博纳影业私有化完成回归A股计划有望提速

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（原标题：博纳影业私有化完成回归A股计划有望提速）

在中概股回归浪潮不减、国内资本热捧影视传媒公司双重背景下，被认为严重低估的中概股博纳影视近日宣布正式完成私有化。阿里、腾讯等巨头亦积极入局，因此充满看点的的博纳影业将“如何回归A股”备受各界关注。有资本市场资深人士表示，参与私有化的各路资本肯定会极力推动公司加速回A，以高溢价兑现退出。

在美上市遭低估

4月10日，阿里影业发布公告称，博纳影业的私有化交易已于4月8日完成，阿里影业集团已支付的对价总额约为8600万美元，目前阿里影业间接持有博纳影业约8.94%股权（按全面摊薄基准计约8.29%股权）。

4月8日，博纳影业发布公告宣布私有化完成，同时宣布停止其ADS在纳斯达克证券交易所的交易，博纳影业集团CEO、董事局主席于冬及其控股公司、阿里影业、腾讯、复星国际、红杉资本、赛富等机构共同构成买方财团。根据协议条款，以博纳影业集团创始人、董事局主席于冬为代表的买家财团将按照普通股每股27.4美元或美国存托凭证ADR（每2股美国存托凭证等于1股普通股）每股13.7美元的价格收购公司。

当前，博纳影业的市值约8.84亿美元（折合人民币约57.2亿元）。类比体量相当的A股上市影企，影视龙头企业华谊兄弟和光线传媒的市值分别为396.5亿元和373.6亿元。

“光线股价的飞涨可以单纯靠一部优秀的电影来带动，但在纳斯达克根本不可能，美股都是机构投资者，中国电影公司的投资价值，他们不懂。在美国上市的55个月里，博纳没有一个季度是不盈利的，我们被严重低估。”去年于冬就曾公开表示博纳影业遭到低估。

与美股投资者的“冷淡”相比，国内投资者对影视资产抱有相当大的热情。这一点，从国内大大小小的影视公司相继登陆资本市场就能看出。同时，随着体量、财力的不同，各家影视公司拥抱资本市场的方式也多种多样，其中包括了登陆A股和挂牌新三板，而采用的方式包括了借壳、被并购、排队IPO等。

除了前述的华谊和光线两家，A股方面，靠电视剧起家，近两年才开始发力电影产业的华策影视市值达到282亿元，而次新股唐德影视的市值也超过100亿元。新三板方面，靠一部黑马电影《夏洛特烦恼》而爆红的开心麻花的最新的定增价格达到106元/股，与此前2.4元的定增价差了44倍，而其估值也由此将超过50亿元。此外，与影企息息相关的明星艺人在尝到资本市场的甜头后，也争相进入资本圈，在粉丝经济、明星效应的推动下，艺人们自带的明星光环也让影视传媒市场进一步升温，吸金能力不断提高。

回归A股有望提速

于冬透露，让他下定决心回归A股上市的是电影《智取威虎山》，该片取得8.83亿的票房，但同一时期公司在纳斯达克的股价却一直在跌。对比A股来看，今年年初的《美人鱼》不仅为光线传媒带来股价利好，相关的公司新文化、奥飞动漫及新三板公司龙腾影视等均因此受益。

公开资料显示，博纳影业是中国首家登陆美国纳斯达克的影视集团，是中国唯一一家全产业链布局的、具有强劲发行能力的影视内容制作公司，其业务板块主要包括影视制作、影视发行、影院投资等。

上市五年来，博纳影业出品了包括《智取威虎山》、《一代宗师》等以自有知识产权投资为主电影共计64部，累计票房高达130亿元。2015年全年，博纳影业出品、发行的16部影片共取得逾31亿的票房，《澳门风云2》、《杀破狼2》等均实现艺术电影口碑与票房的双赢，此外，《我是路人甲》、热门网络IP改编的《万万没想到》等影片也备受市场关注。

尽管A股市场对影视公司追捧甚欢，但博纳影业要成功回归还有很多路要走。“完成私有化”只是其中关键一步。目前来说，回归的方式不外乎借壳和IPO。由于目前IPO排队较长，因此对于前3年都取得较好盈利的博纳影业来说，借壳上市不失为一个较好的选择。虽然没有透露出博纳影业登陆A股的具体时间表和安排，但2015年6月时，于冬曾表示，博纳影业国内上市最慢不会慢过3年。

有市场人士指出，最近一年间，分众传媒、巨人网络等知名中概股回归A股方案被疯狂追捧，如此火爆市况还能持续多久谁都难说，因此中概股及其私有化背后的资本们当然希望搭上早班车，分享高估值盛宴了。