，终有一天会爆发。”山东如意相关负责人告诉记者。

加强风险把控

就在山东如意收购SMCP集团的消息确认后，法国媒体又报道称，总部位于浙江杭州的中国永生纺织公司近日以30万欧元价格收购法国蕾丝生产商Desseilles Laces SAS。据称，永生纺织公司属于私人公司，当前市值近 6亿港元，2015年销售额 7.8亿元人民币，净利润 5623万元人民币，在纺织行业已有超过20年历史。今年 3月，法国布洛涅（Boulogne-sur-Mer）某商业仲裁庭下令，Desseilles 将被破产清算。Desseilles 表示，完成清算后，公司将由永生接手。根据法国媒体报道，Desseilles 方面表示，之所以从三家有收购意向的公司中挑中这家中国公司 ，是因为后者承诺，未来 3年内保留公司 74位员工中的 60个职位，并保证接下来的 5年，生产基地将继续留在法国北部港口城市 Calais。他们想利用“法国在蕾丝生产方面的专业知识”，开发中国服装市场，在未来几年计划投资 400万欧元，并买下 Desseilles 目前租赁的工厂。

事实上，近年来国内服装行业掀起并购海外品牌的热潮，中国资本频频走出国门买买买。

去年7月，中国男装上市企业卡奴迪路以4068万欧元收购比利时设计师品牌Dirk Bikkembergs 51%的股份。同年9月深圳女装歌力思以1118万欧元收购了德国高端女装品牌Laurèl在中国的经营权。按照歌力思公布的计划，未来三年将新开Laurèl品牌独立店100家，与歌力思品牌形成渠道合力和互补，同时在供应链管理上共享资源。

2014年，也是来自深圳的高端女装品牌玛丝菲尔收购了市值5亿美元的意大利品牌Krizia，另一家服装上市公司朗姿则通过韩国子公司以1.8亿元人民币收购韩国最大的婴幼儿服装品牌AGABANG。复星先后入股了希腊时尚品牌集团FolliFollie、美国高端女装品牌St.John、意大利高端定制男装Caruso以及德国时尚品牌TOMTAILORHoldingAG。

中投顾问高级研究员薛胜文认为，由于人民币贬值预期加深，国内服装企业纷纷加快海外收购的步伐，2015年中国时尚资本对海外品牌的收购金额超过十亿美元，今年这种趋势更加明显，仅第一季度就有新秀丽18亿美元收购Tumi，歌力思2.4亿元人民币收购Ed Hardy等大手笔收购活动，未来这种趋势还将持续下去。

从山东如意收购日本瑞纳和法国SMCP的意图来看，中国企业明显是抱着取经的态度，想要向这些外国品牌学习设计理念、运营模式等中国企业自身所欠缺的方面。但是，正如法国蕾丝生产商Desseilles，之所以选择卖给中国企业，纯粹是为了求生存和发展。薛胜文指出，国外知名品牌之所以沦落到被收购的境地，一般来说其自身都存在一些问题，轻则是财务危机，企业亏损、破产，不得已出售，重则是品牌运营、管理、战略方面存在重大问题，以至于品牌影响力在海外市场走下坡路，被收购后还要对其进行品牌重塑。早期部分国内时尚资本出海收购对海外资产了解不够，收购后外国品牌并没有得到很好的发展，反而拖垮企业自身经营。

对于未来还想要收购外国时尚品牌的中国企业，薛胜文提出了几点建议。首先，企业在收购前应充分认识待收购品牌的价值，是否值得企业花重金收购，否则收购活动将失去其价值；其次，要在部分收购和整体收购中做出抉择，若整体收购，企业需要具备运营大品牌的能力与海外市场的把控力；最后，要了解品牌所在地与收购活动相关的法律法规以及商业规则。国内服装企业对国际品牌进行整体收购，面临的一个主要风险是对海外市场的不熟悉，在并购过程中可能会因为种种细节问题而使并购功败垂成，在并购整合过程中遭遇各种阻力，导致整合效果欠佳，甚至拖累主品牌。