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国内首单非金融企业绿色债券成功发行

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2016年4月7日,对我国银行间债券市场来说又是一个具有里程碑意义的日子,这一天,由国家开发银行主承销的协合风电投资有限公司发行(以下简称“协合风电”)2亿元中期票据在银行间市场成功发行。该期债券期限为3年,票面利率6.2%,募集资金将全部投向绿色项目建设。

由于这是国内首只按照国际惯例,由独立第三方机构鉴证的非金融企业绿色债券。也因此,本期债券的成功发行,标志着继绿色贷款、绿色金融债之后,我国绿色金融体系建设和完善取得又一重要进展,不仅满足了企业绿色融资需求,而且丰富了通过金融创新服务绿色新经济的手段。

绿色债券支持“绿色发展”

绿色债券是近年来国际上新兴的债券品种,主要为环境保护、可持续发展和应对气候变化等绿色项目提供资金支持。2007年,欧洲投资银行发行了全球首只绿色债券,名为“气候意识债券”。伴随各国环境保护和可持续发展意识的逐步提高,全球绿色债券市场发展迅速,2015年发行量超过400亿美元,发行人涵盖政府、多边开发机构、银行和企业等。随着债券发行人和品种逐步多样化,绿色债券投资者队伍也迅速扩大,高盛、黑石、苏黎世保险等全球知名资产管理机构、巴西和德国等中央银行,以及部分养老基金、知名企业和零售类投资者纷纷加入其中。

绿色债券在我国尚属新生事物。2015年9月23日,中共中央、国务院印发《生态文明体制改革总体方案》,明确要求建立绿色金融体系,研究银行和企业发行绿色债券。2015年12月22日,央行发布39号文,明确绿色金融债有关事项,标志着我国绿色债券市场正式启动;随后,中国银行间市场交易商协会就《非金融企业绿色债务融资工具业务指引》主要内容广泛征求市场意见,近期发改委和上交所也分别发布了绿色债券发行指引和试点通知,我国绿色债券规则体系搭建初具雏形。

从市场发展情况看,从今年1月27日浦发银行首发至今,绿色金融债发行量已经接近500亿元,各方评价积极。本期债券的成功发行则填补了非金融企业绿色债券的空白,为市场后续发展提供了良好示范效应。

据协合风电负责人介绍,本期债券注册金额5亿元,资金拟投向陕西榆神、榆阳和四川盐源3个光伏电站以及广西朝东和石家2个风电项目。“相关项目的实施,不但可以有效降低石化能源消耗,减少有害物质排放,减轻环境污染,还可以节约建设火电厂所需永久征地和灰渣存储所用土地,保护生态环境。”

实际上,从募集说明书披露的信息可以发现,3个光伏电站合计装机容量280兆瓦,建成投运后预计每年可节约标准煤12万吨;2个风力电站合计年上网电量2亿千万时,每年可节约标准煤7万吨。5个项目每年可减少烟尘排放量1648吨、二氧化硫2651吨、二氧化碳82万吨。

“本期债券成功发行,是绿色金融发展的里程碑事件。”市场人士普遍认为,在环境资源越来越成为限制我国社会和经济可持续发展的瓶颈条件下,企业绿色债券将为绿色项目打开新的低成本融资渠道,有助于缓解相关项目融资难、融资贵问题,既可以加大绿色产品和服务供给,又可以为项目所在地带来良好的经济效益和社会效益,对推进经济绿色化、发展低碳环保产业、促进经济结构转型和加快生态文明建设具有重要意义。

绿色方案体现“绿色标准”

一般而言,绿色债券与普通债券区别主要包括三个方面:一是投向绿色,募集资金投向必须是符合监管标准的绿色项目;二是专款专用,设立专门的资金监管账户,确保资金全部用于绿色项目,包括项目建设、偿还项目贷款和补充项目营运资金等;三是信息披露严格,绿色债券信息披露要求更高,接受社会各界监督。

据国开行资金局负责人介绍,本期债券严格对标,以确保符合绿色标准。一是项目筛选上,对照央行绿色金融专业委员会《绿色债券支持项目目录(2015版)》,从项目类型、转化率及衰减率等技术标准、项目环境影响评估及批复、污染防治和控制、职业健康及劳工环境、经济效益和社会效益、项目风险分析等方面进行评估和筛选;二是协合风电在国开行事先开设资金专户,专项用于归集和管理募集资金,以确保发债资金专门用于上述项目建设,防范资金挪用风险;三是在现有普通债券信息披露基础上,按照半年频度披露募集资金使用情况和项目建设运营情况等,披露频率甚至高于“一年一披露”的国际标准。

据介绍,参照国际市场绿色债券通行惯例,协合风电聘请毕马威华振会计师事务所对本期债券绿色属性进行第三方鉴证,根据鉴证报告的结论,5个项目全部符合中国金融学会绿色金融专业委员会发布的《绿色债券支持项目目录》的要求。此外,为控制债券信用风险,本期债券针对民企常见风险点,设定了交叉违约、限制出售或转让重大资产、资金往来边界控制、实际控制人及高管变更等事先约束事项。

“基于对绿色发展的支持、债券严格的风控措施和对国开行主承销能力的信任,本期债券在近期市场违约事件频发、风险偏好下降背景下得到全额认购。”一位参与投资的机构人士说。

记者获悉,在前期广泛征求市场意见的基础上,结合近期绿色债券注册发行经验,交易商协会正着手完善《非金融企业绿色债务融资工具业务指引》并将适时发布,以期为绿色债券提供系统性的配套支持,更好地发挥银行间债券市场对绿色产业的支持作用。

绿色金融践行“绿色理念”

“国开行本次拔得头筹,与其在绿色金融领域深耕多年,客户基础雄厚密切相关。”某券商固定收益部人士对本报记者说。公开资料显示,截至2015年6月末,国开行绿色贷款余额达1.5万亿元。2015年9月,国开行与工信部联合发布通知,开展重点绿色项目推荐工作,推动工业绿色发展和转型升级。2015年11月,国开行党委书记、董事长胡怀邦撰文指出,国开行将结合国家“十三五”经济社会发展需要,牢牢把握推动经济转型升级新要求,围绕五大理念发挥开发性金融作用,其中明确提出要树立绿色发展理念,以绿色信贷助推生态文明建设。

记者采访中了解到,除将绿色信贷作为长期战略外,国开行前期还在绿色债券领域做了积极探索。2014年5月,国开行与中广核风电、浦发银行合作,共同推出国内首只利率与碳减排收益挂钩的中期票据,实现国内碳交易市场发展及跨要素市场债券品种创新的突破。国开行资金局负责人表示,后续国开行将总结经验,倾斜资源,加大力度支持企业发行绿色债券,更好地贯彻绿色发展理念,服务实体经济可持续发展和循环型社会建设。

国务院发展研究中心金融研究所发布的数据显示,中国绿色产业的年投资需求在2万亿元以上,而财政资源只能满足10%至15%,融资缺口达1.7万亿元以上,企业绿色债券恰逢其时、大有可为。

来自银行的承销人士表示,企业绿色债券不但可以满足相关企业的融资需求,也可以满足投资者参与支持绿色发展、同时获取稳定收益的资产配置需求,市场空间广阔。本次试点提供了有益借鉴和积极示范,目前多家企业都在积极筹备发行绿色债券,预计企业绿色债券将进入发展快车道。同时,他建议有关部门放松企业绿色债券发行额度限制、开辟债券评议绿色通道、降低投资企业绿色债券税负、扩大绿色债券投资者群体等措施,以催化企业绿色债券市场快速发展。

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