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中国对外投资远超吸引外资 出口有望6月“转正”

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[1~2月,我国非金融类对外直接投资1959.7亿元,同比增长71.8%。不论是增速还是金额,中国对外投资已经远超吸引外资。]

商务部17日公布的一系列数据表明,2016年伊始,中国跨境资本流动依然活跃,但进出口依然面临较大的压力。

从数据来看,中国跨境资本流动依然保持活跃。1~2月,全国实际使用外资金额1418.8亿元,同比增长2.7%;同时,我国非金融类对外直接投资1959.7亿元,同比增长71.8%。不论是增速还是金额,中国对外投资已经远超吸引外资

而一周前公布的贸易数据则清晰地表明,整个一季度进出口双降局面都很难改观。

两组走势相反的数据,背后有着一个相似的逻辑:全球汇率利率的转向,带来企业经营的财务转向。

《第一财经日报》记者在采访中发现,正是因为有这样的转向作为基础,中国企业对外投资并购的步伐整体加速,未来出口也有望提速。

汇率利率转向促中企加快走出去

中国企业“走出去”的趋势并非一天炼成。

商务部新闻发言人沈丹阳昨天在月度例行发布会上提出,根据可比口径,中国的经济发展和整个国际投资的发展趋势,从2014年开始发生了重要的拐点,中国从原来以资金输入为主的国家,成为资本净输出国家。目前,这个趋势还在发展,所以今年的对外投资增速肯定会超过利用外资增速。

他也首次承认,当时公布的对外投资统计并不是很全面。

联合国贸发组织投资司官员梁国勇一直追踪中国跨境投资状况。他对《第一财经日报》记者表示,综合来看,今年中国企业对外投资的势头会更猛。

他分析,中国企业对外投资包含两个维度,第一个是向周边的低收入国家投资。商务部公布的数据也印证了这个方向。1~2月,我国对外直接投资的六成流向亚洲地区,其中流向中国香港158.2亿美元,接近去年同期的两倍,占全国对外投资的一半以上。我国企业对“一带一路”相关国家的投资22.3亿美元,同比增长41.1%,占同期总额的7.5%。

另一方面更加受关注的,是向发达国家的投资。梁国勇说,影响资产价格和投资收益率国际比较的因素很多,其中两个重要的宏观变量起着决定性的作用:汇率和利率。

2008年金融危机与2010年欧债危机之后,发达国家的经济形势对资产价格起了很大的压制作用,特别是房地产,而中国正好相反。近几年,面对国内不断上升的资产价格,以及趋于下降的收益水平,海外市场的吸引力提高了,海外投资运营开始成为部分企业经营战略的重要组成部分。

除制造业外,类似的转变更明显地发生在金融、房地产等服务性行业,以及多元化企业或投资集团。金融领域对汇率、利率的短期变动更加敏感,实体经济则更关注长期趋势。

而现在,这两个宏观变量又有了新的发展:人民币对美元汇率拐点自去年8月出现,从汇率影响企业财务决策的角度来说这是一个分水岭。另一个重要因素是利率,美国QE退出后升息周期启动,欧洲和日本加大QE力度并实施负利率政策,中国央行持续降息降准,特别是从今年1月起启动实质性的货币宽松。

“因此,国内、国际在资产价格和投资收益率对比上的变化将促使更多的企业向海外投资,这个大趋势没有变,还有所加强。”梁国勇说。

出口向好的趋势正在聚集

虽然目前看来,中国进出口的大环境并不美好,但也是基于同样的理由(汇率利率风向转变),也拥有了一些有利因素。

沈丹阳预计,3月份以后,我国外贸降幅将呈逐步收窄走势。

今年的政府工作报告也用了较大篇幅提到促进出口。除了利率下调带来的刺激,影响外贸的两个最核心因素——人民币汇率持续回调,对出口退税的足额及时保证,都已经或将在未来三个月显出威力。

清华大学中美关系研究中心高级研究员周世俭对对本报预测,虽然外部大环境确实不好,但随着政策的落实,外贸有可能在一季度后回暖,出口将在6月份前转正。

周世俭给本报记者算了一笔账:去年1月7日,1美元兑换6.12元人民币,到今年1月中旬,已经跌至1美元兑换6.56元人民币左右。那么去年出口的企业,在今年1月拿到美元来兑换人民币的时候,每一美元就能多兑换0.44元人民币。在结汇金额较大的情况下,利润就会快速提升。

“这些政策,都将在三个月以后慢慢显出效果。”他说。

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