拟挂牌新三板神州优车瞄准汽车电商

分享至

（原标题：拟挂牌新三板神州优车瞄准汽车电商）

2016年4月12日，新三板再次迎来明星公司，神州优车正式向全国中小企业股份转让系统（下称“全国股转系统”）提交了挂牌申请材料。

虽然神州优车要登陆新三板早已是业内公开的秘密，但此次资本市场则将目光聚焦在阿里巴巴为何闪进却又闪退在神州优车的股东名册。对此，刚刚辞任神州租车董事长并担任神州优车董事长职位的陆正耀表示，由于各方面原因，4月1日阿里巴巴的境内、境外两家公司分别将他们持有的神州优车股权转出。

面对出行市场的激烈竞争，陆正耀表示，登陆新三板后的神州优车，将实现以技术为驱动，通过商业模式的不断创新，来发挥整个业务板块的协同作用，从而引领集团行业的变革，以重塑人车生态圈。

阿里入股

公开资料显示，联想系对于神州系的支持可以用雪中送炭来形容。

2007年神州租车成立，次年获得联想领投的2100万美元。截至上市前，神州租车共计获得约23亿元人民币投资。除直接投资，联想提供的借款及担保贷款累计发生额约50亿元，上市前担保余额为38.875亿元，毫不夸张地说，联想系对于神州租车的上市居功至伟。

神州租车上市后，联想系不断减持，在神州租车的持股被稀释到29.2%。华平持有18.3%、Hertz持有16.2%、陆正耀家族持有14.76%。随后陆正耀通过一系列管理层收购，最终神州优车持有神州租车29.21%，超过联想成为第一大股东。

4月12日，陆正耀对阿里入股神州优车的这段过往做出了说明。

陆正耀称，今年2月29日，神州优车刚刚做了一轮新的融资，战略投资人包括阿里巴巴，还有其他一部分做市商，融资金额是36.8亿元人民币，投前估值是250亿元人民币，投资后估值287亿元人民币。这一市值已经是新三板板块中实业的市值最高者。其中，阿里巴巴以境内和境外两家主体分别投资了约14亿元，合计投资28亿元，约占公司的9.8%股份。不过由于各方面的原因，阿里巴巴的境内、境外两家公司分别将他们持有的股权转出。其中，境外股权转给了在境外注册的一家叫作云锋投资的公司，以原价转出去了；在境内的这部分转给了一家叫作云岭投资的公司。也就是把境外持有的4.88%股份转给了云锋投资，把境内持有的4.88%股份转给了云岭投资，这是4月1日的事情，所以到今天为止，阿里巴巴在公司里不持有神州优车的股权。

陆正耀婉拒对云锋投资和云岭投资的详细股东情况，以及神州优车与阿里巴巴的合作方面进行说明。

不过神州优车的招股说明书显示，2016 年4月1日，神州优车及陆正耀与阿里巴巴（中国）网络技术有限公司签署《战略合作协议》。双方约定在“互联网＋汽车”领域进行全方位战略合作，首期合作范围包括汽车电商、大数据营销、高精地图及出行大数据、云计算应用、智能汽车等。

协议还规定如果阿里巴巴（中国）网络技术有限公司（连同其关联方）未来取得公司股份并达到规定持股比例的前提下，公司给予阿里巴巴（中国）网络技术有限公司优先认购权。同时，公司、陆正耀及其配偶不向特定对象发行、转让股份将受到限制。

可以看出神州、阿里均认为有必要深度合作，神州租车+神州优车已经开始“阿里化”，具体说就是从业务和资本层面进入阿里的生态体系。

一石多鸟

如果没有神州专车业务，神州租车会不会成为中国的赫兹呢？

陆正耀显然不希望自己一手创办起来的神州租车成为赫兹这样的企业，尽管它曾经是自己的重要股东。

公开资料显示，截至2015年末，1918年就开始从事汽车租赁的赫兹拥有70万辆汽车，租赁收入84.34亿美元。车队规模、租金收入分别是神州租车7.7倍和10.5倍。

陆正耀称，赫兹现在的市值只有36亿美元，也就是不到200亿元人民币，尽管它是全球租车的老大，但墨守成规，或者说稍微变革得晚一点就会引来毁灭性的影响，因此神州租车的团队绝不会走赫兹的老路，不管是租车领域，专车领域，以及今年要进入到电商跟其他相关的领域，这种创新基因是可以使得我们在行业里可以持续不断地前进。

