中合担保驳斥穆迪“双重标准”

（原标题：中合担保驳斥穆迪“双重标准”）

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本报记者  杨井鑫  北京报道

继穆迪下调中国主权评级之后，国内金融机构也相继受到牵连。4月7日，穆迪将中合中小企业融资担保有限公司（以下简称“中合担保”）的保险财务实力评级下调至Ba1，评级展望当前为稳定。中合担保只是被穆迪降级的众多中国金融机构的缩影。对穆迪在中国国家信用和企业信用评级中采用的双重标准，中合担保总经理周纪安接受《中国经营报》记者采访时给予驳斥，“国际评级机构一方面对中国政府信用有所质疑，另一方面又期望中国企业能够依靠政府信用增信，这点很矛盾。”

评级下调

中合担保是2012年由国务院批设的中外合资的跨区域融资担保机构，注册资本51.26亿元人民币，也是国内投资规模最大的担保机构之一。该公司由中方和外方7家股东共同设立，包括中国进出口银行、海航资本控股有限公司、宝钢集团有限公司等，而外方的股东包括美国摩根大通集团和西门子（中国）有限公司。

成立之初，摩根大通是中合担保第一大股东，中国进出口银行为第五大股东。但是，中国进出口银行承诺对公司二次注资15亿元，如果按照既定计划，进出口银行将成为第一大股东。但后来由于政策性银行的投资功能存在异议，注资事项一直未能完成。

按照穆迪评级在2014年对中合担保的评级中阐述，2014年中合担保的个体信用评级状况是Ba2，由于中国进出口银行和政府的支持，将公司评级上升2个子级，也就是Baa3。

4月7日，穆迪在今年对该公司的评级中称，中合担保的个体信用状况上升了一个子级，为Ba1，但是却取消了股东及政府支持的2个上升子级，整体信用评级上反而下降了一个等级为Ba1。“虽然只是下调了一个子级，但是公司的债务评级却从投资级降到了投机级。”周纪安称。

记者了解到，评级中投资级别的门槛是Baa3，而投机级别的最高级是Ba1。“公司担忧因为评级下调导致二级市场上承保的债券波动，所以及时做出了反馈。”周纪安表示。

4月7日，中合担保针对穆迪的评级发表了申明，称穆迪下调中合担保的评级是没有根据的，是缺乏合理逻辑、缺乏远见的误判。

双重标准

“穆迪在评级理由中称，中合担保即将发生股权变化，在3家股东的注资中，并没有中国进出口银行的参与，而海航资本则将成为第一大股东。所以，穆迪认为中国进出口银行对企业的支持减弱，取消了中合担保评级所含来自进出口银行的特殊支持。”周纪安表示。

不过，事实并非如此。中合担保成立时的战略是按照66亿元来执行的，但是仅51亿元的资金到账。直至2015年，公司的承保规模已经接近500亿元，增资是做大业务和增强实力的需求。但由于中国进出口银行受到政策限制，最终海航等3家股东承担了此次增资，但这并不能说明中国进出口银行对中合担保的支持减弱。

“2月份中国进出口银行明确表示，维持对中合担保的支持承诺，只是暂时不能在股权上表现出来。”周纪安说，穆迪的这一项主要理由根本站不住脚。

据周纪安透露，中国进出口银行未来仍有可能对中合担保进行注资。“至少目前的一轮增资都还没有获批，贸然下调评级是不妥当的。”