神州专车业务的出现，极大地盘活了神州租车资产的运营效率，也明显提高了租车业务的利润率。

对于神州租车的表现，赫兹通常是最好的参照标的。

2012年至2015年，神州租赁业务毛利润从4.9亿元增至近21亿元，累计增长328%，平均年复合增长率为162%。赫兹汽车租赁美国分部毛利润不升反降，2012年为12.75亿美元，2015年为9.57亿美元。2012年，神州租车毛利润相当于赫兹汽车租赁美国分部的6.1%，2015年这个比例升至35.1%。

对于这样的结果，业内人士分析称，车辆服役期长是神州租车盈利质量优于赫兹的主要因素，神州租车为36个月、赫兹为20个月。一车辆在神州手里要多效力80%的时间才能“退休”。

此外，直接运营成本神州租车显著优于赫兹。2013年、2014年和2015年，赫兹租车美国分部直接运营成本折合人民币分别为214亿元、242亿元和234亿元，大约相当于同期租金收入的60%。而神州租车直接运营成本占租金收入的比值已压缩到31%。

专车业务给神州租车和专车带来了巨大的红利，租车负责解决车（单车日收入不降低但可节约直接运营费用），专车负责专车运营（平台搭建、市场推广及业务运营）。

2015年神州专车亏损37亿元，与此同时，神州租车则盈利14亿元。对于这样一个数据，陆正耀解释称，目前在滴滴、Uber和神州优车三家企业的专车业务中，神州优车一定是亏损最少的，但这个亏损一定是最有价值的，因为所有的亏损全部真正补贴在客户端，从而培养客户的黏性，使得各项的指标朝着非常健康的方向发展，这种补贴是最有效、最有价值的。

这意味着神州专车业务的核心价值在于用最少的钱补贴到最大量的客户端，从而形成更为庞大的出行数据。而神州优车于3月31日与光大金融租赁签署战略合作协议, 光大金融租赁将向神州专车提供总额200亿元人民币的授信，用于支持神州专车车队扩展，这无疑会为神州优车的数据积累提供了足够的资金支持。

汽车生态圈

神州优车用最少的用户补贴取得了大量的流量入口，以及全国各地广泛的线下布局，未来这些流量数据如何变现，成为了摆在神州优车管理层面前的一道难题。

对此，陆正耀称，目前神州优车已经在租车业务和专车业务中打赢了两场仗，接下来神州优车要打第三场仗，那就是打造中国最大的线上和线下相结合的汽车电商平台。

对于如何实现这一目标，陆正耀称未来神州优车会引进一家线上资源非常丰富的战略合作伙伴，利用合作伙伴在互联网流量、数据和客户资源方面的优势，另外可以结合公司在神州优车体系在线下和产业链上的优势，构建一个线上线下相结合的汽车的电商平台。

陆正耀称这一战略合作伙伴非常有可能是阿里巴巴，如果不是也没有关系，神州优车的成功不依托任何其他企业。

陆正耀称，到明年6月以前会在全国构建500家以上规模和4S店类似的落地门店，覆盖全国各地。预计2017年整个电商平台的销售量会在60万~80万台，包括了新车和二手车。

事实上做汽车电商神州优车不过是后来者，但神州优车要做的神州买卖车是线上线下结合模式，能突破非常注重现场体验的纯线上汽车电商瓶颈。

陆正耀称神州优车做汽车电商有着独特的优势。第一个就是业务闭环，目前电商不落地，光是在线上流量介绍，它不能完成真正的交易。而神州优车最大的不同之处是业务闭环，公司可以找一些好的合作伙伴的线上流量资源，再和线下的资源和流量进行互补，这是市场上目前独一无二的。

其次，神州专车的全国性布局，会覆盖到各类消费者，弥补厂家渠道的不足。此外神州优车对产业链的整合，不仅可以满足购买车的需求，还可以满足服务需求。

再次神州的电商板块其实是一个多品牌的类似4S店的体系，可以满足消费者多样化的需求，现阶段神州买卖车会是厂家销售的重要渠道的补充，是处理维护库存车、积压车、热销车的补充，而未来这个系统可能会颠覆整个现有的4S店体系。

对于买卖车这个项目的投入，陆正耀称最低不会低于100亿元人民币。